Tether的手伸得比想象中长。13家美股公司，约48亿美元敞口，从流媒体、卫星到黄金矿业权益、AI算力基础设施，摊得很开。

最大一笔是Elemental Royalty约3.42亿美元，Bitdeer约2.49亿美元，几家黄金特许权公司加起来也是数亿美元级别。这不像随手配置，更像在给稳定币之外找第二层资产叙事。

$BTC 储备那条线通过Twenty One Capital和Bitdeer间接挂着，稳定币发行方的资产负债表和美股、算力、黄金绑在一起，风险传导路径就变多了。

观察点：后续披露里，Tether会不会继续加仓AI算力这条线。

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