摩根士丹利：美股调整已近尾声，若遇剧烈下跌即是买入良机

近日，摩根士丹利首席投资官兼首席美股策略师Michael Wilson在播客中表示，始于6月的股市调整已接近尾声，但最后阶段可能非常难熬，标普500指数或仍需经历最后一跌。

从市场现状来看，调整的深度相当可观。罗素3000指数中近6成的股票自6月以来跌幅超20%，对冲基金仓位也已降至一年低点，但整体情绪还没到历史大底常见的极端悲观状态。

若指数后续继续下行， Wilson 将标普 500 指数7,100-7,200 点区间视作重要支撑位，指数落到这一带，才是值得重点关注的企稳区域。

他认为，市场见底还需迈过三道坎。首先是AI板块，市场仍需承接更多供给压力，低资质企业的信用利差或继续扩大的空间，半导体指数到 11 月中旬或再跌 10%-15%。

但分析也乐观预测称，若供应压力一旦缓解，这部分压力就会减轻，对应的市场风险才会得以逐步释放。

其次是美国中期选举，民主党大胜已经被市场充分消化，真正的变数在于结束之后，地缘政治局势的发展（如美伊冲突是否存升级的可能性）。

不过从历史规律来看，这类地缘扰动带来的下跌往往是布局机会，因为通常在中期选举落地之后，美股整体收益表现通常较强。

其三，也是最为关键的是流动性问题。利率上升、资产负债表增长放缓，以及能源价格上涨等因素正急剧收紧金融环境，形势已开始类似2018年。

实际上，市场可能正在替美联储执行紧缩政策，恐引发融资压力或动摇信贷市场状况进一步恶化。

基于以上分析，市场或仍需经历一次指数下跌和波动加剧的调整，但这或是美联储政策转向和股市下一轮上涨的催化剂。

他建议投资者继续持有优质股票，并表示若清算事件引发剧烈下跌，并不是逃避风险的理由，而是等待已久的买入良机。

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