#链上指标分析
BTC 已实现盈亏比动量（RPLR-M）
11 个月熊市压力释放后，是否正在进入新周期？
这张图已经出现偏积极的周期修复信号，
但目前更适合定义为熊市动量衰竭、盈利动量重新占优，
而不能直接认定牛市已经开始。
从图中的历史对比来看，
最有价值的不是某一次红线触底或绿线冲高，
而是三个连续发生的变化：
1、亏损动量在熊市初期集中释放，随后逐步减弱。
2、负动量持续约 11 个月，时间上接近前两轮完整熊市。
3、底部状态指标重新转向绿色，说明盈利与亏损动量的相对关系开始改善。
不过，
动量修复不等于绝对亏损已经消失，
也不等于价格不会再创新低。
本轮熊市最重要的变化：亏损动量正在衰减
观察 2025 年末至 2026 年的 A 区，可以将指标变化分成三个阶段。
第一阶段：亏损动量快速释放
2025 年末进入 A 区后，红色曲线明显向下扩张。
进入 2026 年初，红线出现多次深度下探，说明短期亏损相对于过去一年的正常水平快速增加。
第二阶段：价格仍然弱势，但红线低点逐渐抬高
这是图中最有研究价值的变化。
2026 年中后期，BTC 价格依然存在反复，红色动量也多次向下波动，但最深的亏损动量峰值主要集中在熊市早期。
第三阶段：绿线重新抬升，状态进入修复期
图中 2026 年 9 月前后，底部综合状态由负转正，绿色动量开始重新出现。
进入 10 月至 11 月，绿色曲线也有一轮明显的向上波动。
这是一种相对积极的信号：
市场正在从亏损动量占优，转向盈利动量恢复。
但目前的绿色动量仍存在反复，
远未达到历史强势上涨阶段那种持续扩张状态。
所以本轮最准确的定位是：
熊市负动量阶段可能已经结束，
但新一轮趋势上涨尚未得到充分确认。
#比特币连续五周下跌 $BTC
BTC 已实现盈亏比动量（RPLR-M）
11 个月熊市压力释放后，是否正在进入新周期？
这张图已经出现偏积极的周期修复信号，
但目前更适合定义为熊市动量衰竭、盈利动量重新占优，
而不能直接认定牛市已经开始。
从图中的历史对比来看，
最有价值的不是某一次红线触底或绿线冲高，
而是三个连续发生的变化：
1、亏损动量在熊市初期集中释放，随后逐步减弱。
2、负动量持续约 11 个月，时间上接近前两轮完整熊市。
3、底部状态指标重新转向绿色，说明盈利与亏损动量的相对关系开始改善。
不过，
动量修复不等于绝对亏损已经消失，
也不等于价格不会再创新低。
本轮熊市最重要的变化：亏损动量正在衰减
观察 2025 年末至 2026 年的 A 区，可以将指标变化分成三个阶段。
第一阶段：亏损动量快速释放
2025 年末进入 A 区后，红色曲线明显向下扩张。
进入 2026 年初，红线出现多次深度下探，说明短期亏损相对于过去一年的正常水平快速增加。
第二阶段：价格仍然弱势，但红线低点逐渐抬高
这是图中最有研究价值的变化。
2026 年中后期，BTC 价格依然存在反复，红色动量也多次向下波动，但最深的亏损动量峰值主要集中在熊市早期。
第三阶段：绿线重新抬升，状态进入修复期
图中 2026 年 9 月前后，底部综合状态由负转正，绿色动量开始重新出现。
进入 10 月至 11 月，绿色曲线也有一轮明显的向上波动。
这是一种相对积极的信号：
市场正在从亏损动量占优，转向盈利动量恢复。
但目前的绿色动量仍存在反复，
远未达到历史强势上涨阶段那种持续扩张状态。
所以本轮最准确的定位是：
熊市负动量阶段可能已经结束，
但新一轮趋势上涨尚未得到充分确认。
#比特币连续五周下跌 $BTC
