历史上看比特币从高点到真正低点，基本都是一年左右：

2013–2015：406天，从约1100刀跌到170刀

2017–2018：364天，从近2万刀跌到3200刀

2021–2022：378天，从约6.9万刀跌到1.57万刀

2025–2026：从2025年8月高点到2026年5月低点，时间明显短于前几轮

三次完整周期都落在364–406天这个区间，背后有共同的驱动：减半后的流动性收缩 + 风险偏好下降 + 杠杆出清。

这次时间更短、回撤也更浅，是ETF引入后市场结构变化客观存在。

现在的环境是：中期选举后国会权力即将交替，市场资金缺乏安全感，大多选择观望，币安被盗，也是最近最大的冲击，比特币和以太坊ETF持续流出，这些都进一步加剧了短期波动。

我的判断:现在就是牛市，即使这次不是提前见底，也已经走向这个过程当中，从现在到明年，是一个明确的分批吸筹窗口。

短期噪音，不会重新定义周期。