有时候就算是短空，我也会看长期逻辑，万一短空错了，我还有机会做回来，今天我提到空$ARB ，就给大家讲讲空它的逻辑。

ARB最大的问题不是生态没有增长，而是生态增长和代币价值之间，缺少有效的传导机制。

从估值来看，按照2026年上半年DAO收入简单年化，ARB流通市值对应的收入倍数仍然超过90倍。看起来价格已经跌了很多，但实际上还是很贵。

更关键的是：就算Arbitrum网络赚钱，不代表ARB持有人赚钱。

目前ARB没有明确的持币人收入分配机制，网络手续费、授权收入和生态增长，并不能直接转化为代币持有者的收益。

这才是我空单选择ARB的原因。

代币无法捕获价值，凭什么要求投资者持续给它高估值？

我要看的是代币价值，不是区块链的故事。