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#非农就业数据 今晚 21:30，决定 12 月加息的那张票，也在决定大饼的下一根针
昨晚纳指跌 5.52%，是 2025 年 4 月以来最差的一天；BTC 砸到 75,200，创 9 月中以来新低；24 小时 12 亿美元被清算，其中 11 亿是多单。就是在这种日子里，今晚 21:30 的 10 月非农落地。
它不是一份就业报告，而是一张 “12 月还加不加息” 的投票单。CME 现在给 12 月加息 25 个基点定价 68.7%，一周前还是 80%。这 11 个百分点的差，就是今晚所有波动的来源。
三个数字，按这个顺序看
第一，看平均时薪环比，预期 0.3%，前值 0.1%。这是通胀黏性最直接的读数，超了，加息叙事立刻回来。
第二，看新增就业，道琼斯口径预期 5.9 万、机构汇总 6.5 万，预测区间 5 万到 10 万，前值 2.9 万。区间这么宽，说明机构自己也没底。
第三，看失业率，预期 4.2%。如果就业强、失业率同时上行，那是 “供给收缩型” 的强，不是需求型。
再补一句背景：ADP 8.6 万（预期 6.9 万）、初请 18.9 万（贴着 57 年低位）、JOLTS 752 万，先行指标集体偏强。所以市场嘴上说 6.5 万，身体在防 10 万以上。
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#非农就业数据 今晚 21:30，决定 12 月加息的那张票，也在决定大饼的下一根针
昨晚纳指跌 5.52%，是 2025 年 4 月以来最差的一天；BTC 砸到 75,200，创 9 月中以来新低；24 小时 12 亿美元被清算，其中 11 亿是多单。就是在这种日子里，今晚 21:30 的 10 月非农落地。
它不是一份就业报告，而是一张 “12 月还加不加息” 的投票单。CME 现在给 12 月加息 25 个基点定价 68.7%，一周前还是 80%。这 11 个百分点的差，就是今晚所有波动的来源。
三个数字，按这个顺序看
第一，看平均时薪环比，预期 0.3%，前值 0.1%。这是通胀黏性最直接的读数，超了，加息叙事立刻回来。
第二，看新增就业，道琼斯口径预期 5.9 万、机构汇总 6.5 万，预测区间 5 万到 10 万，前值 2.9 万。区间这么宽，说明机构自己也没底。
第三，看失业率，预期 4.2%。如果就业强、失业率同时上行，那是 “供给收缩型” 的强，不是需求型。
再补一句背景：ADP 8.6 万（预期 6.9 万）、初请 18.9 万（贴着 57 年低位）、JOLTS 752 万，先行指标集体偏强。所以市场嘴上说 6.5 万，身体在防 10 万以上。