#circle第三季度营收8.65亿美元 Circle营收8.65亿创新高：1.82亿是自己发币卖出去的钱
EPS 0.84超预期127%，盘前先涨3%，市场把财报拆开后又跌3.35%。这一天内的一涨一跌，比财报本身更说明问题。
📊 核心数据
· 营收8.65亿（+17%），超预期7.78亿逾11%
· 净利2.26亿（+5%），EPS 0.84（预期0.37）
· 储备收入6.58亿（-8%），其他收入2.07亿（+627%）
· 其中1.82亿为ARC代币预售；剔除后常规其他收入仅2500万
· 回报率3.5%（-61bp），USDC均流通733亿环比-4.2%
· 份额27%（-1.83pct），链上交易13.9万亿（+49%）
· 自有平台留存139亿（+36%）占比18.1%
🔍 关键矛盾
8.65亿不是"生意变好"，是"公司发了一笔币"。1.82亿是把ARC代币卖给投资人记为收入，合规但一次性。剔除后常规其他收入2500万，低于Q1的4200万。
赚的是沉淀规模×回报率，不是转手次数。13.9万亿是换手额，733亿才是沉淀。用得频、钱没多留，回报率还掉到3.5%，堆不出储备收入。
🧊 三盆冷水
1. 剔除1.82亿约6.83亿，同比不再是+17%（本人推算非公司口径）。指引已明说这笔不重复。
2. 别把交易量+49%当利多。沉淀环比降4.2%、份额降1.83pct，用得多不等于赚得多。
3. EPS超127%也是同一笔钱撑的。净利+5%与储备收入-8%并存，来自结构非息差扩张。
💡 我的看法
这是新旧动能转换的样本，不是稳定币大爆发。我不追新高，也不看空USDC，两派都只看了半张表。
真变量三个：自有平台留存占比能否从18.1%继续升；2027年ARC转PoS后代币收入能否接棒；储备回报率能否止跌。
被低估的是币安1亿美元入股，分销格局比单季多赚1.8亿更影响链上流动性。BTC 80292别往Circle归因。
⚠️非投资建议。指引属预期，口径会随披露更新。
关注 @阿Sue的加密日记 · 用数据拆穿币圈伪信号
#Circle #USDC #稳定币 #币安 #财报
EPS 0.84超预期127%，盘前先涨3%，市场把财报拆开后又跌3.35%。这一天内的一涨一跌，比财报本身更说明问题。
📊 核心数据
· 营收8.65亿（+17%），超预期7.78亿逾11%
· 净利2.26亿（+5%），EPS 0.84（预期0.37）
· 储备收入6.58亿（-8%），其他收入2.07亿（+627%）
· 其中1.82亿为ARC代币预售；剔除后常规其他收入仅2500万
· 回报率3.5%（-61bp），USDC均流通733亿环比-4.2%
· 份额27%（-1.83pct），链上交易13.9万亿（+49%）
· 自有平台留存139亿（+36%）占比18.1%
🔍 关键矛盾
8.65亿不是"生意变好"，是"公司发了一笔币"。1.82亿是把ARC代币卖给投资人记为收入，合规但一次性。剔除后常规其他收入2500万，低于Q1的4200万。
赚的是沉淀规模×回报率，不是转手次数。13.9万亿是换手额，733亿才是沉淀。用得频、钱没多留，回报率还掉到3.5%，堆不出储备收入。
🧊 三盆冷水
1. 剔除1.82亿约6.83亿，同比不再是+17%（本人推算非公司口径）。指引已明说这笔不重复。
2. 别把交易量+49%当利多。沉淀环比降4.2%、份额降1.83pct，用得多不等于赚得多。
3. EPS超127%也是同一笔钱撑的。净利+5%与储备收入-8%并存，来自结构非息差扩张。
💡 我的看法
这是新旧动能转换的样本，不是稳定币大爆发。我不追新高，也不看空USDC，两派都只看了半张表。
真变量三个：自有平台留存占比能否从18.1%继续升；2027年ARC转PoS后代币收入能否接棒；储备回报率能否止跌。
被低估的是币安1亿美元入股，分销格局比单季多赚1.8亿更影响链上流动性。BTC 80292别往Circle归因。
⚠️非投资建议。指引属预期，口径会随披露更新。
关注 @阿Sue的加密日记 · 用数据拆穿币圈伪信号
#Circle #USDC #稳定币 #币安 #财报