民主党赢下国会后，路透报道美股走高，数据中心相关股票却往下走。CoinDesk 随后报道，卖方开始下调比特币矿商的目标价，理由是德州翻蓝，AI 数据中心项目可能延期。

这两件事其实是一条线。矿商的估值里，有一部分押的是把电力容量改造成 AI 数据中心，挖矿收益更像底仓。德州政治风向一变，这类项目的审批和并网就多一层不确定，目标价先被打折。

被打折的是政策不确定性，不是 $BTC 本身。民主党拿下国会对加密立法意味着什么，和德州数据中心的项目风险，本来是两笔账，现在被卖方算成了一笔。接下来看卖方报告里点名的是哪几家、下调多少。

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