#链上指标分析
BTC：实体调整后的长期持有者已实现盈亏比率
该比率比较持币超过约 155 天筹码的已实现利润与已实现损失：高于 1.0 表示利润兑现占主导，低于 1.0 表示长期筹码也在亏损卖出；重新穿越 1.0 是观察宏观情绪切换的重要信号，用于识别水下出清与周期转折。
当前状态 · 水下区域 · LTH 盈亏比 0.453
当前 7 日平滑比率为 0.453，低于 1.0，长期筹码的亏损兑现占主导；30 日均值为 0.379。本轮水下状态自 2026-05-14 起已持续 70 天，7 日变化 +0.126（回升），距离 1.0 枢纽 −0.547；链上日期 2026-07-22，BTC 现价约 $77,905（Binance Spot）。
历史参考：历史上的水下红区曾覆盖深度熊市阶段。对照样本包括 2022 年低点约 0.08、持续 335 天（2022-05-21→2023-04-28），2023 年短波 0.32、19 天（2023-07-28→2023-08-15），以及 2026 年两段：0.38、87 天（2026-02-09→2026-05-09）与当前段低点约 0.29、70 天（2026-05-14→2026-07-22）。区间划分：<1.0 水下出清、1.0–1.5 枢纽修复、1.5–20 利润主导、>20 高位派发。水下红区不是单日抄底信号，更适合判断长期筹码是否进入持续投降与再分配；当比率筑底并重新向上突破 1.0 时，才构成更清晰的右侧修复证据，仍需结合现货需求、实现价格、流动性与价格结构共同确认。仅用于周期研究，不构成投资建议。
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当前 7 日平滑比率为 0.453，低于 1.0，长期筹码的亏损兑现占主导；30 日均值为 0.379。本轮水下状态自 2026-05-14 起已持续 70 天，7 日变化 +0.126（回升），距离 1.0 枢纽 −0.547；链上日期 2026-07-22，BTC 现价约 $77,905（Binance Spot）。
历史参考：历史上的水下红区曾覆盖深度熊市阶段。对照样本包括 2022 年低点约 0.08、持续 335 天（2022-05-21→2023-04-28），2023 年短波 0.32、19 天（2023-07-28→2023-08-15），以及 2026 年两段：0.38、87 天（2026-02-09→2026-05-09）与当前段低点约 0.29、70 天（2026-05-14→2026-07-22）。区间划分：<1.0 水下出清、1.0–1.5 枢纽修复、1.5–20 利润主导、>20 高位派发。水下红区不是单日抄底信号，更适合判断长期筹码是否进入持续投降与再分配；当比率筑底并重新向上突破 1.0 时，才构成更清晰的右侧修复证据，仍需结合现货需求、实现价格、流动性与价格结构共同确认。仅用于周期研究，不构成投资建议。
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