BTC 涨不动，真凶可能不是空头，是交易所里没钱了。
CryptoQuant 分析师 Darkfost 的数据：币安 ERC-20 稳定币储备降到 416 亿美元，一年新低，回到了 2025 年 10 月初的水平。自今年 4 月以来流出 63 亿美元，距离 2025 年 11 月底约 510 亿美元的峰值少了近 90 亿美元。
这不是币安一家的问题：Coinbase Advanced（-25 亿）、OKX（-24 亿）、Bybit（-23 亿），四家合计 135 亿美元稳定币离场。与此同时 $BTC 日均现货成交量从 4 月的 386 亿美元掉到 10 月的 282 亿美元，缩水 27%。
稳定币总供应也没补上：$USDT 在 1830 亿美元附近横盘，$USDC 从 780 亿滑到 720 亿。
交易所里的稳定币就是市场的即时购买力。币安一家就占全行业交易所稳定币储备的 70% 以上，这个蓄水池见底，任何反弹都是无本之木——$BTC 在 8.2 万–8.4 万美元区间磨了快两周，每次冲高都后继乏力，对得上。
盯住一个信号：币安稳定币储备的 90 天变化率（现在 -4.7%）什么时候转正，真正的买盘才算回来。
#比特币 #流动性 #BTC
CryptoQuant 分析师 Darkfost 的数据：币安 ERC-20 稳定币储备降到 416 亿美元，一年新低，回到了 2025 年 10 月初的水平。自今年 4 月以来流出 63 亿美元，距离 2025 年 11 月底约 510 亿美元的峰值少了近 90 亿美元。
这不是币安一家的问题：Coinbase Advanced（-25 亿）、OKX（-24 亿）、Bybit（-23 亿），四家合计 135 亿美元稳定币离场。与此同时 $BTC 日均现货成交量从 4 月的 386 亿美元掉到 10 月的 282 亿美元，缩水 27%。
稳定币总供应也没补上：$USDT 在 1830 亿美元附近横盘，$USDC 从 780 亿滑到 720 亿。
交易所里的稳定币就是市场的即时购买力。币安一家就占全行业交易所稳定币储备的 70% 以上，这个蓄水池见底，任何反弹都是无本之木——$BTC 在 8.2 万–8.4 万美元区间磨了快两周，每次冲高都后继乏力，对得上。
盯住一个信号：币安稳定币储备的 90 天变化率（现在 -4.7%）什么时候转正，真正的买盘才算回来。
#比特币 #流动性 #BTC