💸 头部VC出手少了近一半，交易所系基金在补位

Tiger Research 根据 RootData 数据统计，第三季度加密行业共有193轮融资。

最值得看的是头部机构的变化：自2024年以来最活跃的5家领投方（Polychain、Pantera、Hack VC、Paradigm、a16z），Q3平均每月只领投2.0笔，上半年是3.7笔，下降约46%。

谁在填这个空？
🔹 YZi Labs（原Binance Labs）参与了14轮
🔹 Coinbase Ventures 参与了12轮
🔹 据 NAUT 跟踪，8月19日到10月17日之间，Coinbase Ventures 投了7个项目，是其他任何机构的两倍多

报告的判断是：交易所系资金对估值没那么敏感，但它更看重项目能不能反哺自家生态，比如部署在 BNB Chain 或 Base 上，或者上自家交易所。

我的看法：钱变"便宜"了，但附带条件也变多了。以前领投方帮你定价，现在投资方可能顺便帮你选好了链和上线渠道。对散户来说，以后看一个新项目的融资名单，不只要看金额，还要看是谁的钱，因为这往往决定了它在哪条链跑、在哪里先上线。

你觉得交易所系资金主导早期融资，是行业成熟的标志，还是让项目越来越"站队"？

#加密融资 #YZiLabs #BNBChain #行业观察