上周我写CoreWeave，最后一句是：用恐惧给商业模式做压力测试，比用热情吹估值，离真相更近

这周，测试扩散了

CoreWeave单日又跌了近12%，本周累计大约25%
债券收益率继续冲高
上周还是一家公司的债务压力，这周变成了整条AI基础设施链在被重新审视

费城半导体指数重挫，存储概念跟着砸。美光、AMD、博通、英特尔、SK海力士、闪迪，芯片股集体大跌。大型科技多数收跌：Meta -3.7%，谷歌 -2.5%，特斯拉 -2.1%，英伟达 -1.4%

全场只有苹果微涨，+0.43%

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上篇我写过，neo-cloud卖的是「确定性」，杠杆越高越脆弱
这周叠上利率预期上升、融资成本加大，脆弱性从一家公司的报表传导到了整个芯片链的股价。

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黄仁勋公开回应了，说这些震荡"都会过去"

Nvidia是卖铲子的，有兜底协议，他说得起。但市场测的是下游客户群的偿债能力。Gartner那个数还挂着：80%的neo-cloud可能2030年前关门。对扛着15%以上融资成本的下游，这句话暂时只是个愿望。

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苹果微涨，反而是最清楚的信号。全场砸的全是AI算力和基建杠杆，资金跑去了跟AI基建最远的大科技避险

上篇说关键词是「如果」
这周的盘面等于告诉你，越来越多人开始押「如果」不成立。

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利用率、合同质量、资本成本。上篇说这三样东西在测CoreWeave 一家。这周在测整条链。

能扛住这轮利率压力的，留在牌桌上。扛不住的会被清出去
这个筛选可能还要走一阵。

数据以各方公开披露为准，不构成投资建议。

#CoreWeave #AI基建