下周三，美国9月CPI要来了。
巴克莱预测整体同比 3.7%，比8月的3.4%跳升0.3个百分点。
“通胀又炸了，美联储要加息了，BTC要完。”
核心CPI环比预测 0.24%，比8月的0.29%还降了。
整体通胀在跳，核心通胀在降。
这俩数字放一起，你品品，到底哪里不对劲？
答案就两个字：能源。
9月汽油价格环比暴涨 9.23%，同比涨 34.8%。取暖油同比更夸张，38.8%。
为什么涨？中东打了一年多，霍尔木兹海峡运力从9月底的20多艘商船掉到个位数，美国又对伊朗17艘油轮下了新制裁。WTI现在91.85美元，布伦特104.72美元，一直下不来。
油价把整体通胀顶上去了。跟经济过热一毛钱关系都没有。
核心通胀为什么降。
8月无线通信服务价格异常跳涨，单月拉了核心CPI约0.1个百分点。9月Verizon提价力度收窄了，这个分项自然回落。
一边是油价外生冲击推高标题数字，一边是核心分项自己缓下来了。
美联储会因为汽油涨价而加息吗？
能源对核心通胀的传导是有限的。航空票价确实在涨，喷气燃料同比涨了将近90%，但摩根士丹利指出，航空公司的成本转嫁“或已接近完整”。
该涨的已经涨完了。后面没有新故事了。
下周三CPI出来后，两个情景：
情景一：核心CPI ≤ 0.2%。 10月加息彻底出局，美债收益率回落。BTC现在在8.3万美元附近晃，有望冲击8.5万-8.7万。
情景二：核心CPI ≥ 0.3%。 市场会聚焦“通胀黏性”，10月加息概率从现在的不足20%拉回30%-40%。BTC可能再探8.2万甚至8万。
但不管哪种情景，你都该明白一件事——
3.7%是给不懂的人看的标题。
2.5%是给美联储做决策用的数据。
美联储看的是核心，是趋势，是通胀会不会自我强化。汽油价格一个月涨9%，它知道这是战争和飓风干的事，不是需求太热。
巴克莱已经说了：10月大概率按兵不动，加息推迟到12月。
巴克莱预测整体同比 3.7%，比8月的3.4%跳升0.3个百分点。
“通胀又炸了，美联储要加息了，BTC要完。”
核心CPI环比预测 0.24%，比8月的0.29%还降了。
整体通胀在跳，核心通胀在降。
这俩数字放一起，你品品，到底哪里不对劲？
答案就两个字：能源。
9月汽油价格环比暴涨 9.23%，同比涨 34.8%。取暖油同比更夸张，38.8%。
为什么涨？中东打了一年多，霍尔木兹海峡运力从9月底的20多艘商船掉到个位数，美国又对伊朗17艘油轮下了新制裁。WTI现在91.85美元，布伦特104.72美元，一直下不来。
油价把整体通胀顶上去了。跟经济过热一毛钱关系都没有。
核心通胀为什么降。
8月无线通信服务价格异常跳涨，单月拉了核心CPI约0.1个百分点。9月Verizon提价力度收窄了，这个分项自然回落。
一边是油价外生冲击推高标题数字，一边是核心分项自己缓下来了。
美联储会因为汽油涨价而加息吗？
能源对核心通胀的传导是有限的。航空票价确实在涨，喷气燃料同比涨了将近90%，但摩根士丹利指出，航空公司的成本转嫁“或已接近完整”。
该涨的已经涨完了。后面没有新故事了。
下周三CPI出来后，两个情景：
情景一：核心CPI ≤ 0.2%。 10月加息彻底出局，美债收益率回落。BTC现在在8.3万美元附近晃，有望冲击8.5万-8.7万。
情景二：核心CPI ≥ 0.3%。 市场会聚焦“通胀黏性”，10月加息概率从现在的不足20%拉回30%-40%。BTC可能再探8.2万甚至8万。
但不管哪种情景，你都该明白一件事——
3.7%是给不懂的人看的标题。
2.5%是给美联储做决策用的数据。
美联储看的是核心，是趋势，是通胀会不会自我强化。汽油价格一个月涨9%，它知道这是战争和飓风干的事，不是需求太热。
巴克莱已经说了：10月大概率按兵不动，加息推迟到12月。