TD Cowen 上调比特币价格预期，维持 Strategy 年内目标价不变

10月8日消息，投行TD Cowen发布最新研究报告，上调比特币价格预期，将2026年底目标价调整至10.9万美元，2029年目标价看至28万美元。

值得注意的是，报告并未同步上调比特币重仓企业Strategy（MSTR）的目标价，依旧维持260美元不变。

分析师指出，造成这一分歧的核心因素是股权稀释。Strategy募集的资金并非全部用于买入比特币，部分资金被用来回购STRC、STRF、STRD系列优先股，还有一部分划为现金储备。

这类操作虽稳住了资本结构、为后续增持BTC留足资金，但优先股拥有优先资产索取权，持续摊薄普通股股东对应的每股比特币权益，普通股东的收益也会被稀释效应分流。

尽管稀释压力存在，基本面仍现亮色。Strategy估值已从6月低点的0.63倍净资产回升至约1倍，84.8万枚比特币持仓带来约59亿美元未实现浮盈。

二级市场方面，MSTR股价现报约151美元，年内跌幅超52%，不过股价已经脱离年中100美元以下的低位区间。

但TD Cowen仍给予Strategy买入评级，260美元目标价对应约72%上涨空间；只是对于普通股股东来说，在兑现币价上涨红利前，仍需要持续面对股权稀释带来的压力。

#比特币价格预期