加密资产和传统市场，到底是一伙的，还是两回事？在我们的研究笔记里，这从来不是一道非此即彼的选择题，而是一组并排陈列的事实。
看联动偏强的一侧：在宏观流动性、利率预期这类共同变量主导的阶段，资金面对风险资产的态度容易趋同，加密资产与传统指数有时会走出相近的节奏，相关性阶段性走高。
看联动偏弱的一侧：当市场的注意力回到链上活动、项目自身进展或行业内的事件时，加密资产的走势又常与传统市场分道扬镳，相关性随之回落。
把两栏并排放，得到的不是“该听谁的”，而是一条方法论：相关性是一种统计观察，会随时间变化，既不等于因果，也不预测下一步。我们做量化研究时最看重的，正是这种“先分开看、再合起来看”的习惯。
本内容为研究视角分享，不构成投资建议。#量化研究 #市场相关性 #加密科普 $BTC $ETH