今晚 20:30 的美國非農。
目前市場預期 9 月新增非農就業大約 9 萬人、失業率 4.1%。
為什麼這次我會特別注意？
因為現在市場出現一個很有意思的矛盾：
前幾天 PCE 比預期溫和，市場降低了對 Fed 再次升息的預期，BTC 也一度重新突破 85,000 美元。
照理來說，這應該是風險資產喜歡的環境。
但問題來了——
美國長債殖利率根本沒有乖乖下來。
10 年期美債殖利率一度衝到 5.34% 左右，來到 2002 年以來的高位。
結果 BTC 前面因為通膨降溫漲到 85,500 美元附近，後來又把不少漲幅吐了回去。
這其實告訴我一件事情：
現在幣圈可能不能只看「Fed 升不升息」了。
長期利率才是另一隻房間裡的大象。
另一個我在注意的是 ETF。
美國現貨 Bitcoin ETF 前面連續 9 個交易日淨流入，累積接近 30 億美元。
但最新一個交易日卻出現約 1.49 億美元淨流出，終止連續流入。
單日流出本身我覺得不用過度解讀。
真正值得觀察的是：
如果 ETF 持續有資金進來，但 BTC 卻一直無法有效突破，那代表這些買盤可能只是在吸收市場原本的賣壓，而不是形成新的趨勢性需求。
這兩種情況差非常多。
所以今晚非農我不會只看：
「高於預期＝跌」
「低於預期＝漲」
我會一起看：
非農 → 薪資 → 美債殖利率 → 美元 → BTC → ETF 資金
如果非農略弱、薪資沒有重新升溫，而且長債殖利率開始真正往下走，我會認為這對幣圈比單純一個漂亮的非農數字更重要。
反過來，
如果非農很強、薪資又超預期，市場重新提高 Fed 升息預期，再加上 10 年債殖利率繼續往上，
那 BTC 面對的就不是單純的「數據波動」，
而是整個風險資產的折現率重新往上。
所以今晚 20:30，我最想看的其實不是 BTC 第一根 K 線往哪裡插。
而是數據公布 15～30 分鐘後：
美債殖利率到底往哪走。
這可能才是今晚真正的答案。
$BTC $IEFA.ETF
目前市場預期 9 月新增非農就業大約 9 萬人、失業率 4.1%。
為什麼這次我會特別注意？
因為現在市場出現一個很有意思的矛盾：
前幾天 PCE 比預期溫和，市場降低了對 Fed 再次升息的預期，BTC 也一度重新突破 85,000 美元。
照理來說，這應該是風險資產喜歡的環境。
但問題來了——
美國長債殖利率根本沒有乖乖下來。
10 年期美債殖利率一度衝到 5.34% 左右，來到 2002 年以來的高位。
結果 BTC 前面因為通膨降溫漲到 85,500 美元附近，後來又把不少漲幅吐了回去。
這其實告訴我一件事情：
現在幣圈可能不能只看「Fed 升不升息」了。
長期利率才是另一隻房間裡的大象。
另一個我在注意的是 ETF。
美國現貨 Bitcoin ETF 前面連續 9 個交易日淨流入，累積接近 30 億美元。
但最新一個交易日卻出現約 1.49 億美元淨流出，終止連續流入。
單日流出本身我覺得不用過度解讀。
真正值得觀察的是：
如果 ETF 持續有資金進來，但 BTC 卻一直無法有效突破，那代表這些買盤可能只是在吸收市場原本的賣壓，而不是形成新的趨勢性需求。
這兩種情況差非常多。
所以今晚非農我不會只看：
「高於預期＝跌」
「低於預期＝漲」
我會一起看：
非農 → 薪資 → 美債殖利率 → 美元 → BTC → ETF 資金
如果非農略弱、薪資沒有重新升溫，而且長債殖利率開始真正往下走，我會認為這對幣圈比單純一個漂亮的非農數字更重要。
反過來，
如果非農很強、薪資又超預期，市場重新提高 Fed 升息預期，再加上 10 年債殖利率繼續往上，
那 BTC 面對的就不是單純的「數據波動」，
而是整個風險資產的折現率重新往上。
所以今晚 20:30，我最想看的其實不是 BTC 第一根 K 線往哪裡插。
而是數據公布 15～30 分鐘後：
美債殖利率到底往哪走。
這可能才是今晚真正的答案。
$BTC $IEFA.ETF