#sec称回购与升级不必然使代币成证券
👉 回购不自动等于证券

SEC 更新了一份常见问题解答。

文件只说了一句，回购不自动等于证券。

网络升级也一样。

官方口径是，对已经运转的网络。

宣布回购本身，不构成投资合同。

网络还没跑起来的时候，结论就不一样。

如果把回购说成持币人的收益来源，边界要重新划。

文件还提了一条，维护和改进系统不算管理性努力。

豪威测试的这条口径，过去最难争。

质押凭证也被提到，可能算数字工具或数字商品。

文件用的是问答形式。

形式很轻，分量不轻。

发行方以后做回购，公告的写法要改。

一句话写错，就可能被重新定义。

这几句话不改变法律，但改变预期。

对加密来说，执法的不确定性被削掉一层。

你觉得接下来被这条口径解放的，是回购还是质押？评论区聊聊。