AI基建埋下暴雷隐患？甲骨文：一份不可抗力通知，点燃了市场的恐惧...
甲骨文今天凌晨盘中跌幅一度超过7%，最终收跌3.47%，导火索是一则不可抗力通知，新墨西哥州否决了他的数据中心建设。但这件事的分量，远超一次普通利空。
先说事件本身。甲骨文向Project Jupiter开发商发出正式通知，认为要给OpenAI提供3000亿美元算力的数据中心 没法按计划在2028年投运。
消息一出，甲骨文盘中一度跌超7%，Blue Owl Capital同步跌3.6%，Bloom Energy跌3.1%。
市场敏感的四个原因：
1.规模与杠杆严重错配。
Project Jupiter总投资约1650亿美元，而甲骨文最新财报披露的总债务是1295亿美元。一个项目的投资额已经超过了公司全部债务，这种结构下，任何延误都不只是项目问题，而是资产负债表问题。
2.融资链已经先绷不住了。
据报道，跟这个项目挂钩的约180亿美元银团贷款，牵头银行报价已经跌到面值89至91美分，折价近10%，分销停滞超过6个月。CDS价差也冲到历史最高，5年期一度触及221.78个基点。信贷市场比股市更早、更诚实地反映了担忧。
3.这不是孤例。星际之门另一锚点项目SB Energy的IPO已经因为类似延误推迟了。甲骨文这通知一出，可能进一步打击那边的信心。OpenAI的算力缺口一旦形成，产品扩张会受实质冲击。
但也许甲骨文事件只是一个插曲，AI发展不会停步，高杠杆公司的风险不容忽视，而造芯片这种卖铲子的则风险更低，营收更明确，舒琴长期也更加看好。咱们22号讲的AMD已经突破新高640，恭喜大家！短线我觉得可以逢高走一部分了~
甲骨文今天凌晨盘中跌幅一度超过7%，最终收跌3.47%，导火索是一则不可抗力通知，新墨西哥州否决了他的数据中心建设。但这件事的分量，远超一次普通利空。
先说事件本身。甲骨文向Project Jupiter开发商发出正式通知，认为要给OpenAI提供3000亿美元算力的数据中心 没法按计划在2028年投运。
消息一出，甲骨文盘中一度跌超7%，Blue Owl Capital同步跌3.6%，Bloom Energy跌3.1%。
市场敏感的四个原因：
1.规模与杠杆严重错配。
Project Jupiter总投资约1650亿美元，而甲骨文最新财报披露的总债务是1295亿美元。一个项目的投资额已经超过了公司全部债务，这种结构下，任何延误都不只是项目问题，而是资产负债表问题。
2.融资链已经先绷不住了。
据报道，跟这个项目挂钩的约180亿美元银团贷款，牵头银行报价已经跌到面值89至91美分，折价近10%，分销停滞超过6个月。CDS价差也冲到历史最高，5年期一度触及221.78个基点。信贷市场比股市更早、更诚实地反映了担忧。
3.这不是孤例。星际之门另一锚点项目SB Energy的IPO已经因为类似延误推迟了。甲骨文这通知一出，可能进一步打击那边的信心。OpenAI的算力缺口一旦形成，产品扩张会受实质冲击。
但也许甲骨文事件只是一个插曲，AI发展不会停步，高杠杆公司的风险不容忽视，而造芯片这种卖铲子的则风险更低，营收更明确，舒琴长期也更加看好。咱们22号讲的AMD已经突破新高640，恭喜大家！短线我觉得可以逢高走一部分了~
