今晚如果美联储加息 25bp，利率区间会来到 3.75%–4.00%，中点是 3.875%。

而美联储 6 月 SEP 对 2026 年底联邦基金利率的中位预测是 3.8%。
也就是说，这次加息如果落地，政策利率已经大致来到三个月前参与者预计的年底位置附近。

加息以后，美联储还觉不觉得现在的利率够高，这才是今晚的重点。

现在市场对今晚加息 25bp 的定价已经接近 93%，这部分已经被市场提前消化和定价了一部分。

现在更值得盯的是新的利率预测、点阵图，还有沃什发布会对后续利率路径的表态。

如果后面的利率路径没有明显继续上调，这次更像是针对近期通胀压力的一次政策调整。

但如果新的利率预测继续往上走，同时给后续加息留下更大的空间，市场重新定价的就不只是今晚这 25bp。而是未来的利率可能更高，也维持得更久。