10年期美债收益率升到5.04%，2007年7月以来最高；30年期抵押贷款利率被一并推高到7.17%。无风险利率抬到这个位置，压力是全方位的——房贷、企业融资、股票估值，尤其是靠远期现金流撑着的成长资产。

加密也逃不开这条线：实际利率走强，美元与现金的吸引力上升，高beta的BTC往往先承压。

但收益率冲高，往往也是鹰派情绪最满的时刻。宏观定价，不构成投资建议。