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本周美联储议息会议如期加息？华尔街热议：会终结美股牛市吗？

在上周五超预期的美国CPI报告出炉后，交易员普遍预计，美联储将在本周议息会议上开启加息，这也是三年多来首次加息。

历史上多轮加息周期为当下的市场提供了参考。从历史经验来看（当然历史并不能保证未来），美股可能会先走弱，随后再回升。
自1994年以来的六轮加息周期中，加息启动后的前四个月，标普500指数的平均回报为负。
这意味着，一旦美联储加息靴子落地，美股到明年初都将呈现疲软态势。

截至上周五收盘，美国基准股指标普500指数今年已累计上涨近12%。强劲的企业盈利以及颇具韧性的经济为美股多头提供了有力支撑。

若拉长时间维度，标普500指数的表现会逐步向好：加息周期启动后的 12 个月，该指数平均收益率接近7%，收益率中位数约为11%。（采用中位数统计，可剔除1997年3月开启加息后指数大涨超40%这一极端值带来的干扰。）
如果本周三美联储实施加息，这将是自2023年7月以来的首次加息——当时美联储将利率上调至5.25%至5.50%的区间。
目前美国联邦基金利率处于3.50%至3.75%的水平，根据芝加哥商品交易所（CME Group）的FedWatch工具，期货交易员目前认为本周加息25个基点的概率高达86%。

市场的一个积极因素是，超大规模云服务商在AI领域的大规模支出仍在推动超额收益增长。标普500成分股2027年的盈利增长预期将达到两位数。如果AI支出前景保持不变，就足以抵消加息带来的任何乐观情绪降温。

股市的另一个利好因素是，尽管通胀仍具粘性，但似乎正在放缓。通胀率已从5月份4.2%的峰值回落。这应该能让美联储采取较为缓慢的行动，而数据显示，加息节奏对于股市表现至关重要，因为较慢的节奏能给投资者更多时间来消化政策变化！
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能源

马斯克又扔出了一颗重磅炸弹。这位SpaceX(SPCX.US)掌门人在X上回复网友时明确表态：“我高度确信(highly confident)SpaceX明年将在太空部署英伟达(NVDA.US)VR NLV72 AI计算机。
马斯克说的VR NLV72，就是英伟达今年全面量产的Vera Rubin NVL72。这台机架级AI超级计算机集成了72颗Rubin GPU和36颗Vera CPU，单柜推理算力达到3.6 EFLOPS，训练算力2.5 EFLOPS。核心的Rubin GPU基于台积电(TSM.US)3nm工艺，集成3360亿个晶体管，搭载288GB HBM4内存，带宽22TB/s，单卡推理性能是上一代Blackwell的5倍。整套机柜的内存加显存总容量高达74.7TB，差不多相当于4500台主流手机的内存总和。英伟达自己的说法是，相比GB200 NVL72，每百万Token的推理成本只有十分之一。

不只是放颗芯片上去

把这样一台设备送上天，和之前那些“在轨跑个GPU”的实验完全是两个量级的事。

SpaceX的路线图比外界想象的更具体。按照CFO Bret Johnsen在高盛会议上的说法，公司将在2027年第四季度发射首批Starmind AI1卫星，2028年大幅扩大部署规模。这些卫星本质上就是“太空中的机架”——复用Starlink V3的卫星平台，拆掉通信相控阵天线，换成计算载荷和更大的太阳能阵列，再加一套110平方米的可展开式液冷散热器。首代AI1卫星部署高度约20米，翼展70米，配备210千瓦太阳能电池阵列，平均计算功率120千瓦，峰值250千瓦。

生产端也在推进。SpaceX位于德州Bastrop的AI卫星工厂目标在2027年底实现规模化量产，远期计划部署约100万颗AI卫星。

在芯片层面，SpaceX已经是英伟达的“死忠”。马斯克在财报电话会上说得很直白：“我们认为Vera Rubin架构是最好的架构，是最好的AI计算机，所以我们只选英伟达。”Johnsen则补充道，与英伟达的合作关系有助于SpaceX在GPU供应紧张的当下拿到稀缺的产能配额。
我依然持续投资SPCX和GOOGL
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