美国财政部回购规模不及预期，10年期美债收益率仍在4.84%附近。市场原本期待回购能压低长端利率、缓解流动性紧张，但结果说明“兜底”力度有限。

收益率维持高位，意味着无风险利率继续吸引资金，美元流动性难以明显转松，股市和加密资产等风险资产估值仍会受到压制。

对比特币而言，短期更像是宏观驱动而非独立行情：若10年期收益率继续上行，反弹容易遇阻；只有收益率回落、流动性预期改善，风险偏好才会更稳。别只盯盘面，先看债券市场的脸色。

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