价格从 4291 爬回 4470，24 小时涨了快一个点，可过去三个钟头，现货大单资金 12 根K线一根都没翻正，3 小时净流出 15345，大单端也压着 1234 的净流出——这波反弹，大资金一分钱没掏。

钱是谁在掏？合约端。持仓量一天缩了 8.6% 之后掉头转增，主动成交买盘占 55%，七小时买量增幅 79%，费率还压在正的一侧：杠杆多头正在一根根接力往上扛。

问题在于价格贴在 20、50 均线底下，小时线朝下，反弹连均线都拿不下来。现货在撤、杠杆在扛，这种结构下越涨越像把刀递给高位接盘的人。

所以这里我做空。先看 4463 下方，破了 4389 直奔 4291。翻多只有一个条件：现货大单净流入连续转正，价格放量站上 4509——在此之前，反弹都是加空的位置。#paxg $PAXG