Shein港股IPO，估值较峰值缩水超70%
市场传出Shein港股IPO引导定价约48.56港元，略高于推介区间中位，预计募资约136亿港元。定价结果8月31日揭晓，9月1日正式登陆港交所。
按此价格测算，估值上限约270亿美元，对比2022年私募982亿美元的巅峰，估值缩水超70%。
业绩端压力已经显现，营收增速明显放缓，2026年一季度营收仅增长1.1%，同期录得净亏损9900万美元。海外政策成为重要变量，美国取消小包裹免税，一季度美国收入同比下滑14.3%；欧洲也开始对低值电商包裹征收费用，中东市场受地缘冲突影响需求走弱。
放弃美股转向港股上市，也是受地缘、供应链审查等多重现实因素影响。
短期来看，本次IPO阵容较强，高盛、大摩、小摩担任保荐，多家机构合计3.83亿美元基石认购，给上市初期盘面带来支撑。
拉长周期看，欧美关税政策变动，正在冲击Shein“极致低价+小单快返”的核心模式，后续盈利能力还要持续验证，同时还要面对亚马逊Haul等同赛道对手的激烈竞争。
市场传出Shein港股IPO引导定价约48.56港元，略高于推介区间中位，预计募资约136亿港元。定价结果8月31日揭晓，9月1日正式登陆港交所。
按此价格测算，估值上限约270亿美元，对比2022年私募982亿美元的巅峰，估值缩水超70%。
业绩端压力已经显现，营收增速明显放缓，2026年一季度营收仅增长1.1%，同期录得净亏损9900万美元。海外政策成为重要变量，美国取消小包裹免税，一季度美国收入同比下滑14.3%；欧洲也开始对低值电商包裹征收费用，中东市场受地缘冲突影响需求走弱。
放弃美股转向港股上市，也是受地缘、供应链审查等多重现实因素影响。
短期来看，本次IPO阵容较强，高盛、大摩、小摩担任保荐，多家机构合计3.83亿美元基石认购，给上市初期盘面带来支撑。
拉长周期看，欧美关税政策变动，正在冲击Shein“极致低价+小单快返”的核心模式，后续盈利能力还要持续验证，同时还要面对亚马逊Haul等同赛道对手的激烈竞争。