这一周改的是区间，不是一天行情。
BTC 从 6.47 万附近拉到周五约 7.94 万，周末到今天在 7.7 万一线震荡。ETH 从 1910 打到约 2545，现在回 2450–2460。周涨幅分别大约 23% 和 28%–30%。6.0–6.6 万那个箱子已经打开，问题变成：7.7 万能不能变成台阶，而不是冲高回落的中继。
驱动分两段。
前半段是政策交易加空头清算。财政部把长期国债回购上限至少提到单次 40 亿，市场按“QE lite”读；白宫催 Clarity Act，SEC 放募资豁免。ETH 空单堆在 2000 下，一穿过就被轧，单日一度接近 20%。后半段换成机构接货：上周 BTC 现货 ETF 净流入约 19.2 亿美元，是近十个月最强一周；ETH ETF 约 6.97 亿。轧空把速度打出来，ETF 在决定能不能站住。
独立观察：这仍是政策预期 + 流动性预期，不是已经确认的新趋势。Clarity Act 9 月 15 日还有程序投票，需要 60 票，并不稳。Jackson Hole 和后续美国数据会检验这根阳线。BTC 先看 7.3 万（上周收盘带）能不能守住；ETH 先看 2300–2350。量能跟不上、ETF 流入断档，就是回抽。
价格走快的一周，持有端的问题不会消失。Trezor、SafePal 连续订单泄露，密钥没丢，姓名地址丢了。密钥能换，身份换不了。仓位能跟上波动，自托管路径也要把物流和身份这些单点算进去。
先确认台阶，再谈方向。NFA
#比特币 #BTC #以太坊 #ETH #ETF #行情分析
BTC 从 6.47 万附近拉到周五约 7.94 万，周末到今天在 7.7 万一线震荡。ETH 从 1910 打到约 2545，现在回 2450–2460。周涨幅分别大约 23% 和 28%–30%。6.0–6.6 万那个箱子已经打开，问题变成：7.7 万能不能变成台阶，而不是冲高回落的中继。
驱动分两段。
前半段是政策交易加空头清算。财政部把长期国债回购上限至少提到单次 40 亿，市场按“QE lite”读；白宫催 Clarity Act，SEC 放募资豁免。ETH 空单堆在 2000 下，一穿过就被轧，单日一度接近 20%。后半段换成机构接货：上周 BTC 现货 ETF 净流入约 19.2 亿美元，是近十个月最强一周；ETH ETF 约 6.97 亿。轧空把速度打出来，ETF 在决定能不能站住。
独立观察：这仍是政策预期 + 流动性预期，不是已经确认的新趋势。Clarity Act 9 月 15 日还有程序投票，需要 60 票，并不稳。Jackson Hole 和后续美国数据会检验这根阳线。BTC 先看 7.3 万（上周收盘带）能不能守住；ETH 先看 2300–2350。量能跟不上、ETF 流入断档，就是回抽。
价格走快的一周，持有端的问题不会消失。Trezor、SafePal 连续订单泄露，密钥没丢，姓名地址丢了。密钥能换，身份换不了。仓位能跟上波动，自托管路径也要把物流和身份这些单点算进去。
先确认台阶，再谈方向。NFA
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