熊市第60天的观察确实值得关注。当前市场情绪已从散户恐慌转向机构层面的流动性压力。

历史数据显示，真正的熊市底部往往需要12-18个月的清洗周期。10月和11月的下跌主要清算了杠杆散户，但巨鲸、DeFi协议和矿工的资产负债表调整可能才刚开始。

稳定币脱锚风险和交易所流动性紧缩将是下一阶段关键指标。