🚨
يشتهر المستثمر الشهير مايكل بيري، الذي توقع أزمة الرهن العقاري عام 2008، بتصريحاته المتشائمة والمخالفة للتيار. وتأتي تحذيراته الأخيرة لتلقي الضوء على ما يعتبره مخاطر وشيكة تهدد سوق الأسهم الأمريكية، وتتركز في نقطتين رئيسيتين: فقاعة الذكاء الاصطناعي (AI) ومخاطر الاستثمار السلبي (Passive Investing).
1. فقاعة الذكاء الاصطناعي (AI)
يرى بيري أن الارتفاع الهائل في أسهم شركات الذكاء الاصطناعي يمثل فقاعة مضاربة مشابهة لفقاعة الدوت كوم في التسعينيات.
* تشابهات تاريخية: يشير إلى أن نسب الإنفاق الرأسمالي (Capex) إلى الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة قد وصلت إلى مستويات شوهدت قبل انهيارات سابقة (مثل انهيار الدوت كوم وأزمة الإسكان).
* إنفاق ضخم يقابله طلب ضئيل: يزعم بيري أن الإنفاق الرأسمالي على التكنولوجيا، خاصة في الذكاء الاصطناعي، يرتفع بمعدلات كبيرة جداً (مثل الإنفاق من قبل شركات مثل Nvidia و Meta)، بينما يرى أن الطلب الحقيقي من المستخدم النهائي على هذه التقنيات هو "صغير بشكل يثير السخرية".
* تضخيم الأرباح: يثير بيري مخاوف بشأن ممارسات محاسبية قد تضلل المستثمرين، مثل إطالة جدول استهلاك الأصول (Depreciation) لأجهزة الذكاء الاصطناعي لتبدو الأرباح أعلى مما هي عليه في الواقع.
* أفعال وليس مجرد تحذيرات: يؤكد بيري جديته بأخذ مراكز بيع (Short Positions) كبيرة ضد شركات مرتبطة بشكل وثيق بالذكاء الاصطناعي مثل إنفيديا (Nvidia) و بالانتير (Palantir)، مما يدل على استعداده لحدوث تراجع في هذه الأسهم.
2. مخاطر الاستثمار السلبي (Passive Investing)
لطالما حذر بيري من مخاطر صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) والصناديق المشتركة السلبية، معتبراً إياها "المنتجات المضمونة للديون (CDOs) التالية" (إشارة إلى الأداة المالية التي كانت في قلب أزمة 2008).
* تضخيم الأسعار: يرى أن التدفقات النقدية المستمرة إلى صناديق المؤشرات السلبية تضخم أسعار الأسهم والسندات بشكل مصطنع.
* خطر السيولة: يخلق الاستثمار السلبي تركيزاً كبيراً في عدد قليل من الأسهم الكبيرة، وإذا حدث تحول مفاجئ في المشاعر، فإن محاولة بيع هذه الأصول في نفس الوقت قد تؤدي إلى أزمة سيولة وانهيار حاد وسريع في الأسعار.
* فشل في التسعير الفعال: يرى أن هذه التدفقات النقدية الضخمة تعني أن أسعار الأسهم لم تعد تعكس بالضرورة القيمة الحقيقية للشركات، بل تعكس تدفق الأموال إلى المؤشرات.
💡 الخلاصة
باختصار، يرى مايكل بيري أن السوق مدعومة حاليًا بـ فقاعة تكنولوجية مدفوعة بالذكاء الاصطناعي وتدفقات مالية ضخمة إلى أدوات استثمار سلبية غير مستدامة. هذه التركيبة تخلق بيئة هشة للغاية، حيث يمكن لأي محفز أن يؤدي إلى "تصحيح كبير" أو "انهيار" في السوق.
هل تود أن أبحث لك عن المزيد من التفاصيل حول استراتيجية مايكل بيري الاستثمارية الحالية؟