概念
随机漫步理论(Random Walk)也称随机游走，是指股票价格的变动是随机且不可预测的。这是一个反技术图表派的理论。
1900年，法国数学家路易斯·巴舍利耶(Louis Bachelier)首次提出了金融资产价格服从对数正态分布的假设，并假设股票价格服从布朗运动（物理学中分子微粒所做的一种无休止的无序运动），这成为随机漫步理论和有效市场假说（Efficient Markets Hypothesis）共同的源头。
个人观点：
很多投资者都反对这一理论，并付诸实践去验证这是一种谬论。
个人觉得，这一理论有一定的可取之处，但不一定就是反对图标和技术派，恰恰图标和技术指标某些程度上也是通过指标，从数据统计的角度反映市场运行的状况，从而提高投资成功的概率。
投资市场是一个动态博弈的过程，在普通投资者不具备完全信息（上帝视角）的情况下，投资既有一定的确定性，也有一部分随机过程。我们看到加密货币受到宏观面、情绪面、消息面的影响比较大，这些外部的冲击有时候是随机的。比如美国CPI和加息，我们曾对过去5年的美国加息和比特币的价格做过相关性分析，结果是显著相关的。
华尔街大亨约翰•博格尔是信奉随机漫步理论的，但巴菲特、索罗斯对这个理论就是嗤之以鼻。随机漫步理论告诉我们的是不要一味的挖空心思去预测短期的价格走势，开合约等等，这种的后果只会让自身陷入了一场赌局。
学会从经济周期和宏观面走势去判断加密货币行业的总体走势，可能有较大的成功投资概率。从这个角度，投资是一种预期概率。历史的价格和经验并不一定准确预测未来，但可以从一种大概率的角度反映市场的运行情况。
尽信书不如无书，大家在学习这种理论时，一定要有自己的认知，很多经典理论本身从原理上就是对立的，学习合适自己的理论并形成自己的投资逻辑才是最重要的。
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一切图表分析派都是基于一个假设，就是股票、外汇、黄金、债券等。所有投资都会受到经济、政治、社会因素影响，而这些因素会像历史一样不断重演。譬如经济如果由大萧条复苏过来，物业价格、股市、黄金等都会一路上涨。升完会有跌，但跌完又会再升得更高。即使短线而言，支配一切投资价值规律都离不开上述所说因素，只要投资人士能够预测哪一些因素支配着价格，他们就可以预知未来走势。在股票而言，图表趋势、成交量、价位等反映了投资人士的心态趋向。这种心态去向构成原因，否认他们的收入、年龄、对消息了解、接受消化程度、信心热炽，全部都由股价和成交反映出来。根据图表就可以预知未来股价走势，随机漫步理论却反对这种说法，意见相反。
随机漫步理论指出，股票市场内有成千上万的精明人士，并非全部都是愚昧的人。每一个人都懂得分析，而且资料流入市场全部都是公开的，所有人都可以知道，并无什么秘密可言。既然你也知，我也知，股票现在的价格就已经反映了供求关系，或者本身价值不会太远。所谓内在价值的衡量方法就是看每股资产值、市盈率、派息率等基本因素来决定。这些因素亦非什么大秘密，所有人打开报章或杂志都可以找到这些资料。如果一只股票资产值十元，断不会在市场变到值一百元或者一元。市场不会有人出一百元买入这只股票或以一元沽出。现时股票的市价已经代表了千万醒目人士的看法，构成了一个合理价位。市价会围绕着内在价值而上下波动。
验证
随机漫步理论被投资者们所熟知后，很多经济工作者对于随机漫步理论进行了验证，以下是比较出名的几个案例。
（1）曾经有一个研究，用美国标准普尔指数（Standard & Poor）的股票作长期研究，发觉股票狂升或者暴跌，狂升四五倍，或是跌99%的，比例只是很少数，大部分的股票都是升跌10%至30%不等。在统计学上有常态分配的现象。即升跌幅越大的占比例越少。所以股价并无单一趋势。买股票要看你是否幸运，买中升的股票还是下跌的股票机会均等。
（2）另外一次试验，有一个美国参议员用飞镖去掷一份财经报纸，拣出20只股票作为投资组合，结果这个乱来的投资组合竟然和股市整体表现相若，更不逊色于专家们建议的投资组合，甚至比某些专家的建议更表现出色。
（3）亦有人研究过单位基金的成绩，发觉今年成绩好的，明年可能表现得最差，一些往年令人失望的基金，今年却可能脱颖而出，成为升幅榜首。所以无迹可寻，买基金也要看你的运气，投资技巧并不实际，因为股市并无记忆，大家都只是赌概率。
除了上述比较著名的案例之外，比如几次币圈的暴跌，似乎都验证了随机漫步理论。
核心内容
1.股市上的信息全是公开的，如：价格、成交量、每股收益等。因此，根据理性的技术图表分析，大部分股民不会以20元去买一个价值仅为1元，甚至亏损的股票。当然也不会以低价买到某价值高的绩优股票。也正是这些公开信息导致的理性分析，实际是无效的分析，结果往往事与愿违。
2.影响股市变化的是那些突发的、随意的、看似不相关的信息，而且是以随机、不经意方式影响股市。
3.所以股市的未来趋势是无法预测的，图表技术的分析无法预知这些非公开的随机漫步信息。
4.股票的价格遵循正态分布规律，即大部分股票升跌幅度很窄，约为10%～30%，处于中间高端位置。暴涨100%以上和暴跌100%以下的股票是极少数，它们处于两头低端位置。所以买卖股票是否输赢很大程度上取决于人的运气。
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