Experții din industrie spun că noul sistem de licențiere al orașului deschide calea pentru ca bursele să funcționeze în mod legal și să servească clienții cu amănuntul, dar cerințele stricte de conformitate ar putea costa companiile până la 20 de milioane de dolari.
Cerințele stricte ale solicitanților și taxele mari pot elimina companiile mai mici.
Capacitatea platformei de a servi clienții cu amănuntul le poate oferi investitorilor instituționali mai multă încredere pentru a intra pe piața criptomonedelor.
Schimburile de criptomonede ar putea avea nevoie să cheltuiască până la 20 de milioane de dolari pentru a obține o licență de operare în Hong Kong, în conformitate cu noul regim de reglementare al orașului, care intră în vigoare în iunie.
Noul sistem de licențiere pentru platformele virtuale de tranzacționare a activelor oferă burselor care operează în oraș un an pentru a solicita o nouă aprobare sau concediu.
Până acum, platformele de tranzacționare OSL și HashKey, care dețineau licențe în cadrul regimului de opt-in anterior, au fost aprobate sub noul regim și pot oferi acum servicii investitorilor de retail.
Cu toate acestea, trei persoane familiarizate cu procesul, dar care nu sunt autorizate să vorbească public despre procesul de aplicare, au declarat pentru CoinDesk că costul obținerii unei noi licențe ar putea fi între 12 și 20 de milioane de dolari.
Estimările acestora iau în considerare costurile de operare necesare pentru obținerea licenței, precum și plățile de la furnizorii necesari pentru aplicația în sine, inclusiv consultanți, avocați și companii de asigurări.
OSL și HashKey fac parte din grupuri mai mari de servicii financiare, care pot avea capital suplimentar, dar costurile de a le considera conform noilor reguli vor fi prohibitive pentru multe companii.
Consultanții de licențiere pot percepe până la 1 milion de dolari pentru a consilia companiile cu privire la aplicațiile lor, a spus o persoană familiară cu problema. Bursa trebuie să mențină un capital social vărsat de 5 milioane USD (640.000 USD), precum și un capital de lucru de cel puțin 380.000 USD. Aceștia trebuie să dețină active lichide echivalente cu cheltuielile de funcționare de cel puțin un an, excluzând activele virtuale.
Companiile trebuie să investească în capacitatea de a asigura segregarea fondurilor clienților, custodia în siguranță a activelor, plata taxelor de audit al contractelor inteligente și guvernanța corporativă generală. Înainte de a atrage investitori, companiile trebuie să își evalueze cunoștințele despre activele virtuale.
Companiile trebuie să aibă, de asemenea, o sucursală locală și să stocheze fraze de bază și chei private (cu backup) în Hong Kong. Aceștia trebuie să angajeze ofițeri de conformitate, numiți ofițeri responsabili licențiați (RO), pentru a se asigura că afacerea respectă cerințele de reglementare și fiecare solicitant trebuie să aibă cel puțin două RO. Datorită cererii mari, RO percepe adesea un plus pentru serviciile lor.
„Vom avea o selecție naturală de participanți pe piață”, a declarat CEO-ul Hex Trust, Alessio Quaglini, pentru CoinDesk, Hex Trust intenționează să solicite o licență din Hong Kong pentru propriul schimb, HTX.
punct de referință ridicat
Anunțul regimului de licențiere a declanșat o grămadă de cereri, dar membrii industriei știu că nu toate aplicațiile vor îndeplini criteriile de referință ale autorităților de reglementare.
Cofondatorul SOMA.finance, Will Corkin, a spus că bursele mai mici care ar putea să nu aibă volume mari de tranzacționare sau un istoric de a face lucrurile în mod corect „vor avea o luptă destul de grea” pentru a obține licența.
Zhan Jun, director de consultanță pentru risc la KPMG China, a remarcat că doar opt bănci au obținut licențe bancare virtuale, deși există „un număr destul de mare de părți” interesate.
Zhan a explicat că CSRC și-a împărtășit „standardele minime” pentru solicitanți. Pe lângă îndeplinirea acestor cerințe, solicitanții trebuie, de asemenea, să se asigure că „fac argumentul cel mai puternic pentru a-și susține cererea”, a spus Zhan.
Reglementare în China
În timp ce China interzice cetățenilor săi să tranzacționeze active virtuale, rezidenții din Hong Kong au permisiunea implicită. Întâlnirile din Hong Kong încep din nou, cu participanții care zboară din Singapore și Dubai pentru a vedea dacă Hong Kong este cu adevărat deschis.
„Sunt sigură că nu va fi ușor”, a spus CEO-ul Stratford Finance, Angelina Kwan, referindu-se la aprobarea Hong Kong-ului de a deveni sandbox-ul de reglementare a activelor digitale din China. Cu toate acestea, Hong Kong servește drept teren de testare pentru alte activități interzise în China continentală. Hong Kong găzduiește piețele internaționale de capital, iar pariurile pe curse de cai sunt permise (cetățenii chinezi nu pot investi direct în acțiuni de peste mări, iar jocurile de noroc sunt interzise).
Între timp, liderii orașului au menționat Web3 în buget, au înființat un grup de lucru Web3, iar InvestHK, brațul de promovare a guvernului, a apărut la aproape fiecare eveniment din industrie. Politicienii locali au invitat bursele globale să solicite licențe.
Speranța este că, odată ce platformele încep să primească licențe, investitorii vor putea să mute monedele fiduciare de la bănci pe platforme de tranzacționare, să tranzacționeze pe piețe destul de lichide și să câștige expunere la active virtuale.
„Oamenii vor să aibă în spate un organism de reglementare precum Securities and Futures Commission”, a spus Corkin pentru CoinDesk.
„Zilele de deschidere a schimburilor în țările europene mici au fost diferite în 2017”, a spus Corkin.
Deținerea unei licențe de la un autor de reglementare financiar global bine-cunoscut înseamnă că o platformă licențiată este mai probabil să îndeplinească standardele interne ale companiilor de investiții, permițând intrarea mai multor capital.
Permiterea comercianților cu amănuntul să utilizeze platforma poate oferi, de asemenea, încredere investitorilor instituționali, deoarece autoritățile de reglementare tind să stabilească bariere mai mari la intrare pentru investitorii de retail.
Ce este permis?
Cea mai mare propagandă este că regimul permite platformelor să servească investitorilor de retail. Tranzacționarea cu amănuntul în Hong Kong a fost o zonă gri, investitorii apelând la bursa globală Binance și cumpărând NFT pe OpenSea (care rămâne nereglementat).
Dar instrumentele derivate, cel mai mare generator de bani al bursei, sunt încă excluse. Acest sistem permite doar investitorilor să tranzacționeze monede cu capitalizare mare.
Tokenurile trebuie să fie listate pe doi indici acceptabili și să fie supuse due diligence. Trebuie să aibă un istoric de un an. Contextul dezvoltatorului, oferta, cererea și lichiditatea vor fi toate verificate.
Fără custode extern
În acest sistem, platformele nu pot alege custozi externi. Ei trebuie să se ocupe singuri de custodie. Una dintre cele mai stricte cerințe pentru platformă este că trebuie să existe asigurare sau despăgubire care să acopere potențiala pierdere a 50% din activele virtuale ale unui client în depozitul frigorific.
Quallini a spus că costul va fi suportat de companiile cu pierderi sau de utilizatorii finali care ar putea alege să folosească bursele offshore.
În opinia sa, ar trebui să existe niște instituții de custodie specializate de renume care să poată suporta costul asigurării. Câțiva jucători profesioniști înseamnă că pot conduce o afacere profitabilă.
„Va fi foarte dificil să dezvolți jucători competitivi”, a spus el.
Domnul Guan, care a lucrat cândva la Comisia de Reglementare a Valorilor Mobiliare din China, a explicat că cerința autorităților de reglementare pentru schimburi de auto-custodie este necesitatea de a ști cine este responsabil. „Este o sufocare”, a spus Guan, observând potențiale riscuri de securitate legate de conexiune.
infrastructura din jur
Deoarece schimburile de criptomonede trebuie să fie afiliate băncilor pentru a solicita licențe, Autoritatea Monetară din Hong Kong, banca centrală de facto a Hong Kong-ului, a găzduit mese rotunde invitând băncile și jucătorii de active virtuale să participe, prima în aprilie și alta în iunie.
Companiilor le este greu să mențină relații bancare de încredere și unii își fac griji că, chiar dacă reușesc să deschidă conturi, acestea pot fi închise. Firmele de consultanță au efectuat prezentări către echipele de conformitate bancară pentru a le educa cu privire la riscurile pe care trebuie să le caute.
Găsirea asigurării sau chiar a furnizorului potrivit este, de asemenea, o problemă pentru solicitanți. Kwan a spus că unele companii ajung să cumpere în mod eronat asigurări fizice în loc de asigurări de răspundere globală sau fiduciară.
La fel ca băncile, companiile de asigurări nu sunt sigure cu privire la utilizarea criptomonedelor.
Următorul
Annie Hui, co-fondatorul companiei de securitate a activelor digitale Custonomy, a spus că speră că dovada solvabilității va fi inclusă în regim pe măsură ce liniile directoare sunt perfecționate. Aceasta înseamnă că platforma are mecanisme pentru a demonstra că activele totale aflate în custodie sunt mai mari decât pasivele totale.