Nu există nicio îndoială că prețul BTC va depinde de condițiile macroeconomice și de modificările condițiilor macro din cadrul pieței cripto. Prin urmare, pentru BTC, ratele dobânzilor și cota de piață vor fi factori importanți. Ratele dobânzilor afectează așteptările privind câștigurile, în timp ce cota de piață afectează capitalizarea pieței.
Din perspectiva pieței dobânzilor, Rezerva Federală nu va reduce dobânzile în următoarele șase luni, Banca Centrală Europeană nu va prezenta slăbiciune sub amenințarea unei inflații ridicate. Situația de mai sus înseamnă că ratele ridicate ale dobânzilor vor continua să suprime performanța BTC. Cu toate acestea, unii factori potențiali pozitivi susțin și prețul BTC, cum ar fi posibila listare a unui ETF spot BTC.
În plus, alocarea internă a lichidității pieței cripto va afecta, de asemenea, prețul și valoarea de piață a BTC. De la începutul anului 2021 până la sfârșitul anului 2022, afectată de piața taur și de „sezonul copiilor”, cota de piață a BTC a scăzut treptat de la peste 60% la între 40% și 45%, beneficiind ulterior de valul de cumpărare instituțională și revenirea lichidității, cota de piață a BTC va începe să revină din ianuarie 2023. Până în iulie 2023, cota de piață a BTC va fi de aproximativ 50%.
Având în vedere că nu se așteaptă ca Rezerva Federală să adopte politica de relaxare cantitativă nelimitată în perioada 2020-2021 în următorii câțiva ani, valoarea totală de piață a pieței criptografice cauzată de schimbările așteptate nu va depăși maxim 1 trilion USD.
Având în vedere lipsa actuală de intrare a lichidității externe pe piața cripto, presupunem că prețul viitor al BTC depinde în întregime de modificările ratelor dobânzilor și așteptărilor pieței și se reflectă în modificările cotei de piață.
Cu rata mare a dobânzii de 5,25% care continuă și lipsa lichidității externe, va fi dificil ca valoarea de piață totală a pieței cripto să crească semnificativ înainte de ianuarie 2024. Chiar dacă „așteptările vin pe primul loc”, în cel mai optimist scenariu, creșterea așteptată a valorii pieței interne a cripto-pieței nu va depăși 500 de miliarde de dolari.
Oferta totală de BTC este de aproximativ 19,43 milioane, iar oferta totală nu se va schimba semnificativ cu mai mult de 5% într-un an.
Pur și simplu luați în considerare trei situații
1. Investitorii nu mai au așteptări, iar creșterea capitalizării bursiere în cadrul pieței cripto este limitată. Valoarea totală de piață a pieței cripto se va stabiliza între 1,2 trilioane și 1,4 trilioane de dolari SUA, iar cota de piață a BTC nu se va schimba prea mult și va rămâne în jur de 50%. Aceasta înseamnă că valoarea de piață a BTC va fluctua între 600-700 miliarde USD, iar prețul va fluctua între 30.880-36.026 USD;
2. Adoptarea ETF la vedere BTC aduce aşteptări bune investitorilor. Capitalizarea bursieră a pieței cripto a revenit la aproximativ 1,5 trilioane de dolari - 1,6 trilioane de dolari.
Dacă cota de piață a BTC nu crește, valoarea de piață a BTC se va stabiliza la aproximativ 750-800 miliarde USD, iar prețul poate ajunge la 41.173 USD la cel mai mare nivel, chiar dacă revenirea nu este suficient de dramatică, prețul BTC va fi mai mare de 38.500 USD;
Dacă ETF-ul spot trece, cota de piață a BTC va crește la 60%. În cel mai bun scenariu, valoarea de piață a BTC va ajunge la 960 de miliarde de dolari, cu un preț unitar de peste 49.400 de dolari, chiar dacă revenirea globală a pieței cripto nu este suficient de dramatică, valoarea de piață a BTC va crește înapoi la 900 de miliarde de dolari; preț unitar de 46.300 USD.
3. Combinația dintre așteptările de reducere a ratei dobânzii și așteptările pozitive, cum ar fi ETF-urile spot și înjumătățirea Bitcoin a promovat revenirea globală a lichidității pe piața cripto, iar valoarea de piață a pieței cripto a revenit la peste 1,7 trilioane de dolari SUA.
-Dacă cota de piață a BTC nu crește, valoarea de piață a BTC va ajunge la peste 850 de miliarde de dolari SUA, iar prețul va reveni la peste 43.700 de dolari SUA;
-Dacă cota de piață a BTC va crește la 60%, valoarea de piață a BTC va ajunge la peste 1,02 trilioane de dolari SUA, iar prețul acesteia va ajunge în jur de 52.500 de dolari.
Pe scurt, factorii macro sunt relativ favorabili pentru BTC, iar nivelul la care prețurile BTC îl pot atinge în cele din urmă depinde de ratele dobânzilor și de așteptările pieței.
ETH: promovarea stratului de aplicație
Având în vedere că BTC a devenit protagonistul narațiunii macro, ar putea fi mai înțelept ca ETH să dezvolte aplicații. Prin urmare, pentru ETH, factorii care îi afectează prețul provin în principal din propria sa narațiune nouă și dacă poate fi utilizat pe scară largă în viitor. Deoarece acești factori se vor reflecta în venitul net al rețelei Ethereum, putem deduce posibilele modificări ale prețului ETH pe baza modificărilor raportului preț-câștiguri.
Din nou, luați în considerare pe scurt trei situații:
1. Upgrade-ul Cancun a crescut semnificativ viteza stratului 2 al Ethereum și a redus costurile de tranzacție, promovând explozia ecosistemului stratului 2 Ethereum. Momentul profitului rețelei Ethereum continuă, veniturile trimestriale crescând cu 50% înainte de upgrade-ul Cancun, iar venitul net trimestrial dublandu-se după upgrade-ul Cancun.
Având în vedere că deflația ETH va duce la scăderea ofertei totale de ETH la 120 de milioane, prețul mediu al ETH poate depăși 5.300 USD la începutul anului 2024 și poate depăși 9.700 USD în primul trimestru după modernizarea Cancun.
Presupunând că așteptările investitorilor sunt relativ neutre, ceea ce face ca raportul ETH P/E să scadă la aproximativ 150 (aproape de nivelul companiilor comparabile precum AMZN), în acest caz, prețul mediu al ETH va ajunge la aproximativ 2.670 USD în începutul anului 2024 și va fi în Cancun după upgrade. A fost aproape de 4.900 USD în primul trimestru.
2. Rentabilitatea rețelei Ethereum este relativ stabilă, veniturile trimestriale crescând cu 25%.
Presupunând că raportul P/E ETH nu se modifică semnificativ, așteptările puternice ale investitorilor vor împinge raportul P/E să rămână în jurul valorii de 300. Venitul net în T2 al anului 2023 va fi de 423 milioane USD, venitul net în T3 va fi de 529 milioane USD, iar venitul net în T4 va fi de 661 milioane USD. În acest scenariu, veniturile totale ale rețelei ETH în 2023 vor ajunge la 1,739 miliarde USD, iar prețul mediu al ETH poate depăși 4.300 USD la începutul anului 2024 și depăși 6.500 USD în primul trimestru al anului 2024. Dacă raportul P/E scade la aproximativ 150, ETH poate avea o medie de aproximativ 2.150 USD la începutul lui 2024 și poate depăși 3.200 USD în primul trimestru al lui 2024.
3. Rentabilitatea rețelei Ethereum se confruntă cu o scădere marginală. Veniturile în T3 și T4 au crescut cu 20% și, respectiv, cu 15% Beneficiile aduse de upgrade-ul Cancun au limitat doar scăderea marginală a profitabilității în primul trimestru.
Presupunând că raportul P/E ETH nu se modifică semnificativ, așteptările puternice ale investitorilor vor împinge raportul P/E să rămână în jurul valorii de 300. Venitul net în T2 al anului 2023 va fi de 423 milioane USD, venitul net în T3 va fi de 508 milioane USD, iar venitul net în T4 va fi de 584 milioane USD. În acest scenariu, veniturile totale ale rețelei ETH în 2023 vor ajunge la 1,641 miliarde USD, iar prețul mediu al ETH poate depăși 4.100 USD la începutul anului 2024 și depăși 5.400 USD în primul trimestru al anului 2024. Dacă raportul P/E scade la aproximativ 150, ETH poate avea o medie de aproximativ 2.050 USD la începutul anului 2024 și poate depăși 2.700 USD în primul trimestru al lui 2024.
În concluzie, dezvoltarea ETH este strâns legată de propria sa profitabilitate. Combinația dintre sprijinul narativ și profitabilitatea sustenabilă și în creștere este cheia pentru creșterea prețului ETH - care este foarte diferit de BTC aici.
Pe măsură ce corelația dintre monede continuă să slăbească, logica de analiză și strategiile de tranzacționare care puteau fi refolosite integral sau parțial înainte nu mai sunt valabile. Tranzacționarea perechilor nu mai prezintă regresia de corelație ideală, iar cadrul general de investiții bazat pe capitalizarea pieței și urmărirea nu mai este, de asemenea, aplicabil într-o oarecare măsură - ceea ce înseamnă că analiza ulterioară bazată pe fundamentele proiectului în sine devine mai importantă.
Este timpul să adoptăm două sau chiar mai multe logici complet diferite pentru a privi piața cripto. A sosit versiunea de criptare 3.0; Bitcoin va fi mai strâns integrat cu macroeconomia și piețele tradiționale, în timp ce Ethereum trebuie să devină o „mare companie” și alte criptomonede trebuie să meargă pe drumul lor. Pe piața cripto, unde structurile macro și micro se schimbă rapid, trebuie să ținem pasul cu vremurile.
Mai târziu, vă vom aduce analize ale proiectelor de conducere pe alte piese. Dacă sunteți interesat, vă rugăm să faceți clic pe Urmăriți. De asemenea, voi compila din când în când câteva întrebări de ultimă oră cu informații și recenzii ale proiectelor și voi primi oameni cu gânduri similare din cercul valutar pentru a explora împreună. Dacă aveți întrebări, vă rugăm să comentați sau să trimiteți un mesaj privat