— Cineva minte, fie banca, fie Celsius.
Patru mari agenții de aplicare a legii din SUA au intentat procese împotriva lui Celsius și a CEO-ului său
Alex Mashinsky, fostul CEO al Celsius Network Ltd., o companie de creditare a criptomonedei care a funcționat cândva, a fost acuzat de fraudă și riscă urmărirea penală de la trei autorități de reglementare în legătură cu prăbușirea companiei.
Mashinsky, în vârstă de 57 de ani, a fost acuzat în instanța federală din New York de încercare de a manipula piața criptomonedei. Securities and Exchange Commission (SEC), Commodity Futures Trading Commission (CFTC) și Federal Trade Commission (FTC) au intentat, de asemenea, procese împotriva Mashinsky și Celsius Network.
Comunicatul de presă al Departamentului de Justiție, acordul de non-procesare al lui Celsius și rechizitoriul lui Mashinsky sunt disponibile aici, împreună cu comunicatele de presă și rechizitorii de la SEC, CFTC și FTC.
Este probabil una dintre cele mai controversate companii mari de criptomonede. Celsius este o platformă de creditare în criptomonede care oferă clienților randamente ridicate la depozitele în criptomonede. Într-un interviu acordat Bloomberg Businessweek, Mashinsky a explicat că motivul pentru care dobânda lui Celsius este mult mai mare decât cea a depozitelor bancare nu este pentru că este mai riscantă, ci pentru că returnează mai multe beneficii clientului. „Cineva minte, fie banca minte, fie Celsius minte”, a spus Mashinsky.
Vara trecută, Celsius a înghețat retragerile clienților și a depus faliment. În prezent, Celsius se confruntă cu patru procese federale de lungă durată care detaliază operațiunile și problemele sale, despre care le discut mai jos. Dar acestea sunt doar anexe la acel argument de vânzare. „Ori banca minte, fie Celsius minte” este suficient pentru a rezuma înțelegerea lui Celsius.
Un model AI poate scrie aceste patru acuzații doar cu această propoziție. De fapt, tot ceea ce a făcut Celsius este conținut în această propoziție într-un fel.
Celsius s-ar fi implicat în două escrocherii legate de investiții: în primul rând, au încurajat clienții să plaseze depozite de criptomonede la Celsius, promițând că ar putea câștiga profituri sigure de până la 17%, iar apoi au împrumutat acele sume fondurilor speculative pentru criptomonede. În al doilea rând, simbolul lui Celsius este facturat ca un cvasi-acțiune prin care investitorii pot paria pe succesul lui Celsius.
Se presupune că aceste afaceri sunt frauduloase, deoarece Celsius nu poate oferi un randament sigur de 17% (aparent!) iar simbolul este considerat a fi o înșelătorie comună de promovare pe acțiuni: Celsius a fost acuzat că a exagerat beneficiile avantajelor sale de afaceri pentru a-i determina pe oameni să cumpere. jetoanele lor. Iată un rezumat de la SEC:
„Celsius a comercializat investitorilor două oportunități de investiții de bază, Celsius a oferit și vândut propriile sale criptoactive, CEL a promis randamente ridicate investitorilor care au promovat CEL ca investiție în propria investiție un „Program Earn Interest” în care investitorii și-au depus criptomonede în Celsius în schimbul plăților de dobândă Pârâții le-au promis investitorilor în „Programul Earn Interest” o rată de rentabilitate de până la 17%.
Pârâții au făcut numeroase declarații false și înșelătoare pentru a-i determina pe investitori să cumpere CEL și să investească în „Earn Interest Scheme”. Printre alte declarații false, inculpații au făcut declarații înșelătoare cu privire la modelul de afaceri de bază al lui Celsius și la riscurile investitorilor, susținând că Celsius nu va acorda împrumuturi negarantate, că compania nu se va angaja în tranzacții cu risc ridicat și că dobânda plătită investitorilor reprezintă un procent din veniturile companiei 80%.
Aceste afirmații sunt false. Celsius nu poate continua să genereze venituri suficiente pentru a acoperi plățile de dobândă necesare către investitorii asociați cu Programul Earn Interest. Compania s-a angajat în tranzacții cu risc ridicat și a contractat împrumuturi negarantate în încercarea de a genera veniturile necesare, punând astfel întreaga întreprindere Celsius la un risc serios. Celsius nu a reușit și a ajuns să plătească mai mult de 80% din venituri pentru a-și îndeplini obligațiile de plată a dobânzii ale companiei. Această practică de afaceri a fost ascunsă de investitori, a fost nesustenabilă și a dus în cele din urmă la prăbușirea companiei. Aceste lucruri se împletesc: mințirea clienților pentru a-i determina să depună bani face ca compania să arate mai bine pentru investitorii CEL, iar creșterea prețului CEL face bilanțul lui Celsius mai bun și astfel atrage mai mulți clienți. (În plus, Celsius plătește parțial dobânda datorată clienților în jetoane CEL, astfel încât cu cât valoarea jetoanelor CEL este mai mare, cu atât este mai ușor să plătiți dobânda clienților.)”
Să începem cu modelul lor de afaceri. Celsius le promite clienților că, dacă depun criptomonede, Celsius le va pune în comun acele criptomonede și apoi le va oferi investitorilor cripto la nivel instituțional drept garanție pentru împrumuturi într-un mod cu risc scăzut. Celsius susține că câștigă dobândă pentru aceste împrumuturi și le transmite clienților 80% din acestea. Dar întrebarea este cum poți obține până la 17% dobândă la un credit ipotecar cu risc scăzut? Acest lucru ridică întrebări. Ori banca minte, ori Celsius minte. Care dintre ele este? SEC a declarat:
„Una dintre principiile de bază ale lui Celsius în promovarea afacerii sale este că nu acordă împrumuturi negarantate atunci când atrage fonduri de investitori din Programul Earn Interest Celsius și Masinski au declarat frecvent acest lucru pe mai multe canale diferite, de exemplu, în timpul unei transmisiuni în direct pe 26 noiembrie. , 2019, Masinski a spus: „Pot să vă spun că există și alți debitori pe piață care fac împrumuturi negarantate sau se împrumută de la oricine. bun. Bine pentru ei. N-am face asta niciodată. "
De fapt, în ciuda numeroaselor asigurări publice contrare, Celsius a făcut numeroase împrumuturi negarantate, de nivel instituțional, în valoare totală de milioane de dolari. De fapt, din noiembrie 2019, Celsius avea peste 17 milioane de dolari în împrumuturi instituționale negarantate.
Împrumuturile negarantate ale agenției ale Celsius variază de la 1,3 miliarde de dolari până la 1,96 miliarde de dolari în 2022, reprezentând 34% până la 48% din întregul portofoliu de împrumuturi la nivel de agenție al companiei. "
Celsius are suficient personal de conformare pentru asta
(1) Ei știau că Masinski minte
(2) Au încercat să-l oprească, dar nu au reușit
Într-un schimb pe aplicația de mesagerie Slack, un director Celsius i-a spus unui angajat senior al companiei: „Tocmai i-am spus [Maszynski] că numărul de împrumuturi negarantate este în creștere, iar raportul total de garanții cu instituții scade… O voi face Vorbește cu el de multe ori.” Mesajul executivului a venit în timp ce Masinski a făcut comentarii despre portofoliul de credite al companiei în timpul unui eveniment AMA din 6 noiembrie 2020. a făcut o declarație falsă.
Mashinsky a realizat transmisii live săptămânale numite „Ask Mashinsky Anything” („AMA”), în care făcea declarații false despre garanția lui Celsius, pe care Celsius le-ar edita ulterior pentru a elimina aceste minciuni:
În timpul unui eveniment AMA din 14 mai 2021, Masinski a susținut: „Aceste împrumuturi pe care le oferim sunt garantate, ceea ce înseamnă că înainte de a furniza active digitale instituțiilor, ele îi oferă lui Celsius niște active sau dolari ca garanție interesele comunității și asigură securitatea fondurilor acesteia.”
În mod surprinzător, totuși, în timpul editării AMA, un executiv Celsius a ordonat ca declarația lui Masinski din 14 mai să fie eliminată. Executivul a recunoscut falsitatea declarațiilor publice ale lui Masinski și a subliniat că „este extrem de important să eliminam această porțiune a AMA și să ne asigurăm că explicația video organizată a fost eliminată din toate colțurile internetului”.
Ca urmare, Celsius ar fi făcut afirmații false cu privire la siguranța împrumuturilor sale. Acest lucru este de fapt foarte important. Când Celsius a depus în cele din urmă faliment, a raportat active de 4,3 miliarde de dolari (inclusiv împrumuturi în valoare totală de 930 de milioane de dolari și provizioane pentru datorii neperformante de 310 milioane de dolari) și pasive ale clienților de 4,7 miliarde de dolari (datorii totale de 5,5 miliarde de dolari). la fel de sigur precum a făcut reclamă Celsius și, prin urmare, nu a reușit să ofere clienților fonduri suficiente.
Cu toate acestea, Celsius ar fi făcut și afirmații false cu privire la profitabilitatea împrumuturilor sale: deși a făcut împrumuturi riscante negarantate, nu a reușit să genereze efectiv venituri suficiente pentru a acoperi randamentele pe care le-a promis clienților:
Marcinski și alți directori Celsius s-au temut să piardă investitori dacă compania a redus ratele dobânzilor pe care le-a plătit participanților la „programul său de câștig de dobândă”. Ca urmare, Celsius își stabilește ratele dobânzilor într-o mare măsură pentru a atrage și reține investitori, mai degrabă decât pe baza profiturilor pe care le poate câștiga din activitățile sale de afaceri.
Spre deosebire de pretențiile repetate ale pârâților de a plăti 80% din venituri către investitori, Celsius a plătit în mod constant dobândă în plus față de veniturile generate de companie.
Acest fapt este bine cunoscut directorilor Celsius, inclusiv Marcinski. De exemplu, în februarie 2021, directorul financiar al lui Celsius i-a trimis lui Mashinsky un document financiar care arăta că, în 2020, Celsius a plătit 45,7 milioane de dolari în dobânzi (numite „recompense”), dar a generat doar 4.270 de milioane de dolari în venituri. Cu alte cuvinte, peste 100% din veniturile lui Celsius în 2020 au fost folosite pentru a plăti așa-numitele dobânzi investitorilor.
În 2021, Celsius a plătit investitorilor cu 23% mai multă dobândă în planul său Earn Interest decât a generat.
Așadar, Celsius le spune investitorilor în jetoanele sale CEL cvasi-acțiuni că câștigă bani în timp ce pierd bani, ceea ce este rău. Dar iată chestia: dacă strângi bani de la clienții tăi promițând profituri mari și atunci veniturile tale nu sunt suficiente pentru a plăti acele profituri, dar le plătești oricum... atunci de unde iei banii pentru a plăti acele profituri? Dacă răspunsul este „Capitalistii de risc au cumpărat acțiuni în compania dvs. și și-au folosit investiția pentru a plăti profiturile” sau „CEO-ul dumneavoastră bogat a investit o parte din banii săi pentru a păstra clienții intacți”, acest lucru ar putea sau nu să nu inducă în eroare, în funcție de dezvăluirea ta, dar acestea sunt, practic, răspunsuri bune.
Iată răspunsul lui Celsius, scris clar desigur:
Marcinski și conducerea superioară a lui Celsius erau conștienți de faptul că rata de plată a companiei era de peste 100%, un director remarcând că Celsius „folosește soldurile utilizatorilor pentru a plăti recompensele utilizatorilor”.
Acesta este un răspuns groaznic! Există un nume pentru asta! Dacă strângi bani de la clienți și promiți profituri de 17%, iar apoi nu câștigi suficienți bani pentru a plăti acele profituri, apoi strângi mai mulți bani de la clienți noi și folosești o parte din acești bani pentru a plăti profiturile, aceasta este o înșelătorie Ponzi. . Poate că nu intenționați să rulați o schemă Ponzi, dar dacă spuneți „folosim soldurile utilizatorilor pentru a plăti recompensele utilizatorilor”, atunci cu siguranță aveți o idee despre ceea ce faceți.
Drept urmare, Celsius le-a spus clienților că face investiții sigure pentru a obține randamente mari, dar ar fi făcut investiții cu risc ridicat și, de asemenea, a efectuat o serie de scheme Ponzi pentru a obține acele profituri.
Apoi sunt jetoanele CEL. SEC a spus:
De când a fost fondat Celsius, simbolul lor CEL a jucat un rol cheie în companie. Într-o lucrare albă din martie 2018, Celsius a descris CEL drept coloana vertebrală a platformei lor. CEL este un simbol care deblochează reduceri și funcții pe platforma Celsius, astfel încât cu cât mai mulți oameni folosesc platforma, cu atât este mai mare cererea pentru CEL.
În timpul unui eveniment live din 8 martie 2018, Masinski a explicat în continuare: „Ne concentrăm pe creșterea comunității, deoarece tot ceea ce facem este măsurat în jetoane [CEL], el a continuat: „Când prețul unui token crește, întregul nostru randament”. este acel simbol, așa că scopul nostru este să facem tot ce putem pentru a crește prețul jetonului, atâta timp cât este în interesul comunității.”
Marcinski a considerat public prețul CEL ca o măsură a „profitabilității și sănătății operaționale a lui Celsius”. Cu alte cuvinte, atunci când Celsius reușește să atragă mai mulți utilizatori, prețul CEL va crește, iar când cererea pentru serviciile de investiții ale lui Celsius scade, prețul CEL va scădea.
În concordanță cu declarațiile lor publice, Masinski și alți membri ai Celsius văd CEL ca pe acțiunile unei companii publice. Marcinski a scris într-un mesaj intern că vrea „să poată discuta despre CEL ca pe o companie publică”.
Sunt de acord cu Marcinski: jetoanele CEL au o utilitate oarecum discutabilă (ar putea fi considerate mărfuri) și permit anumite operațiuni pe platforma de creditare Celsius, dar în realitate sunt doar acțiuni Celsius. Când afacerile Celsius sunt în plină expansiune, oamenii au mai multă încredere în Celsius și în viitorul său, ceea ce duce la creșterea prețului token-ului. Jetoanele sunt ca acțiunile, un pariu pe afacerea lui Celsius.
Așadar, ca orice companie cotată la bursă, dacă Celsius ar minți în legătură cu afacerile și situația sa financiară, ar fi o fraudă a valorilor mobiliare. Ca exemplu, SEC a citat interviul CNBC al lui Marcinski din aprilie 2022, în care a susținut că Celsius avea 1,7 milioane de utilizatori, când de fapt avea mai puțin de 500.000 de utilizatori. Sau în mai 2022, Masinsky a scris pe Twitter că „Celsius nu a suferit pierderi semnificative și toate fondurile sunt în siguranță”, cu toate acestea, a spus SEC:
Pe 9 mai 2022, cu doar două zile înainte ca Celsius și Marcinski să emită declarații de conciliere, un director Celsius a descris compania drept o „navă care se scufundă”.
Pe 12 și 25 mai 2022, același executiv Celsius a scris în schimburile Slack că „nu există nicio speranță... niciun plan” și că modelul de afaceri al lui Celsius este „fundamental problematic”.
Un alt angajat a spus-o direct într-un mesaj intern pe 21 mai 2022: „Nu avem servicii profitabile”.
Marcinski și-a dat seama că există întrebări cu privire la viabilitatea continuă a lui Celsius. „Vom continua să avem probleme încă câteva luni, cu decalajul dintre active/datorii acum mai sever și solduri mai mici”, a declarat un director Celsius pentru Masinski într-un mesaj pe 25 mai 2022.
Acesta este un caz standard de fraudă a valorilor mobiliare.
Celsius ar fi fost acuzat că a manipulat prețul jetoanelor CEL cumpărându-le în secret pe piața liberă. Există un mecanism ciudat, deoarece există două moduri de a cumpăra și vinde jetoane CEL. „Investitorii americani calificați pot cumpăra și vinde jetoane CEL direct prin biroul de tranzacționare over-the-counter (OTC) al companiei”, a spus SEC. Dacă cumpărați printr-un birou OTC, jetoanele dvs. vor fi blocate timp de un an din cauza legilor privind valorile mobiliare. Dar jetoanele CEL sunt listate și pe diferite schimburi de criptomonede. Platforma de tranzacționare este publică, în timp ce biroul OTC nu este, iar jetoanele CEL vândute prin OTC nu pot fi tranzacționate imediat pe piața deschisă din cauza perioadei de blocare. „Deoarece aceste tranzacții (OTC) au loc pe platforma Celsius, ele sunt reflectate doar în înregistrările interne și nu apar pe blockchain sau pe alți utilizatori ai platformei Celsius.”
Prin urmare, există o situație de tranzacționare manipulativă:
Celsius poate vinde 1 milion de jetoane prin OTC la 1 USD per token.
Apoi poate folosi 1 milion de dolari pentru a cumpăra înapoi puțin sub 1 milion de jetoane pe piața liberă, împingând prețul până la 1,05 dolari per jeton.
Pentru Celsius, acest lucru este rău în ceea ce privește finanțarea corporativă: emite mai multe jetoane decât cumpără înapoi, vinde jetoane la un preț mic pentru a le cumpăra înapoi la un preț ridicat;
Cu toate acestea, deoarece răscumpărările lui Celsius reduc oferta pe piața deschisă și împing prețurile în sus, în timp ce vânzările sale OTC nu cresc imediat oferta pe piața deschisă sau împing prețurile în jos, acest lucru are ca rezultat manipularea creșterilor prețurilor CEL.
Deoarece trezoreria lui Celsius constă în principal din jetoane CEL (care sunt pur și simplu creația lui Celsius), creșterea prețului CEL ar face Celsius să pară mai mare și mai reputat și îi va oferi mai multă flexibilitate financiară: creșterea prețului activelor pe care le controlezi te face mai bogat.
În plus, în timpul următoarei vânzări OTC a 1 milion de jetoane de către Celsius, acesta poate fi vândut la noul preț de piață de 1,05 USD.
Potrivit SEC, acesta este modul în care Celsius și-a descris schema de manipulare în memoriu.
O notă internă a enumerat „argumentul principal” pentru creșterea prețurilor CEL, spunând: „Trăim cu creșterea și scăderea CEL” și „cu cât mai mulți clienți folosesc CEL și cu cât are mai multă valoare, cu atât mai multă valoare putem extrage din el”. (De exemplu, folosind-o pentru a plăti dobândă în loc să ne folosim numerarul)”.
Notă internă descrie planuri de creștere a prețurilor CEL. Planul include un exemplu de răscumpărare bazat pe valoare, în care Celsius va „răcumpăra un procent din CEL vândut peste OTC, de la caz la caz, în funcție de specificul nevoilor noastre de numerar”. Nota detaliază, de asemenea, planurile de a oferi „valoare” CEL prin creșterea activității de tranzacționare de la Celsius:
-Cu cât vindem mai mult CEL prin OTC
-Cu cât putem cumpăra mai multe CEL
-Piața CEL devine mai atractivă
-Cu cât putem primi mai multe achiziții CEL
-În cele din urmă: cu cât rezervele noastre financiare devin mai valoroase
-Cu cât trebuie să vindem mai puțină cantitate de CEL, dar valoarea fondurilor strânse rămâne aceeași
Există ceva îngrijorător în acest plan de afaceri, nu tocmai o schemă Ponzi, ci ceva în sensul acestuia. Îmi amintește de „cutie/cutie neagră” menționată în explicația lui Sam Bankman-Fried despre rularea unei escrocherii cu criptomonede. Puteți să creați un token, să dețineți cea mai mare parte din el și să manipulați prețul pentru a-l menține ridicat, tranzacționându-l pe o bursă publică, a spus el. Această manipulare vă va costa bani, deoarece vă veți cumpăra propriile jetoane la prețuri iraționale pentru a crește prețul, dar va crește valoarea contabilă a jetoanelor nevândute, făcându-vă să pari foarte bogat la suprafață. Cu toate acestea, dacă ai încerca să vinzi toate aceste jetoane pentru a realiza bogăție, prețurile lor s-ar prăbuși - pentru că sunt doar jetoanele tale fictive! S-ar putea să ajungi cu nimic. Dar dacă aveți multă bogăție de hârtie, o puteți transforma în bogăție reală în alte moduri, nu doar prin vânzare. Poți să-l ipoteci sau să spui pur și simplu: „Hei, uite, am active de miliarde de dolari, ești obligat să-mi împrumuți mai mult”.
Dacă Celsius ar avea miliarde de dolari în jetoane CEL în rezervele lor financiare, ar putea să le folosească ca bază pentru afacerea lor. Ei pot folosi aceste CEL valoroase pentru a plăti dobândă clienților lor. Aceștia pot strânge numerar prin vânzarea unor CEL-uri în afara pieței cu o limită de un an. Aceștia pot atrage clienții să le împrumute bani reali spunând „Banțul nostru este foarte solid, uite cât de valoroase sunt activele noastre”. Dacă aveți o mulțime de active, puteți atrage mai multe active. S-ar putea să fii tentat să manipulezi valoarea activelor tale.
Apropo, citatele de mai sus provin în principal din plângerea SEC, deși Departamentul de Justiție, Commodity Futures Trading Commission și Federal Trade Commission sunt, de asemenea, implicate în chestiuni similare. Acest lucru reflectă în mare parte opinia mea personală: cred că acesta este în primul rând un caz SEC, deoarece, pentru mine, se simte ca un caz foarte tipic de fraudă a valorilor mobiliare. Celsius ar fi făcut două lucruri:
În primul rând, le spun oamenilor „dă-ne banii tăi și noi îi vom investi pentru tine, câștigând 17% fără riscuri”, iar apoi pierd acei bani.
În al doilea rând, le-au spus oamenilor „suntem o companie grozavă, cumpără-ne acțiunile”, dar au mințit și au manipulat prețul acțiunilor. Primul lucru este doar o înșelătorie tipică de investiții; Aceasta este o fraudă comună pentru SEC și se aplică și Departamentului de Justiție (din moment ce SEC nu poate aduce acuzații penale).
Aceasta este punctul meu de vedere personal și, evident, punctul de vedere al SEC. Dar în lumea criptomonedei, mulți oameni și unii oficiali guvernamentali cred că niciunul dintre incidente nu constituie fraudă a valorilor mobiliare. Bursele de criptomonede precum Coinbase și Gemini susțin că dobânda promisă de o platformă centralizată de creditare a criptomonedei nu este o securitate. Și din punct de vedere legal, tokenul CEL poate să nu fie considerat o valoare mobiliară, deoarece nu este de fapt un stoc, ci un jeton utilitar pe platforma Celsius. În general, există o dispută jurisdicțională, SEC care dorește să reglementeze aproape toate jetoanele criptomonede și industria criptomonedei dorind ca SEC să stea departe de criptomonede. Așadar, deși Celsius ar fi putut săvârși o fraudă gravă pe platforma sa de împrumut și pe token-uri, există încă o dezbatere considerabilă asupra faptului dacă frauda a constituit o fraudă a valorilor mobiliare.
Totuși, în situația actuală, asta nu contează! Poate că este vorba doar de fraudă cu mărfuri, dar Commodity Futures Trading Commission (CFTC) se ocupă de asta. Poate că este doar o fraudă generală asupra consumatorilor, dar FTC se ocupă de asta. Poate că implică fraudă electronică, dar Departamentul de Justiție (DOJ) se ocupă de asta. Patru autorități federale de reglementare din SUA au declarat în unanimitate că „indiferent de fraudă în care credeți că se angajează Celsius, nu ne place”. Alte cazuri pot implica detalii precum filozofia și jurisdicția. Dar cineva va lua întotdeauna măsuri împotriva lui Celsius.