Bursa criptografică falimentară FTX a recuperat miliarde de dolari mai mult decât are nevoie pentru a face întreaga victimă a furtului lui Sam Bankman-Fried, conform ultimului plan de faliment anunțat marți. Clienții vor primi 1,18 USD pentru fiecare dolar de active cripto pe care le dețineau la bursă la momentul colapsului în noiembrie 2022, plus dobândă.

Acest rezultat – rar în lumea falimentelor, unde creditorii primesc de obicei bănuți pe dolar – a ridicat o întrebare emoționantă pentru unii: Sam Bankman-Fried a avut dreptate tot timpul?

Notă: Opiniile exprimate în această coloană sunt cele ale autorului și nu reflectă neapărat cele ale CoinDesk, Inc. sau ale proprietarilor și afiliaților săi. Acesta este un extras din buletinul informativ The Node, o prezentare zilnică a celor mai importante știri cripto de pe CoinDesk și nu numai. Vă puteți abona pentru a primi newsletter-ul complet aici.

De exemplu, Matt Levine de la Bloomberg a deschis o ediție recentă a buletinului informativ (întotdeauna excelent) „Money Stuff” ajungând direct la subiect: „FTX a fost... nelichid, dar solvabil?” Adică, într-un fel, un mod foarte simplu și direct de a afirma ceea ce spune de ani de zile SBF, care a fost recent condamnat la 25 de ani de închisoare pentru una dintre cele mai mari furturi financiare de până acum.

Vezi și: Saga lui Sam Bankman-Fried s-ar putea întâmpla fără Crypto?

Pentru a fi succint, în zilele care au precedat falimentul FTX din 11 noiembrie 2022, SBF încerca frenetic să creeze o gaură gigantică în bilanțul companiei sale, strângând fonduri de la oricine putea. Se pare că aceasta include pe toți din Silicon Valley VC, bărbați saudiți și chiar și arhirivalul ex-CEO al SBF al Binance Changpeng Zhao (care a renunțat la un acord de cumpărare prin strângere de mână după ce a revizuit starea finanțelor FTX, accelerând doar rularea în curs de schimb).

El încerca să strângă acești bani 1) pentru că SBF și cercul său interior deveniseră dureros conștienți de un deficit de capital necesar pentru a face față tuturor retragerilor clienților (un sold prezentat potențialilor investitori a arătat că schimbul avea doar 900 de milioane de dolari în active lichide) și 2) pentru că (și acest lucru este discutabil) el a crezut – sau a spus că a crezut – că de fapt există suficient capital, era pur și simplu ilichid. Adica:

„FTX este în regulă. Activele sunt în regulă”, a scris Bankman-Fried pe Twitter pe 7 noiembrie, după ce a fost confruntat de co-fondatorul FTX, Gary Wang, cu privire la gaura de 8 miliarde de dolari a bursei, pe măsură ce retragerile clienților au început să se ridice după anunțul lui Zhao că va vinde stiva FTT a lui Binance.

De la începutul „turului media” nefericit și până la sfârșitul procesului său, SBF a caracterizat în mod obișnuit implozia lui FTX ca fiind datorată unei erori de contabilitate – în special unui „cont intern confuz” care i-a făcut să pară că FTX era pe mai mult. În plus, așa cum a remarcat Michael Lewis în hagiografia „Going Infinite”, SBF și-a estimat în mod privat valoarea personală la peste 100 de miliarde de dolari, deși aceasta a fost înainte ca prețul FTT, SOL și al altor „Monede Sam” să se dezlănțuie.

De fapt, această insistență că ar fi putut salva FTX dacă nu ar fi declarat faliment și lipsa de dorință de a-și asuma responsabilitatea pentru crima sa a dus la condamnarea lui lungă. „În 30 de ani, nu am văzut niciodată o astfel de performanță”, a spus judecătorul Lewis Kaplan în timpul audierii de sentință, descriind evaziunea și lipsa de remuşcări ale SBF.

Dar doar pentru că cineva crede că ceva nu îl face adevărat, indiferent câte postări Substack scrie sau foi de calcul pe care le creează. John J. Ray III, actualul CEO FTX care supraveghează falimentul, spune că în ultimele 17 luni firma a reușit să recupereze între 14,5 miliarde de dolari și 16,3 miliarde de dolari în active care nu erau la bursă în momentul în care s-a prăbușit.

Deși probabil că va avea acces la documente care nu sunt de fapt disponibile public, inclusiv situațiile financiare (abisale) ale FTX înainte de prăbușire și pentru azi pentru a demonstra acest lucru în mod concludent; este probabil că această recuperare se datorează în mare parte prețului în creștere al activelor cripto. Deși echipa juridică bine plătită a JJR a depus probabil mult efort pentru a recupera fonduri de la „zeci de entități private”, probabil că nu se ridică la miliarde și miliarde de dolari.

Vezi și: Căderea FTX: industria criptografică reacționează

Anthropic, de exemplu, unul dintre pariurile norocoase ale SBF în AI, i-a adus companiei un profit de 884 de milioane de dolari – o excepție, dar probabil cea mai mare vânzare fără criptografie făcută de FTX. FTX a vândut, de asemenea, 38 de proprietăți din Bahama pentru aproximativ 199 de milioane de dolari și a reușit să recupereze aproape 2,6 miliarde de dolari în numerar.

În comparație, proprietatea a vândut recent SOL în valoare de 1,9 miliarde de dolari și se pare că încă mai deține jetoane blocate în valoare de 7,5 miliarde de dolari. Acele jetoane valorau mai puțin de 500 de milioane de dolari în momentul prăbușirii FTX. În total, FTX a strâns aproximativ 5 miliarde de dolari prin vânzarea de jetoane și se așteaptă să strângă alte 4,4 miliarde de dolari în următoarele câteva luni.

Totul mi se pare că FTX nu era de fapt solvabil în momentul în care s-a prăbușit și că ar putea rambursa cele 8 miliarde de dolari din fondurile clienților lipsă dacă doar SBF ar avea capacitatea de a-și vinde rapid toate proprietățile, investițiile în capital și cripto (fără circând prețurile și mai departe). Dar, în schimb, din cauza alergării ulterioare, FTX a devenit solvent.

Clienții sunt completizați, nu în criptoactive, dintre care există încă un deficit (adică nu există suficient BTC pentru a plăti toate pretențiile BTC ale clienților), ci în valoarea în dolari a conturilor lor în prețurile din noiembrie 2022. Este o pauză norocoasă că piața a revenit suficient, astfel încât fracțiunea să plătească pentru întreg.

Dar SBF nu a avut avantajul de a aștepta câteva luni pentru a vedea dacă cripto va apărea din cenușă. Și argumentul său că FTX a avut doar o problemă de ilichiditate este evident absurd.