Se așteaptă ca regulamentul MiCA, recent aprobat, să ofere o claritate de reglementare atât de necesară și să servească drept standard pentru reglementările globale privind cripto-urile. Dar, pe lângă stimularea unui nou val de dezvoltare în industrie, poate unul dintre cele mai promițătoare rezultate ale noului cadru este că va face în sfârșit posibilă o monedă stabilă europeană - ceva care a fost de mult așteptat.
Monedele stabile susținute de Fiat sunt în mare parte un joc cu un singur jucător în acest moment, cu opțiunile denominate în dolari americani luate ca implicite în majoritatea tranzacțiilor cripto. Dar această preferință pentru biletul verde nu mai reflectă realitățile unei economii globale multipolare.
Kevin de Patoul este CEO și co-fondator al Keyrock, un creator de piață a activelor digitale.
Există îngrijorări tot mai mari în jurul economiei Statelor Unite, care a fost zguduită de închiderile cauzate de pandemie și acum de inflație. De asemenea, eforturile internaționale, cum ar fi lansarea unei monede digitale BRICS, urmăresc să provoace dominația dolarului. (BRICS reprezintă Brazilia, Rusia, India, China și Africa de Sud.)
În acest context, o alternativă solidă sub formă de monede stabile susținute de euro pentru piețele cripto este mai mult decât binevenită. Ar injecta concurența atât de necesară pe piețele cripto de astăzi.
Acum e momentul
Dar de ce nu s-a întâmplat deja o monedă stabilă euro viabilă? Până acum, absența unei monede stabile susținute de euro s-a datorat a doi factori: ratele negative ale dobânzii și sarcinile de reglementare.
Ratele negative ale dobânzilor din zona euro au făcut dificilă apariția unei monede stabile susținute de fiat, având în vedere că comercianții adesea câștigă randament pentru a-și asuma riscuri. Iar monedele stabile, oricât de stabile, prezintă riscuri.
Cu toate acestea, situația s-a schimbat. Banca Centrală Europeană (BCE) a încheiat acest experiment de politică monetară de 11 ani în 2022, în timp ce se pregătea să facă față impactului economic al războiului din Ucraina.
În ceea ce privește sarcinile de reglementare, MiCA clasifică stablecoins ca jetoane e-money (EMT) sau jetoane e-money semnificative (SEMT) dacă devin suficient de mari. Aceasta implică faptul că organizațiile trebuie să fie pe deplin înregistrate și să se conformeze atunci când MiCA intră în vigoare în 2024 pentru a emite o monedă stabilă susținută de euro și a o oferi contrapărților europene.
Pentru o lungă perioadă de timp, acesta ar fi putut fi un obstacol în comparație cu alte medii de reglementare, mai laxe. Cu toate acestea, crizele recente din SUA au arătat că, deși MiCA ar putea fi mai strict în ceea ce privește emiterea de monede stabile, are meritul de a fi clar și de a oferi stabilitate.
O organizație care lansează astăzi o monedă stabilă ar putea considera că este relativ mai atractiv să lucreze în cadrul MiCA. Regulile și liniile directoare clare sunt de preferat decât reglementările arbitrare prin aplicare observate în Statele Unite.
Acest lucru are implicații importante în aval pentru companii și persoane. De exemplu, cu câțiva ani în urmă, a fost foarte dificil să găsești parteneri bancari potriviți. Acum ar fi complet fezabil, mai ales pentru un jucător care respectă pe deplin MiCA.
De ce sunt necesare monedele stabile euro
Dar o monedă stabilă bazată pe euro nu ar fi doar plăcut să existe, ci este ceva esențial pentru sănătatea viitoare a piețelor cripto europene. În plus, euro este o monedă la fel de importantă în economia mondială. Nu este folosit doar în așa-numita zonă euro, ci și adoptat masiv în comerțul internațional.
Cu toate acestea, startup-urile europene au fost într-o poziție în care se bazează implicit pe stabilitatea economiei SUA. A avea un euro digital oferă aceleași beneficii ale stablecoins-urilor fixate la dolar (acoperire globală, comisioane ieftine, finalitatea tranzacției etc.), fără expunerea la schimb valutar. Reducerea riscului de contrapartidă ar aduce în cele din urmă beneficii pieței în ansamblu.
Vezi și: Nic Carter - America's Quiet Default | Opinie
O monedă stabilă susținută de euro oferă, de asemenea, diversificare reglementară, ca să spunem așa. Ar ajuta la extinderea accesului la o regiune stabilă care nu este supusă capriciilor politicienilor și autorităților de reglementare din SUA prea zeloși.
Ce se întâmplă după lansare?
Apariția uneia sau mai multor monede stabile susținute de euro este doar o chestiune de timp. Ceea ce ne putem aștepta după aceea este că echilibrul dintre monedele stabile în euro și dolari în circulație va fi similar cu proporția de euro și dolari în economia fiat obișnuită. Aceasta înseamnă că vor exista mult mai puține monede stabile euro care vor face schimb de mâini, din cauza cererii imense de dolari.
Cu toate acestea, dacă SUA reușește să se excludă complet de creșterea piețelor activelor digitale (din lipsa de claritate a reglementărilor), va face ca U.E. o jurisdicţie mult mai atractivă. Acest lucru ar crea o creștere extraordinară pentru monedele stabile denominate în euro.
Poziția din ce în ce mai ostilă a Comisiei pentru Valori Mobiliare și Schimb (SEC) din SUA împotriva cripto-ului oferă Uniunii Europene șansa de a construi un avantaj semnificativ în cripto. Și fără un consens în vedere pentru reglementarea cripto în Statele Unite, provocarea continuă la adresa dominației dolarului american în economia reală s-ar putea extinde în curând și în lumea activelor digitale.