Ethereum va finaliza upgrade-ul și fuziunea rețelei principale în septembrie anul acesta sau cel târziu până la sfârșitul anului. Acest proces se numește fuziunea Ethereum 2.0. Fuziunea va include o trecere de la Proof of Work (PoW) la Proof of Stake (PoS), precum și fuziunea lanțului principal Ethereum și a lanțului Beacon.
Îmbinați pașii:
Fuziunea: Transformarea de la PoW la PoS va fi realizată și lanțul principal Ethereum și lanțul de faruri vor fi fuzionate.
Sharding: Ethereum se va extinde de la un lanț la un eventual 36 de lanțuri de fragmente, ceea ce va îmbunătăți semnificativ performanța tranzacțiilor. Implementarea sharding-ului este de așteptat să fie finalizată în 2023, iar sarcina de extindere se va baza în principal pe soluții de nivel al doilea.
Pentru a se asigura că fuziunea se desfășoară fără probleme, dezvoltatorii Ethereum au efectuat mai multe fuziuni de rețele de testare și au rezolvat posibile probleme. Dacă totul merge bine, se așteaptă ca Ethereum să își finalizeze integrarea între sfârșitul lunii august și noiembrie.
2. Schimbări aduse de Ethereum însuși
Obiectivele viitoare ideale ale blockchain-ului sunt de a avea o lățime de bandă suficientă (numită și scalabilitate), descentralizare și securitate. Această fuziune a Ethereum este o actualizare a mecanismului de consens de bază de la PoW la PoS. Are ca scop rezolvarea criticilor externe conform cărora mecanismul de minerit PoW consumă o cantitate mare de resurse de energie și îmbunătățirea gradului de descentralizare (rezolvarea problemei mari. clustere de mineri) și securitate. Cu toate acestea, această actualizare nu are un impact direct asupra capacității de procesare a tranzacțiilor pe secundă (TPS) a Ethereum, care în prezent este de 14, ceea ce înseamnă că poate procesa 14 comenzi pe secundă. Prin urmare, atunci când operează pe Ethereum, taxele de gaz pot fi în continuare mai mari și vitezele de tranzacționare mai lente, care sunt în principal afectate de popularitatea generală a pieței. În foaia de parcurs de extindere a Ethereum, nivelul de protocol se concentrează în principal pe descentralizare și securitate, în timp ce sarcina de expansiune este întreprinsă în principal de sharding și tehnologia Layer 2 (L2).
Reduceți presiunea inflaționistă asupra Ethereum:
În etapa PoW, Ethereum emite aproximativ 10.000-20.000 de ETH suplimentari în fiecare zi ca recompense ale rețelei blockchain. Această recompensă este alocată minerilor Ethereum, iar minerii vând de obicei aceste ETH suplimentare direct pentru a plăti costurile de electricitate și de operare. Acest lucru a provocat o mulțime de presiune de vânzare, echivalentă în prezent cu aproximativ 16 milioane de dolari în presiune inflaționistă pe zi.
Cu toate acestea, după finalizarea fuziunii, emisiunea zilnică de Ethereum va fi redusă la 1.800 ETH, ceea ce este echivalent cu aproximativ 15% din suma anterioară. Toată această ETH va fi recompensată operatorilor nodurilor de verificare a gajului care participă la gajul ETH. Datorită costurilor de operare și de electricitate mai mici pentru operatorii nodurilor de verificare a staking, presiunea de vânzare asupra Ethereum va fi redusă semnificativ. Acest efect este similar cu cele trei înjumătățiri ale Bitcoin (cele trei înjumătățiri au adus trei piețe majore de taur în cercul valutar). Reducerea semnificativă din partea ofertei, împreună cu creșterea cererii, este de așteptat să împingă prețurile mai sus. În același timp, mecanismul de gaj reduce circulația, iar creșterea prețului va atrage mai multe gajuri, care pot forma un ciclu pozitiv al Ethereum-ului.
Angajamentul lanțului de far nu poate fi deblocat temporar
În prezent, lanțul de faruri Ethereum lansat în 2020 a promis peste 10 milioane de ETH, cu o rată anuală de rentabilitate de 4,6%, care este doar o parte din recompensele de miză. După finalizarea PoS-ului, stakerii vor primi și taxele GAS care au aparținut inițial minerilor, crescând randamentul anualizat la aproximativ 8%.
Cu toate acestea, ETH-ul mizat se poate confrunta cu presiune pentru a vinde atunci când este deblocat, deoarece mecanismul de deblocare a gajului limitează operațiunile și retragerile în actualizările viitoare după finalizarea fuziunii. Este de așteptat să dureze 6-12 luni pentru deblocare. În plus, deoarece cantitatea de ETH care poate fi retrasă pe zi este limitată, toată lumea trebuie să aștepte în secvența de coadă și poate retrage doar până la 30.000 de Ethereum pe zi. Aceasta înseamnă că ar putea dura peste un an pentru ca toată lumea să dezlege.
Datorită sistemului de blocare pe termen lung, majoritatea agenților sunt deținători care sunt optimiști cu privire la Ethereum pe termen lung. Ei aleg să folosească un protocol de miza de lichiditate (cum ar fi LIDO) pentru a miza Ethereum și a primi jetoane de lichiditate stETH corespunzătoare sumei promise 1:1 (în prezent cu 3% diferit de prețul ETH).
Așteptări de deflație:
Ethereum poate fi înțeles ca o companie a cărei viziune este să devină un computer global. Metoda sa inițială de strângere de fonduri este centralizată. În iulie 2014, echipa a înființat Fundația Elvețiană Ethereum și a desfășurat un eveniment de pre-vânzare Ethereum de 42 de zile, strângând un total de 31.531 de bitcoini, ceea ce a fost echivalent cu 184,3 milioane USD pe baza prețului Bitcoin la momentul vânzării finale numărul de monede eter emise este de aproximativ 60 de milioane, ceea ce este echivalent cu 0,3 USD per monedă. În prezent, oferta totală circulantă de Ethereum este aproape de 120 de milioane, restul de 60 de milioane fiind extrase și circulate de mineri în ultimii ani.
Dacă Ethereum este comparat cu o companie tradițională, jetoanele sale sunt echivalente cu acțiunile. Venitul din exploatare provine în principal din comisioanele platformei, adică comisioanele GAS. Acestea pot fi privite în mod direct, deoarece majoritatea veniturilor sunt utilizate pentru răscumpărarea acțiunilor, în timp ce o parte din venit este distribuită acționarilor ca recompense. În etapa inițială, Ethereum a emis acțiuni angajaților (adică minerilor) ca recompense salariale, dar pe măsură ce tehnologia companiei s-a modernizat, angajații nu mai erau necesari, astfel încât profiturile au fost distribuite direct acționarilor gajați.
Fluxurile de numerar viitoare pot fi prezise pe baza modelelor de evaluare DCF (flux de numerar actualizat) și PE (raportul preț-câștig) ale companiei tradiționale. Venitul net poate fi considerat ca fiind vânzările de taxe de GAS minus partea arsă, plus recompensele de miză pentru acționari. Conform modelului actual de venituri după upgrade-ul PoS, 2,54 milioane de eteri sunt arse la fiecare 345 de zile, ceea ce reprezintă aproximativ 3,62 miliarde USD pe baza prețului actual de 1.350 USD per eter.
Pe baza raportului PE al acțiunilor de dezvoltare tehnologică de vârf, presupunând de 40 de ori, combinat cu rata mare de creștere a Ethereum și modelul de afaceri cu profit net ridicat, valoarea sa de piață poate fi estimată la aproximativ 144,8 miliarde USD. Având în vedere potențialul de creștere și valoarea justă a Ethereum, valoarea acestuia este de așteptat să atingă 10.000 USD în viitor, arătând perspective bune.
În același timp, Ethereum este similar cu o obligațiune, iar gajarea poate oferi aproape 8% din venitul din obligațiunile corporative. Evident, vor fi randamente mai bune. Evident, modelele de mai sus sunt benefice instituțiilor pentru a evalua și analiza valoarea Ethereum și a aloca Ethereum ca poziție de fond.
În cele din urmă, să vorbim despre deflația token-ului Conform actualului EIP-1559, mecanismul de distribuție a arderii token-ului Ethereum, volumul curent de ardere zilnic este aproape de 7k, iar emisiunea suplimentară a gajului POS este de aproximativ 1,8k. Este aproape de deflația de 5k monede în fiecare zi. Aceasta echivalează cu o răscumpărare zilnică de 675.000 de dolari SUA. -Arderea anuală este de 182,5w, ceea ce echivalează cu o deflație anuală de 1,5%.
Odată cu dezvoltarea Ethereum 2.0, numărul de utilizatori va crește în viitor. Evident că va fi loc pentru creșterea continuă a volumului de ardere.
Posibile oportunități de investiții în piese conexe
1. Garaj de urmărire furnizor de servicii
1. Deoarece este relativ complex să fie stabilit în mod independent ca nod de miză, necesită rețea și echipamente și, de asemenea, necesită operarea și întreținerea și înțelegerea cunoștințelor de bază ale lanțului public. Nu este ușor pentru utilizatorii obișnuiți să participe direct la mizare. Prin urmare, a fost creată pista furnizorului de servicii de gaj. Furnizor de servicii de pariare de lichiditate:
După ce utilizatorul gajă ETH la furnizorul de servicii, utilizatorului i se oferă, de asemenea, un element de verificare a gajului (steth și reth nu pot fi folosite doar pentru a gaj pentru dobândă, ci și pentru tranzacții.) și apoi găsește operatorul nodului din aval pentru nodul real. angajament. Rezolvați problema pierderii de lichiditate a utilizatorilor atunci când gaj și blochează ETH. Furnizorii de servicii care își construiesc propriile noduri includ Binance și kraken, iar furnizorii de servicii care nu își execută propriile noduri includ: Operatorii Lido, Rocket Pool și Stader: în special operatorii care rulează noduri pe blockchain, trebuie să folosească echipamente pentru a rula lanțul Clientul rămâne online, menține consensul blockchain-ului și funcționează fără probleme.
POS aduce cererea de noduri de staking, din cauza blocării lichidității prin staking Ethereum. S-a născut aplicația furnizorului de servicii pentru staking de lichiditate. Această piață absoarbe în prezent 15 milioane de Ethereum, reprezentând aproximativ 10% din oferta totală de Ethereum. (Deoarece atunci când raportul de miză este prea scăzut, costul pentru un atacator de a efectua un atac de 51% va fi mai mic, ceea ce va pune în pericol securitatea protocolului; în timp ce dacă raportul de miză este prea mare, rata de circulație (reală) a jetonul va fi redus, ceea ce nu este propice pentru Rata ideală de gaj pentru construirea ecologiei lanțului public este de 50%, iar rețeaua poate fi, teoretic, absolut sigură)
Rentabilitatea anuală a mizei este de aproximativ 8%, din care 10% este utilizat ca taxe de servicii de miză terță parte. Prin urmare, dimensiunea pieței furnizorului de servicii este de 120.000 Ethereum pe an. va continua să crească.
1. Concentrați-vă în principal pe țintă
1.1 Lido FIlnanceLido este un furnizor de servicii de soluții de pariare a lichidității. În prezent, acceptă, de asemenea, staking ETHISOL și alte lanțuri publice POS Lido, cu ancorare stabilă și cazuri de utilizare puternice. Are o lichiditate foarte bună pe Curve și este acceptată de protocoalele de creditare principale aave și maker și poate fi folosită ca garanție. Suma totală actuală promisă în acord este de aproximativ 424.000 de Ethereum, în valoare de 6,3 miliarde. În ceea ce privește comisioanele de gestionare, Lido percepe în prezent 10% din comisioanele de recompensă de staking de la utilizatori, dintre care 5% sunt alocate operatorilor de noduri, iar celelalte 5% merg către fondul de asigurări al Lido. Lido Investment este foarte luxoasă În luna martie a acestui an, a16z a anunțat că a acceptat 70 de milioane de investiții. Principalul caz de utilizare al jetoanelor LDO este un simbol de recompensă pentru a stimula o mai bună dezvoltare a ecosistemului Lido, precum și a guvernării. 64% din jetoane aparțin finanțării echipelor și instituționale și vor fi deblocate liniar din 21 decembrie. Restul de 35% din trezorerie vor fi utilizate ca cheltuieli de stimulare a lichidității. Numărul total de jetoane este de 1 miliard, circulația este de 500 de milioane, iar valoarea actuală de piață este de 800 de milioane de dolari SUA. Venitul net anual al protocolului este de 3.40.000 de Ethereum.
1.2Rocket PoolRPL este similar cu lido, oferind servicii de pariare a lichidității (utilizatorii vor primi derivate ETH rETH după miza). Suma totală actuală promisă în protocol este de 19.60.000 Ethereum. Operatorii de noduri sunt obligați să mizeze jetoane RPL pentru a furniza servicii. Numărul total de jetoane este de 18 milioane, cu 16 milioane în circulație. După aceea, inflația anuală este de 1,73, iar valoarea de piață este de 280 de milioane. Supraevaluat în raport cu lido.
1.3.SSV Principalul serviciu furnizat de Networkssv este de a permite utilizatorilor să cripteze cheia de validare și să o împartă în mai multe părți și să le distribuie către diferiți operatori de noduri. Tehnologia SSV poate asigura că anumiți operatori de noduri sunt offline sau rău intenționați și nu va afecta Rezultatele verificării de la validatorii Ethereum. Momentan în stadiul de testnet. Mai simplu spus, furnizorii de servicii de staking pot folosi protocolul ssvt pentru a-i ajuta să gestioneze operatorii de noduri, eliminând riscul unui singur punct de eșec. Pentru operatorii de noduri, accesul la rețeaua ssv nu va avea un cost mai mare, dar intrarea în rețea poate primi. mai multe stimulente jetoane SSV. Pentru Ethereum, este un supliment la sistemul de validare Toți operatorii de noduri accesează lanțul de balize prin rețeaua SSV, astfel încât să poată obține o securitate mai bună fără a sacrifica descentralizarea rețelei. Aduceți mai multă redundanță de securitate în stratul inferior. Suma totală de jetoane este de 11 milioane, practic în circulație completă. Valoarea actuală este de 8,5, iar valoarea de piață este de 93,5 milioane. Ultima rundă de finanțare a folosit 1 milion de jetoane pentru a strânge 10 milioane, costul coinbase este de 6,3 u, iar al doilea lot de costuri instituționale este de 12,6 u și este un cal întunecat pe pistă.
2. Ieșirile minerului
Industria mașinilor de exploatare Ethereum este uriașă Odată cu fuziunea și modernizarea POS-urilor, mașinile de exploatare Ethereum existente vor fi eliminate. Cu toate acestea, mașinile de minerit și plăcile grafice aferente nu vor fi casate. Proprietarii de mine au motive să aleagă ETC ca alternativă pentru minerit, deoarece ETC este o furcă a Ethereum, deși a scăzut, protocolul de bază este în concordanță cu primele zile ale Ethereum . Prin urmare, proprietarii de mine vor trece în mod natural la minerit ETC și există o cerere pentru speculații ETC. Creșteți veniturile din minerit.
3. Soluție în al doilea strat.
Pe măsură ce fuziunea Ethereum se apropie și, în viitor, planul de extindere a stratului va fi suplimentat cu suport, suportul general TPS al Ethereum va fi mai mare, ceea ce poate aduce o scalabilitate mai mare și poate satisface mai multe nevoi de tranzacții ale utilizatorilor. În același timp, soluția de al doilea strat folosește și jetoane Ethereum ca GAS Pe măsură ce ecosistemul prosperă, va fi mai benefică pentru creșterea viitoare a ecosistemului Ethereum. Al doilea strat preia în mod natural valoarea de depășire a rețelei principale Ethereum și este responsabil pentru acomodarea următoarelor de 10 ori sau de 100 de ori numărul de utilizatori. Repere înrudite: op, metis, zk ecology, etc. 4. Jetoane Ethereum conexe pentru aplicații ecologice #坎昆升级，了解layer2概念
4. Token-uri de aplicație ecologică lider Ethereum asociate
