ETF-uri și GBTC: un impuls pentru spațiul cripto

Recent, vestea că BlackRock, Bitwise, ARK etc. solicită ETF-uri spot Bitcoin de la SEC a determinat creșterea bruscă a prețurilor BTC și GBTC de la Grayscale. Dacă ETF-ul Bitcoin este aprobat, acesta va aduce mai mult trafic și fonduri pe piața cripto. În comparație cu GBTC, lichiditatea ETF și niturile de preț vor fi mai bune și vor fi mai populare pe piață. Este de așteptat ca în a doua jumătate a acestui an sau la începutul anului viitor, un ETF Bitcoin să fie aprobat pentru listare, împreună cu așteptările de reducere a ratei dobânzii, piața de criptare va aduce, de asemenea, prosperitate.

BlackRock a făcut furori pe piață săptămâna trecută, propunând planuri de lansare a unui ETF Bitcoin spot. Apoi, compania de gestionare a activelor criptomonedei Bitwise a retrimis regulile revizuite pentru a se adapta planului său Bitcoin spot ETF. În prezent, există zvonuri că Fidelity, a treia cea mai mare companie de gestionare a activelor din lume, ia în considerare achiziționarea Grayscale sau să solicite un ETF spot Bitcoin. Aceste știri au determinat o creștere bruscă a prețurilor BTC și GBTC.

Ce sunt ETF și Grayscale GBTC și care sunt diferențele?

ETF și GBTC (Grayscale Bitcoin Trust) sunt două vehicule de investiții diferite.

1. ETF (Exchange-Traded Fund) este un fond tranzacționat la bursă care poate fi listat și tranzacționat la o bursă ca o acțiune. Acțiunile unui ETF reprezintă un coș de acțiuni, obligațiuni, mărfuri sau alte active concepute pentru a urmări performanța unui anumit indice. Prețul unui ETF este de obicei strâns legat de indicele său suport, iar investitorii pot obține expunere la portofoliul de active suport prin cumpărarea sau vânzarea de acțiuni ETF.

2. GBTC este un trust de investiții în criptomonede emis de Grayscale Corporation. GBTC este conceput pentru a urmări performanța prețului Bitcoin, dar structura sa este diferită de ETF-urile tradiționale. Deținătorii de GBTC nu își pot răscumpăra direct deținerile Bitcoin, ci dețin în schimb acțiuni GBTC, reprezentând o proporție corespunzătoare de Bitcoin. În plus, oferta de GBTC este limitată, iar investitorii trebuie să-și vândă participațiile pe piața secundară pentru a obține lichiditate.

Diferențele cheie:

• ETF-urile pot fi cumpărate și vândute în orice moment și sunt strâns legate de prețul indicelui suport, în timp ce GBTC este relativ ilichid și poate fi tranzacționat doar pe piața secundară.

• Acțiunile ETF reprezintă direct pozițiile investitorilor în indicele suport, în timp ce acțiunile GBTC reprezintă interesul indirect al deținătorului în Bitcoin.

• Taxele ETF sunt în general mai mici, în timp ce GBTC are comisioane de administrare și o primă (GBTC poate tranzacționa la un preț mai mare decât valoarea activului net al Bitcoin deținut).

Impactul giganților financiari tradiționali care solicită ETF-uri

Este de așteptat ca mai multe instituții să se alăture cursei pentru un ETF Bitcoin spot după ce BlackRock și Bitwise își vor depune cererile.

În aprilie anul acesta, Ark Invest și 21Shares au solicitat din nou ETF-ul lor spot Bitcoin. Ulterior, Wisdomtree și Invesco au retrimis cereri pentru ETF-uri Bitcoin spot pe 21 iunie. Potrivit analiștilor Bloomberg, alte instituții care au aplicat anterior pentru ETF-uri spot Bitcoin, cum ar fi VanEck, Valkyrie și Global X, ar putea reaplica și ele. Pe măsură ce aceste instituții adoptă noi strategii sau văd o probabilitate crescută de aprobare a SEC, este important să fii unul dintre primele ETF-uri de pe piață, așa că un număr mare de aplicații este obișnuit.

Dacă cererea ETF este aprobată, instituțiile tradiționale și investitorii de retail vor avea un canal mai convenabil pentru a investi în BTC. când piața taur se apropie, GBTC va fi în continuare o investiție pentru investitorii obișnuiți cu amănuntul în BTC. Ca canal important, GBTC va avea o primă pe termen lung față de BTC.

Când apare o primă, care sunt oportunitățile de arbitraj pentru GBTC?

În prezent, există patru modele comune de arbitraj GBTC, și anume arbitrajul împrumuturilor în numerar, arbitrajul împrumuturilor fizice, arbitrajul împrumuturilor pe acțiuni și arbitrajul primelor blocate:

1. Arbitraj de creditare în numerar: Investitorii folosesc numerar sau Bitcoin pentru a cumpăra acțiuni GBTC și pentru a le vinde pe piața secundară după o perioadă de blocare de 6 luni. Cu toate acestea, trebuie menționat că scăderea prețurilor Bitcoin va aduce riscuri mai mari. Rentabilitatea este posibilă numai atunci când prețul GBTC este mai mare decât costul inițial.

2. Arbitraj fizic de împrumut: investitorii instituționali împrumută Bitcoin de pe platforma de împrumut și îl predă Grayscale pentru a-l schimba pe cota de piață primară. După perioada de blocare de șase luni, acțiunile vor fi vândute în funcție de oportunitate, iar numerarul obținut va fi folosit pentru a cumpăra Bitcoin și a-l returna pe platforma de creditare. Profitul de arbitraj este egal cu prima de vânzare minus dobânda și alte cheltuieli.

3. Arbitraj de împrumut de acțiuni GBTC: Investitorii împrumută direct acțiuni GBTC și le vând pe piața secundară la momentul potrivit. În același timp, utilizați numerar sau Bitcoin pentru a cumpăra acțiuni GBTC pentru a plăti acțiunile GBTC împrumutate. Această metodă de arbitraj include costurile de împrumut ale GBTC și o taxă de custodie de 2%. Rentabilitatea este posibilă numai atunci când venitul primelor GBTC depășește suma acestor două taxe.

4. Arbitraj de prime de blocare: Investitorii folosesc numerar sau Bitcoin pentru a cumpăra acțiuni GBTC și folosesc tranzacții OTC pentru a împrumuta GBTC și a efectua tranzacții scurte atunci când prețul de piață al GBTC este mai mare decât valoarea activului net. Indiferent dacă prețul GBTC crește sau scade, profitul este fix. Rentabilitatea arbitrajului este suma primei minus costurile de împrumut și comisioanele de custodie.

Aceste strategii de arbitraj trebuie tratate cu prudență, deoarece condițiile de piață și comisioanele pot avea un impact asupra randamentului arbitrajului. Investitorii ar trebui să înțeleagă pe deplin riscurile relevante atunci când execută aceste strategii și să ia decizii pe baza propriilor capacități de investiții și a observațiilor pieței.

Pe scurt, Bitcoin ETF va aduce mai mult flux și fonduri pe piața de criptare În comparație cu GBTC, lichiditatea și niturile de preț vor fi mai bune și, de asemenea, vor fi mai populare pe piață. Este de așteptat ca în a doua jumătate a acestui an sau la începutul anului viitor, un ETF Bitcoin să fie aprobat pentru listare, împreună cu așteptările de reducere a ratei dobânzii, piața de criptare va aduce, de asemenea, prosperitate.