Rezumat:
U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) a intentat procese formale împotriva schimburilor de criptomonede Binance și Coinbase, care au declanșat o serie de evenimente în lanț, cum ar fi vânzările pe piață la scară largă și eliminarea de lista a jetoanelor implicate în definirea valorilor mobiliare;
Acuzațiile SEC împotriva Binance sunt mai grave, inclusiv fraudă, amestecarea activelor între entități și tranzacționarea contrapartidei cu clienții;
Piața a reacționat violent la acest lucru, prețurile celor 18 jetoane definite ca „titluri de valoare” de SEC scăzând în medie cu 28,8%, comparativ cu o scădere de 7,4% a BTC în aceeași perioadă. Cu toate acestea, chiar și după ce a fost dat în judecată de SEC pentru prima dată, cota de piață a BNB a crescut chiar ușor, arătând că prețul său este relativ rezistent;
Industria de jetoane definită ca titluri de valoare de către SEC de data aceasta este dominată de lanțurile publice, reprezentând 13/18, urmate de divertisment și metaverse, reprezentând 4/18, iar acestea din urmă au cunoscut, de asemenea, un declin mai mare;
Raportul prezice posibile scenarii viitoare pentru litigiile SEC, inclusiv posibile impacturi legale și reacții ale pieței și, de asemenea, discută progresul legislației industriei cripto;
Raportul rezumă precedentele pentru cazurile de cripto, inclusiv emiterea ilegală de token și cazurile de investiții și finanțare neînregistrate.
text:
Comisia pentru Valori Mobiliare și Schimb (SEC) din SUA a susținut în procese separate împotriva schimburilor de criptomonede Binance și Coinbase pe 5 și 6 iunie că 19 jetoane erau titluri de valoare în natură, declanșând o vânzări puternice la nivel de piață.
taxe SEC
SEC a acuzat Coinbase că operează o bursă de valori mobiliare, un agent de brokeraj și de compensare neînregistrat, precum și că și-a anulat înregistrarea serviciului de câștig de dobânzi de pariare a activelor cripto. Dar acuzațiile împotriva Binance sunt destul de diferite, pe lângă faptul că sunt acuzate că operează o bursă de valori neînregistrată, un agent de brokeraj și un agent de compensare precum CB, SEC a acuzat și că se implică în mai multe activități asemănătoare FTX: înșelăciune, amestecarea activelor între entități. și Clienții au făcut tranzacții unul împotriva celuilalt, iar SEC nu a introdus acuzații similare împotriva Coinbase.
SEC a emis un avertisment piețelor financiare: majoritatea activelor digitale criptate sunt valori mobiliare, o poziție care poate impune cerințe stricte de reglementare privind schimburile de active digitale.
De când Gary Gensler a depus jurământul ca președinte SEC în 2021, industria a prezis o reglementare mai strictă a criptomonedei, Gensler a menționat, când era profesor de blockchain la MIT, că multe criptomonede sunt probabil valori mobiliare, ceea ce înseamnă că ar trebui reglementate de SEC și. supuse jurisdicției guvernului SUA.
SEC a luat măsuri de aplicare împotriva unor companii și proiecte industriale, cum ar fi Ripple Labs, LBRY, Kraken, Bittrex etc. Privind acum, se pare că SEC va „exersa” mai întâi pe companiile mici înainte de a lua măsuri împotriva celor mai mari două burse.
reacție în lanț
Procesele și consecințele lor au transmis valuri în industrie. Binance.US a anunțat suspendarea depozitelor și retragerilor în dolari americani ca răspuns la acțiunea SEC. Binance a spus că provocările impuse de SEC partenerilor săi bancari au dus la întreruperea depozitelor și retragerilor legale în valută.
Binecunoscuta companie de brokeraj Robinhood a decis să elimine jetoanele criptomonede clasificate de SEC drept valori mobiliare neînregistrate. După 27 iunie, jetoanele precum Cardano (ADA), Polygon (MATIC) și Solana (SOL) nu vor mai fi acceptate pe platformă. S-a spus că ar fi deținut MATIC, SOL și ADA în valoare de 583 de milioane de dolari înainte de acțiunea SEC.
Crypto.com a anunțat închiderea bursei sale instituționale, invocând lipsa cererii din cauza peisajului pieței din SUA. Decizia reflectă provocările cu care se confruntă companiile cripto ca investitori instituționali, inclusiv fonduri de pensii, fonduri mutuale și dotări universitare, într-un mediu de piață volatil. și controlul de reglementare.
Pe 16 iunie, Binance a fost investigată de autoritățile franceze pentru presupusă furnizare ilegală de servicii de active digitale și spălare gravă de bani. În aceeași zi, Binance a anunțat și că se va retrage de pe piața olandeză. Binance a declarat că va înceta să ofere servicii utilizatorilor care locuiesc în Țările de Jos din cauza incapacității sale de a se înregistra în Țările de Jos.
Schimbări pe piață
Tabelul 1: Introducerea și compararea modificărilor prețului token-urilor menționate în procesul SEC din iunie ca posibile valori mobiliare
Figura 1: Comparație între valoarea totală de piață a celor 18 jetoane definite ca „titluri de valoare” de către SEC și modificările valorii totale de piață a criptomonedelor, Altcoins (excluzând valoarea totală de piață a BTC) și valoarea totală de piață a Defi jetoane în 2023
Figura 2: Comparație între valoarea totală de piață a celor 18 jetoane definite ca „titluri” de către SEC cu valoarea totală de piață a criptomonedelor, valoarea totală de piață excluzând BTC și valoarea totală de piață a jetoanelor Defi în 2022
Figura 3: Comparație între valoarea totală de piață a 18 jetoane definite ca „securitate” de către SEC cu valoarea de piață a BTC și ETH
Figura 4: Comparație între modificările valorii de piață a 18 jetoane definite ca „titluri de valoare” de către SEC
Am numărat modificările de preț ale jetoanelor cripto menționate ca titluri de valoare de către SEC în această lună, în plus față de BUSD, există 18 jetoane denumite.
Tabelul 1 arată că majoritatea lanțurilor publice din industrie sunt 13/18, urmate de divertisment și metaverse 4/18, iar managementul activelor și creditarea 2/18;
Figura 4 arată că BNB a reprezentat mai mult de 50% în acest an Chiar dacă a fost dat în judecată de SEC pentru prima dată, cota sa de piață a crescut chiar ușor, arătând că prețul său este relativ rezistent de la începutul lunii iunie , prețul a scăzut cu o medie de 28,8%, față de scăderea BTC în aceeași perioadă de 7,4%, ceea ce arată că scăderea este foarte considerabilă;
Figura 3 arată că valoarea de piață de vârf a 18 jetoane a avut loc în septembrie 2021, când a depășit 300 de miliarde de dolari SUA.
De la începutul lunii iunie, primele trei scăderi sunt FLOW (-37,1%), SAND (-37,4%) și CHZ (-35,0%). Se pare că scăderea jetoanelor legate de divertisment este relativ mare;
De la începutul lunii iunie, cei cu cele mai mici scăderi au fost NEXO (-8,4%), ATOM (-21,1%), iar BNB (-22,2%) a plătit amenda și a stabilit cu SEC la începutul lunii anul, deci a fost cel mai puțin afectat, BNB a primit taxele. Este de înțeles că tokenul cu cea mai mare capitalizare de piață (aproape 50 de miliarde de dolari SUA înainte de scădere) are o volatilitate scăzută, dar scăderea limitată a capitalizării de piață a ATOM. doar peste 3 miliarde își arată rezistența;
De la maximele istorice ale prețurilor respective, aceste jetoane au scăzut cu o medie de 91%, cele mai mici scăderi fiind BNB (-58,4%), MATIC (-78,6%) și ATOM (-81,0%) au înregistrat scăderi mai mari de la începutul lunii iunie.
De la maximele istorice ale prețurilor, cele mai mari scăderi au fost ICP (-99,5%) FLOW (-99%) și FIL (-98,5%). Printre acestea, ICP a scăzut doar cu 5,6% în acest an, iar FIL a crescut cu 14,6 % Se poate observa că impulsul de scădere mare a prețului a încetinit după ajustarea amplitudinii;
Figura 1 arată că, înainte de incidentul de reglementare din iunie, performanța a 18 jetoane a rămas în urmă față de piața mai largă în 2023. După incidentul de reglementare, intervalul de întârziere s-a extins și toate câștigurile au fost renunțate în timpul anului și au scăzut;
Figura 2 arată că, extinzând cronologia până la începutul anului 2022, performanța a 18 jetoane rămâne în urmă față de piața mai largă, dar depășește jetoanele Defi pentru cea mai mare parte a anului 2022.
Figura 5: Valorile beta rulante pe 30 de zile ale 18 jetoane definite ca „titluri” de SEC și BTC+ETH
Figura 6: Corelația de rulare pe 30 de zile a 18 jetoane definite ca „securitate” de către SEC cu BTC+ETH
Beta reprezintă riscul sistemic sau riscul de piață al unui simbol de securitate în raport cu un indice de referință. Dacă Beta este mai mare de 1, atunci volatilitatea prețului jetonului de securitate poate depăși pe cea a indicelui de referință, dacă Beta este mai mică de 1, atunci volatilitatea prețului jetonului de securitate poate fi mai mică decât cea a indicelui de referință.
Judecând după valoarea beta rulantă, fluctuațiile valorii de piață ale acestor combinații de jetoane de „securitate” sunt de fapt mai mici decât fluctuațiile blue chip-urilor bazate pe BTC și ETH din cauza factorilor de proiect Ciclurile de creștere și scădere nu se suprapun complet, ceea ce scade și beta-ul întregului portofoliu față de indicele de referință.
Din date, putem observa că valorile beta și corelațiile se modifică semnificativ în diferite momente în timp, care pot fi legate de condițiile pieței, de fundamentele tokenului sau de factori macroeconomici. Când valoarea beta este mare, indică faptul că modificările de preț ale jetoanelor de securitate sunt mai afectate de piață. Când sentimentul industriei este extrem de optimist sau pesimist, atât corelația, cât și valoarea beta tind să crească, ceea ce înseamnă că eficacitatea acestuia. alocarea diversificată este slăbită.
Luate împreună, dacă investiția este ponderată în funcție de capitalizarea pieței, o astfel de combinație a fost inferioară BTC și ETH în ultimii doi ani, ceea ce indică faptul că rezistența la prețuri a altcoins pe piața urs nu este la fel de bună ca BTC și ETH.
Ce sunt titlurile de valoare?
În conformitate cu regulile SUA, dacă ceva este o valoare mobiliară depinde în primul rând de dacă se aseamănă cu acțiunile emise atunci când o companie își strânge capitalul. În prezent, SEC aplică în principal testul Howey (testul Howey) decis de Curtea Supremă în 1946. În acest cadru, atunci când investitorii investesc bani cu intenția de a profita de eforturile liderilor organizației, activele pot intra în jurisdicția SEC.
Care sunt implicațiile de a fi definit ca o securitate?
Apelarea valorilor mobiliare cu jetoane face operarea unei platforme de tranzacționare cu criptomonede mai costisitoare și mai complexă. Conform regulilor SUA, această etichetă are cerințe stricte de protecție a investitorilor pentru platforme și emitenți. Aceasta înseamnă că schimburile se vor confrunta cu un control permanent din partea autorităților de reglementare, ceea ce poate duce la sancțiuni și, în cel mai rău caz, la infracțiuni penale dacă sunt implicate autoritățile penale.
Dacă un număr mare de criptomonede ar fi clasificate drept valori mobiliare, s-ar schimba fundamental modul în care funcționează industria criptomonedelor. În primul rând, respectarea legilor privind valorile mobiliare devine critică, impunând acestor monede alternative și emitenților lor să adere la cerințe stricte de reglementare. Aceasta include înregistrarea la SEC, furnizarea de dezvăluiri necesare și respectarea obligațiilor de raportare.
În plus, clasificarea poate duce la potențiale restricții de tranzacționare. Dacă majoritatea altcoins-urilor sunt considerate valori mobiliare, acestea pot fi tranzacționate numai pe bursele de valori înregistrate care sunt supuse unor reguli și reglementări specifice. Acest lucru poate limita lichiditatea și accesibilitatea acestor active pentru investitorii de retail și poate introduce bariere suplimentare în calea participării pe piață.
Pentru lanțurile publice POS precum Polygon sau BInance Smart Chain, etichetarea ca titluri de valoare va cauza multe probleme, cum ar fi contabilitatea financiară folosită de utilizatori pentru a plăti taxele de tranzacție, KYC al verificatorilor, taxe și dacă aplicațiile DeFi din lanț sunt autorizate din punct de vedere legal. Aceste etichete sunt, probabil, mai dăunătoare sănătății pe termen lung a industriei decât închiderea mai multor burse sau retragerea lor de pe piața din SUA.
Viitorul litigiilor SEC
Procesele împotriva Binance și Coinbase reflectă tensiuni tot mai mari dintre guverne și industria criptomonedei. Președintele SEC, Gary Gensler, a precizat că nu este nevoie de mai multe monede digitale, subliniind că Statele Unite au deja o monedă digitală numită dolarul american. Secretarul Trezoreriei SUA, Janet Yellen, și-a exprimat sprijinul pentru acțiunile SEC și a favorizat utilizarea instrumentelor de reglementare pentru a proteja consumatorii și investitorii. Acest lucru reflectă autoritățile de reglementare care adoptă o poziție mai clară împotriva criptomonedelor care devin un principiu fundamental al sistemului financiar tradițional.
S-ar putea să vedem următoarele patru tendințe în viitor:
1. Extindeți aplicarea reglementărilor și lansați urmăriri penale directe împotriva mai multor proiecte blockchain, în special a lanțurilor publice cu capitalizare de piață mare. Recent, SEC a inițiat în principal procese împotriva schimburilor, cu excepția BUSD și NEXO, cele 19 jetoane menționate în documentele relevante nu au emis încă avertismente sau procese în mod direct.
2. Acuzații variind de la civil la penal. Deoarece SEC și CFTC nu au autoritatea de a iniția acuzații penale, este posibil ca aceste acuzații să apară încă. Acuzațiile penale împotriva schimburilor sau proiectelor de criptomonede implică adesea fraudă, spălare de bani sau alte activități ilegale. Astfel de cazuri sunt de obicei tratate de agenții de aplicare a legii, cum ar fi FBI sau Departamentul de Justiție al SUA. De exemplu, anul trecut, DoJ a anunțat acuzații penale împotriva a șase inculpați în patru cazuri de emitere de criptomonede pentru presupusa implicare în fraude legate de criptomonede. Un alt exemplu este Sam Bankman-Fried (SBF), care a fost implicat în 12 acuzații penale într-un caz care implică FTX și Alameda, inclusiv conspirație SBF pentru a comite fraudă bancară și conspirație pentru a opera o afacere de transfer de bani fără licență, precum și comiterea de fraudă prin transfer bancar. pe clienții FTX și investind în FTX El a comis fraudă cu valori mobiliare și a conspirat pentru a aduce contribuții politice ilegale și a frauda Comisia Electorală Federală.
3. Autoritatea SEC sau Gensler poate fi retrasă. Mulți politicieni americani nu aprobă supravegherea dură a SEC.
De exemplu:
Senatorul american Bill Hagerty a scris pe Twitter: „SEC își folosește rolul pentru a elimina o industrie. Permiterea unei companii (Coinbase) să devină publică și apoi împiedicându-le să se înregistreze ca bursă conformă”.
Senatorul american Cynthia Lummis a scris, de asemenea, pe Twitter: „SEC nu a reușit să ofere o cale de înregistrare a schimburilor de active digitale sau chiar mai rău, nu a reușit să ofere îndrumări juridice adecvate pentru a face distincția între ceea ce este o valoare mobiliară și ce este o marfă”.
Pe 16 iunie, doi congresmeni republicani, Warren Davidson și Tom Emmer, au propus un proiect de lege numit „SEC Stability Act”, care urmărește remodelarea SEC și înlăturarea actualului președinte Gary Gensler. Acest proiect de lege propune creșterea numărului de membri SEC și adăugarea de directori care să supravegheze comitetul pentru a preveni ca politicile de reglementare să fie afectate de ideile personale sau de luptele politice ale președintelui SEC.
4. Remorcher legal sau rectificare rapidă a amenzilor. Echipele și persoanele date în judecată răspund activ la proces, iar remorcherul legal poate dura câțiva ani, de exemplu, procesul dintre Ripple și SEC a continuat din decembrie 2020 și încă nu a avut niciun rezultat. Desigur, dacă echipa sau persoana acuzată face rapid compromisuri, face rectificări de afaceri și acceptă amenzi, cazul poate fi, de asemenea, soluționat rapid. De exemplu, Kraken și SEC au soluționat la începutul acestui an în mai puțin de o lună.
Progrese în legislația industriei criptografice
Este posibil ca Congresul să adopte un cadru legislativ pentru reglementarea criptomonedei, care va oferi reguli mai clare pentru funcționarea criptomonedelor și a afacerilor conexe în Statele Unite. Această claritate va stimula probabil creșterea și inovația în continuare în industrie. Un proiect de lege în cadrul Comitetului pentru Servicii Financiare a Camerei, co-sponsorizat de reprezentanții Patrick McHenry și Glenn Thompson este considerat cel mai fezabil. Legislația urmărește să clarifice jurisdicția agențiilor asupra anumitor active digitale și să „găsească echilibrul potrivit” între protejarea consumatorilor și încurajarea inovației responsabile.
Proiectul de 162 de pagini, publicat la începutul lunii iunie, a susținut că activele digitale care au început ca valori mobiliare ar putea fi în cele din urmă reglementate ca mărfuri. Indiferent dacă este o valoare de valoare sau o marfă depinde în mare măsură de gradul de descentralizare a rețelei blockchain de bază.
Acesta propune ca, dacă o rețea îndeplinește anumite cerințe, rețeaua va fi considerată descentralizată, iar jetoanele eligibile pentru mărfuri vor fi reglementate de Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Determinările specifice includ faptul că nimeni nu a avut în mod unilateral autoritatea de a „controla sau modifica în mod semnificativ” funcțiile sau operațiunile rețelei în ultimele 12 luni și niciun emitent de simboluri sau persoană afiliată nu deține mai mult de 20% din tokenuri.
Cu toate acestea, proiectul de lege este de așteptat să se confrunte cu o opoziție substanțială din partea democraților din Congres. Președintele SEC, Gary Gensler și unii democrați consideră că majoritatea activelor digitale ar trebui clasificate drept valori mobiliare și că reglementările existente sunt suficiente.
Nu este clar când proiectul de lege ar putea ajunge la votul Congresului, dar proiectul de lege este un pas important în discuția în curs despre reglementarea activelor digitale.
Cazul criptografic precedent
Ripple (XRP): În 2020, SEC a intentat un proces împotriva Ripple Labs Inc. și a doi dintre directorii săi, acuzându-i că au efectuat o ofertă de valori mobiliare neînregistrată în valoare de 1,3 miliarde de dolari printr-un activ digital cunoscut sub numele de XRP. Afirmația SEC este că, deși Ripple poziționează XRP ca criptomonedă, procesul său de emitere este mai aproape de o emisiune tradițională de valori mobiliare și, prin urmare, ar trebui să fie supus legilor privind valorile mobiliare. Acesta este cel mai mare proces legat de criptomonede intentat până în prezent de SEC. Începând cu actualizarea bazei mele de cunoștințe (septembrie 2021), acest caz este încă în curs și nu există o decizie finală.
Block.one (EOS): În 2019, SEC a anunțat un acord cu Block.one, care a fost de acord să plătească o amendă de 24 de milioane de dolari pentru a rezolva acuzațiile SEC conform cărora Block.one a efectuat fraude EOS între 2017 și 2018. Oferte inițiale de monede (ICO-uri). ) încalcă legile privind valorile mobiliare. Acesta este un caz important, deoarece demonstrează potențialul SEC de a impune amenzi substanțiale ICO-urilor care încalcă legile privind valorile mobiliare.
Telegramă (Grame): În 2020, SEC a blocat cu succes emiterea de tokenuri Grams Telegram. Afirmația SEC în acest caz este că jetoanele Grams sunt valori mobiliare neînregistrate și, prin urmare, emiterea lor a încălcat legile privind valorile mobiliare. În cele din urmă, Telegram a fost de acord să plătească amenda și să restituie banii investitorilor.
Kik (Kin): În 2020, SEC a intentat cu succes un proces împotriva Kik Interactive Inc. pentru că a efectuat o ofertă de valori mobiliare neînregistrată printr-un activ digital cunoscut sub numele de Kin. În cele din urmă, Kik a fost de acord să plătească o amendă de 5 milioane de dolari pentru a rezolva acuzațiile SEC.
BlockFi: SEC consideră că investitorii care împrumută cripto active către BlockFi în schimbul promisiunii de plăți lunare variabile a dobânzilor furnizate de companie sunt titluri de valoare în conformitate cu legislația aplicabilă, în plus, SEC consideră că BlockFi a emis valori mobiliare și a inclus în activele sale totale (excluzând numerarul); ) deținea mai mult de 40 % din titlurile sale de investiții și nu s-a înregistrat ca societate de investiții, încălcând cerințele de înregistrare ale Legii privind societățile de investiții din 1940. BlockFi va plăti în cele din urmă o amendă de 50 de milioane de dolari direct către SEC și o amendă suplimentară de 50 de milioane de dolari către 32 de state din SUA pentru a achita taxe similare. Acordul a reprezentat cea mai mare amendă înregistrată vreodată impusă unei companii cripto la acea vreme.
NEXO: SEC a acuzat Nexo Capital cu emiterea și vânzarea unui produs de împrumut cu amănuntul pentru cripto-active, Earn Interest Product (EIP). Pe 20 ianuarie 2023, platforma de cripto-creditare Nexo a ajuns la o înțelegere cu SEC și autoritățile de reglementare de stat și va plăti un total de 45 de milioane de dolari în amenzi și va înceta furnizarea de produse de creditare. SEC a fost de acord să se stabilească cu Nexo după ce a luat în considerare acțiunile prompte de remediere ale companiei și cooperarea companiei cu personalul Comisiei.
Kraken: SEC a depus acuzații de încălcare a valorilor mobiliare împotriva bursei de criptomonede Kraken în februarie 2023, stârnind îngrijorări cu privire la opacitate din cauza afacerii sale care câștigă dobândă cu jetoanele gajate. În acea lună, SEC a ajuns la un acord de 30 de milioane de dolari cu Kraken, iar Kraken și-a anulat programul de „cripto staking” care a oferit profituri ale investițiilor.
Afaceri care câștigă dobândă cripto
Reglementarea SUA nu vizează doar domenii legate de emiterea și tranzacționarea de jetoane de securitate, ci implică și afaceri de management financiar, cum ar fi BlockFi și NEXO menționate mai sus.
Dacă o companie oferă o platformă care permite utilizatorilor să stocheze fonduri și să plătească o anumită sumă de dobândă, atunci acest model de afaceri este mai apropiat de activitatea de depozit a unei bănci sau instituții financiare. În acest caz, compania va trebui să fie înregistrată și autorizată ca bancă sau instituție financiară în conformitate cu legile și reglementările locației.
În Statele Unite, o astfel de companie poate avea nevoie să obțină o licență de la Federal Reserve System, Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), Office of the Controller of the Currency (OCC) sau un organism de reglementare bancar de stat. Aceste agenții supraveghează băncile și instituțiile financiare și se asigură că operațiunile lor respectă cerințele legale și de reglementare.
În alte țări și regiuni, compania poate avea nevoie să obțină licențe de la autoritățile de reglementare a serviciilor bancare și financiare corespunzătoare. În Europa, de exemplu, aceasta ar putea include Banca Centrală Europeană și autoritățile naționale de supraveghere bancară din fiecare țară.
Trebuie remarcat faptul că acest tip de licență trebuie de obicei să îndeplinească o serie de cerințe, inclusiv cerințe de capital, cerințe de gestionare a riscurilor, cerințe de guvernanță corporativă etc. În plus, companiile trebuie să respecte reglementări precum anti-spălarea banilor (AML) și verificarea identității clienților (KYC).
Este reglementarea învechită?
Susținătorii mai multor reglementări susțin că desemnarea valorilor mobiliare va aduce mai multe informații și transparență investitorilor datorită cerințelor aplicabile de dezvăluire a SEC. Dar susținătorii iubitori de criptomonede spun că proiectele lor sunt descentralizate într-un mod care face vechile reguli inadecvate, platformele de tranzacționare cripto sustinând că activele pe care le listează ar trebui tratate mai degrabă ca mărfuri decât ca titluri de valoare. În Statele Unite, regulile care reglementează tranzacționarea cu mărfuri și derivate ale acestora sunt mai axate pe asigurarea faptului că companiile, producătorii și fermierii se pot acoperi în mod eficient împotriva riscului fluctuațiilor prețului mărfurilor.
În ciuda controlului sporit din partea autorităților de reglementare, industria cripto așteaptă cu nerăbdare ca Congresul să adopte în sfârșit noi legi pentru legalizarea industriei. Anul trecut, democrații și republicanii au introdus mai multe proiecte de lege care ar aduce criptomonede sub jurisdicția Commodity Futures Trading Commission și ar face alte produse, inclusiv stablecoins, mai legale prin reglementarea activelor pe care aceste produse le pot deține.
Datorită proprietăților unice ale cripto-activelor, care pot conține mai multe surse de valoare dincolo de titlurile tradiționale, s-ar putea să nu mai fie adecvată reglementarea acestora numai cu cadrul de reglementare a valorilor mobiliare de acum 90 de ani.
Tabelul 2: Clasificarea surselor de valoare ale activelor digitale criptate
Tabel 3: Criptoactive definite anterior ca valori mobiliare de către SEC în diferite procese, depunerea procesului din iunie
site: ldcap.com
mediu: ld-capital.medium.com