Sub supravegherea strictă a criptomonedelor de către autoritățile de reglementare din SUA, comunitatea cripto s-ar putea să fi fost prea FUD în ultimele două săptămâni.

Cel mai recent FUD este USDT, iar procurorul general din New York a furnizat recent documente financiare Tether către CoinDesk, inclusiv detalii despre client și extrasul bancar. Pe măsură ce vestea s-a răspândit, prețul pieței USDT s-a decuplat ușor de dolarul american.

Este USDT decuplat din nou?

Pe 15 iunie, datele Curve 3pool au arătat că proporția de monede stabile din pool-ul 3pool a fost dezechilibrată. Proporția USDT a crescut la 76% la 08:00 pe 15 iunie, iar USDT sa decuplat ușor la 0,997. În plus față de Curve 3pool, o situație similară a avut loc și în pool-ul de lichidități Uniswap v3 USDC/USDT.

Curve 3pool este un pool de lichidități compus din trei monede stabile: DAI, USDC și UDST. În mod ideal, toate cele trei monede stabile ar reprezenta 33,3%. Când o anumită monedă stabilă reprezintă mai mult de 33,3%, înseamnă că investitorii folosesc această monedă stabilă pentru a schimba celelalte două monede stabile.

În cazul USDT din 15 iunie, investitorii vindeau USDT în schimbul USDC sau DAI. Fluxul și fluxul de USDT în Curve 3pool ilustrează, de asemenea, acest lucru. În 24 de ore, Curve 3pool a avut un flux de aproximativ 200 de milioane USD în USD.

Motivul pentru care comunitatea cripto este îngrijorată de abaterea stablecoins din Curve 3pool poate fi faptul că Curve 3pool este cel mai mare fond de stablecoin, cu o valoare totală blocată de 410 milioane USD, iar prețul pe care îl reflectă are o semnificație indicativă în DeFi.

Dar, pe de altă parte, decuplarea prețului USDT în Curve 3pool poate să nu fie atât de importantă pe cât se imagina. Există trei motive: 1. Deși valoarea totală blocată a pool-ului Curve 3 este de 410 milioane USD, comparativ cu vârful de 6 miliarde USD, scăderea a depășit 93%. 2. În comparație cu emisiunea totală de USDT de 86 miliarde USD, volumul vânzărilor de 200 milioane USD poate să nu fie suficient pentru a afecta prețul total de piață al USDT. 3. Atâta timp cât Tether menține răscumpărarea 1:1 a USD și USDT este „decuplat” de Curve 3pool, vor exista în mod firesc arbitri de piață care să-și echilibreze prețul.

Despre ce vorbesc exact oamenii când spun că USDT este decuplat?

Conform cărții albe Tether, mecanismul de funcționare al USDT este foarte scurt. Tether va bate 1 USDT atunci când primește 1 dolar american în monedă fiat de la client Tether va returna clientului 1 dolar american în monedă fiat la primirea cererii de răscumpărare a clientului pentru 1 USD.

Tether a spus că stablecoin-ul USDT este susținut de dolarul american la un raport de 1:1. Înseamnă că la cele două noduri cheie de batere a USDT și de răscumpărare a dolarului american, Tether garantează baterea și răscumpărarea 1:1. Tether nu garantează că USDT va fi întotdeauna egal cu 1 dolar american în timpul procesului de circulație.

Prin urmare, USDT are două prețuri, prețul de piață și prețul de batere/răscumpărare. Tether nu a garantat niciodată că prețul de piață al USDT este legat de 1 dolar american. Acesta garantează doar că USDT va fi bătut sau răscumpărat pentru dolari americani la un raport de 1:1, plus o taxă de depunere/retragere de 0,1% (taxe bidirecționale. ).

Cu alte cuvinte, prețul de piață USDT nu are nimic de-a face cu Tether. Tether sau părțile interesate înrudite chiar speră că prețul de piață al USDT este mai mic decât 1 dolar american, astfel încât să poată recicla USDT la un preț scăzut. Desigur, de dragul intereselor pe termen lung și al operațiunilor stabile, Tether poate să nu facă acest lucru.

Pentru că afacerea lui Tether este într-adevăr o afacere foarte bună. Tether preia moneda fiat în dolar american depusă de utilizatori și investește acești dolari în produse cu venituri aproape lipsite de riscuri, foarte lichide, cum ar fi obligațiuni de trezorerie ale SUA, răscumpărări overnight, răscumpărări regulate, fonduri de pe piața monetară etc. Rezerva lui Tether este complet un „„ puiul care depune ouăle de aur” este adevăratul „castig de bani”.

Acest lucru este valabil și potrivit celor mai recente date de la emitentul USDT Tether, profitul lui Tether a ajuns la 1,48 miliarde USD doar în primul trimestru al anului 2023, iar rezervele sale în exces au ajuns la 2,44 miliarde USD.

Pe piață, diverși factori, cum ar fi vânzătorii în lipsă, știrile false sau reglementările vor determina FUD-ul pieței, ceea ce va declanșa investitorii să vândă USDT, determinând că prețul de piață al USDT va diverge de la 1 dolar american.

Dar atâta timp cât Tether își îndeplinește promisiunea de a bate USDT și de a răscumpăra USD la cele două intrări și ieșiri ale sale pe o bază 1:1, se poate spune că USDT va rămâne întotdeauna legat de dolarul american la un raport de 1:1. Inutil să spun despre batere, dacă trimiteți rezerve către Tether, el va fi cu siguranță dispus să o accepte și să vă ofere 1:1 USDT.

Poate Tether să garanteze răscumpărarea USDT 1:1?

Conform raportului Tether privind certificatul de rezervă pentru primul trimestru al anului 2023, dacă raportul Tether este credibil, deținerile directe ale Tether de obligațiuni guvernamentale depășesc 53 de miliarde de dolari, reprezentând mai mult de 64% din rezervele totale. Aceste Trezorerie, împreună cu alte rezerve din categoria numerar și echivalente de numerar (cum ar fi repo overnight, repo la termen, fonduri de pe piața monetară, numerar și depozite bancare), reprezintă aproape 85% din rezervele totale ale Tether active Garanția oferită către Tether pentru vânzare rapidă în vederea procesării răscumpărărilor.

După ce rezerva USDC a fost implicată în falimentul Silicon Valley Bank, Tether și-a redus deținerile în numerar și depozite bancare cu 90%, care în prezent totalizează 480 de milioane de dolari.

Restul de 5% sunt metale prețioase cu risc ridicat, Bitcoin, alte investiții, obligațiuni corporative și credite ipotecare. Tether a spus că are rezerve în exces de 2,44 miliarde de dolari.

Mergând un pas mai departe, Tether a făcut deja suficiente pregătiri în ceea ce privește serviciul, Tether și-a rezervat dreptul de a „returnează fizic” în termenii de serviciu USDT stablecoin, Tether poate returna obligațiuni, acțiuni sau „rezerve”. utilizatorii alte active deținute” fără a fi nevoie să returneze dolarii. „Dacă rezervele deținute de Tether pentru a sprijini jetoanele Tether întâmpină lichiditate insuficientă, indisponibilitate sau pierdere, aceasta va provoca o întârziere în răscumpărarea sau retragerea jetoanelor Tether, iar Tether își rezervă dreptul de a amâna răscumpărarea sau retragerea jetoanelor Tether și Tether. De asemenea, își rezervă dreptul de a răscumpăra jetoanele Tether prin obiecte fizice, inclusiv titluri de valoare și alte active deținute în rezerve, în ceea ce privește dacă jetoanele Tether tranzacționate anterior prin intermediul site-ului web pot fi tranzacționate în orice moment în viitor (dacă există nicio declarație). ."

Deci, certificatele de rezervă Tether pot fi falsificate? În primul rând, nenumărate agenții de reglementare se uită la Tether, iar costul fraudei este prea mare. 2. După cum sa menționat în secțiunea anterioară, rezervele Tether sunt o „găină care depune ouă de aur” și un adevărat produs „profit”. Raportul beneficiu/risc este prea mic.

Cu excepția cazului în care obligațiunile de trezorerie ale SUA, răscumpărările overnight, răscumpărările la termen, fondurile de pe piața monetară, numerarul și depozitele bancare se prăbușesc, atunci astfel de probleme la scară largă sunt pur și simplu dincolo de controlul lui Tether.

Poate din această cauză, CTO Tether, Paolo Ardoino, a declarat direct pe Twitter: „Tether este la fel de pregătit ca întotdeauna și suntem gata să răscumpărăm orice sumă de fonduri”.