1. Ce este o tranzacție short squeeze?

Shorting-ul permite comercianților să profite de scăderea prețurilor activelor. Aceasta este o modalitate obișnuită de a acoperi o poziție existentă sau o mișcare de piață de urs. Dar vânzarea în lipsă implică uneori un grad ridicat de risc. În primul rând, atunci când comenzile de cumpărare cresc brusc și un număr mare de vânzători în lipsă sunt forțați să-și închidă pozițiile și să continue să cumpere active, cererea de pe piață într-o perioadă scurtă de timp depășește cu mult circulația, iar când prețul este ridicat. din cauza aprovizionării insuficiente, poate fi declanșată o tranzacție scurtă. În al doilea rând, atunci când un anumit grup de manipulare concentrează circulația, lăsând vânzătorii în lipsă pe piață fără altă sursă de a cumpăra jetoane în afară de acest grup, va declanșa și o scurtă strângere manipulativă.

Tranzacțiile de scurtă durată sunt mai probabil să apară în altcoins cu capitalizare de piață mică sau tranzacții inactive. În special în piața cripto care utilizează un efect de levier ridicat, lichidarea forțată continuă va duce la un efect de cascadă, iar schimbările de preț vor fi mai dramatice. Unii comercianți avansați vor urmări potențialele oportunități de scurtare, vor acumula poziții în primele etape ale lansării și vor vinde atunci când prețurile cresc rapid.

2. Câțiva indicatori cheie ai tranzacționării scurte

1. Rata de finanțare a contractului: premisa pentru a avea loc o scurtare este că pozițiile scurte depășesc cu mult numărul pozițiilor lungi. Manifestarea specifică este aceea că atunci când rata de finanțare a contractului unui anumit altcoin depășește -0,1% (adică rata dobânzii scurte zilnice este de 0,3% și rata dobânzii anuale depășește 100%), înseamnă că sentimentul scurt pe termen scurt este extrem și se va accelera dacă depășește -0,75%. Următoarele cazuri discutate au văzut toate apariția unor rate de finanțare extrem de negative.

2. Poziții contractuale: Mai important, cu cât este mai multă lichiditate, cu atât este mai mare volatilitatea cauzată de scurtarea scurtă. Se reflectă în principal în două aspecte. În primul rând, cu cât poziția contractului este mai aproape de valoarea de piață în circulație și cu cât volumul de tranzacționare al contractului este mai aproape de 50% din volumul de tranzacționare la vedere, cu atât este mai ușor să se producă o scurtă strângere. În al doilea rând, dacă poziția contractului crește cu peste 50% pe termen scurt, înseamnă că principalele fonduri intră pe piață. Dacă poziția scade, înseamnă că fondurile principale se retrag, iar profiturile trebuie luate în acest moment.

3. Distribuția cipurilor: este potrivit ca bancherii să efectueze strângeri scurte manipulative Cu cât structura cipurilor este mai concentrată, cu atât fluctuațiile pieței vor fi mai extreme.

3. Analiza mai multor cazuri clasice recente

1. LINA: Linear este un protocol de active sintetice, compatibil cu lanțuri încrucișate, asemănător definiției, dar elementele fundamentale ale acestuia sunt slabe. La sfârșitul lunii mai, miza a început să bată stablecoin-ul LUSD, rata de mizare ajungând la 22% din circulație. Grupurile stablecoin LUSD și BUSD au un randament de până la 60% pe tokenul miner LP LINA, atrăgând o proporție estimată de 10% a minării de acoperire. Forța principală de pe piață intră pe piață și cumpără 23% din oferta circulantă. Ca urmare, cele 22% gajate plus cele 23% controlate de dealer, un total de aproximativ 50% din jetoanele LINA sunt blocate. Aceasta este o strângere scurtă manipulativă foarte tipică, în care dealerul deține contractul de manipulare spot.

Putem observa că rata de finanțare prin contract a LINA a depășit semnificativ -0,1% din 28 mai, atingând o rată maximă de finanțare de -2% pe 31 mai și 3 iunie. De asemenea, pozițiile contractuale au crescut brusc din 28 mai, cu poziții de 50 de milioane de dolari SUA, în timp ce valoarea de piață circulantă în acest moment era de doar 70 de milioane de dolari SUA, volumul tranzacționării cu contracte a fost de 50 de milioane de dolari SUA, aproape de 50% din tranzacțiile spot volum de 90 de milioane de dolari SUA, care ar putea declanșa cu ușurință poziții scurte Închideți pozițiile atunci când oferta depășește cererea. Drept urmare, în săptămâna din 28 mai până în 3 iunie, prețul monedei LINA a crescut rapid de 2-3 ori.

2. ARPA: Rețeaua ARPA este o rețea de calcul securizată descentralizată și un lanț public de confidențialitate în 2018. Construcția generatorului de numere aleatorii a fost finalizată recent și a fost efectuată cea de-a doua fază de testare a rețelei principale este de așteptat să fie lansată în curând. Creatorul de piață a fost proaspăt schimbat în DWF în aprilie DWF a fost de multe ori creatorul de piață al altor proiecte cripto.

Putem observa că rata de finanțare a contractelor ARPA a depășit semnificativ -0,1% din 12 mai. Deși au existat întorsături la mijloc, rata ridicată a continuat până pe 16 mai, valoarea extremă fiind o dată la -1%. Mai important, pozițiile contractuale au crescut brusc din 12 mai, ajungând la 30 de milioane de dolari, ceea ce se apropie de valoarea de piață circulantă de 40 de milioane de dolari. Volumul contractului a fost de 30 de milioane de dolari, aproape 50% din volumul spot de 70 de milioane de dolari. Ca rezultat, piața de scurtă strângere a ARPA a crescut rapid de 3-4 ori în două săptămâni.

3. MTL: Metal este o platformă de plată a activelor cripto cu stimulente pentru utilizatori. Este un proiect vechi în 2017. Principalii jucători de pe piață controlează aproximativ 10% din ordinele în circulație, iar volumul de tranzacționare recent pe platforma de tranzacționare coreeană Upbit a fost exagerat.

Putem observa că rata de finanțare a contractelor MTL a devenit anormală pe 6 mai, dar scurtarea s-a încheiat într-o zi prea repede. Apoi a mai apărut o anomalie pe 6 iunie, cu o valoare extremă de -1,8% în perioada ulterioară. Mai important, pozițiile contractuale au crescut brusc din 6 iunie, ajungând la 60 de milioane de dolari, ceea ce este foarte aproape de valoarea de piață în circulație de 80 de milioane de dolari. Volumul contractului a fost de 80 de milioane de dolari, aproape 50% din volumul spot de 160 de milioane de dolari. Această scurtă strângere a făcut ca MTL să crească de 2-3 ori într-o săptămână.

Întâmplător, altcoins de pe piață mică, cum ar fi LEVER și BEL, au experimentat și anul trecut tehnici similare de scurtare, cum ar fi rate mari de finanțare, raport ridicat contract-la-spot, raport ridicat de tranzacționare contract-la-spot, creștere bruscă a pozițiilor etc. . Aici nu voi intra în detalii unul câte unul.

4. Riscurile tranzacționării scurte

Fiecare monedă are două fețe și există o anumită incertitudine implicată în tranzacționarea scurtă.

1. Platforma de tranzacționare cu criptare va modifica temporar regulile. Dacă limita de poziție implicită crește, este un lucru bun dacă limita de poziție implicită scade, este un lucru rău. De exemplu, platforma de tranzacționare Binance a ajustat temporar nivelurile de levier și marjă LINAUSDT pe 3 iunie, iar nivelurile de levier și marjă MTLUSDT pe 7 iunie. Acesta este un semnal puternic de avertizare că „trebuie să schimbăm regulile în orice moment”, adică nu vă gândiți să faceți bani pentru dvs., lăsați platforma noastră de tranzacționare să-și asume vina.

2. Valoarea ulterioară a altcoins-urilor. În timp ce multe altcoins s-au deplasat mai sus după o scurtă strângere, de cele mai multe ori aceste altcoins scurtate au continuat să scadă pe măsură ce prețurile au crescut. Există un indicator de vârf utilizat în mod obișnuit, care este comparația dintre volumul de tranzacționare spot (sau contract) altcoin și volumul de tranzacționare al altcoin king ETH. Judecând după datele istorice, odată ce volumul de tranzacționare spot (sau contract) altcoin depășește sau se apropie de ETH, există o probabilitate mare ca acesta să fie vârful sentimentului pe termen scurt. Dacă amplitudinea de 4 ore depășește 20%, este necesară și o oprire a profitului. În general, strângerile scurte favorizează modelele tehnice mai degrabă decât evenimentele fundamentale, ducând adesea la pierderi pentru unii investitori de retail.