Conținut pe scurt
Fondurile de lichiditate sunt una dintre tehnologiile de bază care stau la baza actualului ecosistem DeFi. Ele fac parte integrantă din creatorii de piață automati (AMM), protocoalele de împrumut și împrumut, fermă de profit, active sintetice, asigurări în lanț, jocuri blockchain etc.
Ideea în sine este destul de simplă. Un fond de lichiditate este practic fonduri colectate într-o „grămadă” digitală mare. Dar ce poți face cu acea grămadă într-un mediu fără permisiuni în care oricine poate adăuga lichiditate? Să vedem cum DeFi întruchipează ideea de pool-uri de lichiditate.
Introducere
Finanțarea descentralizată (DeFi) a provocat un boom al activității în rețea. Volumele DEX pot concura serios cu volumele de pe schimburile centralizate. În decembrie 2020, protocoalele DeFi au înregistrat o valoare blocată de 15 miliarde de dolari. Ecosistemul se extinde rapid datorită noilor tipuri de produse.
Dar ce face posibilă această extindere? Una dintre tehnologiile de bază care stau la baza tuturor acestor produse este fondul de lichiditate.
Ce este un pool de lichiditate?
Un pool de lichidități este o colecție de fonduri blocate într-un contract inteligent. Pool-urile de lichiditate sunt folosite pentru a oferi tranzacții descentralizate, împrumuturi și multe alte funcții pe care le vom acoperi mai târziu.
Pool-urile de lichiditate sunt coloana vertebrală a multor schimburi descentralizate (DEX), cum ar fi Uniswap. Utilizatorii, numiți furnizori de lichiditate (LP), adaugă o valoare egală de două jetoane la pool pentru a crea o piață. În schimbul furnizării fondurilor lor, aceștia câștigă comisioane de tranzacționare din tranzacțiile care au loc în pool-ul lor, proporțional cu cota lor din lichiditatea totală.
Deoarece oricine poate fi un furnizor de lichiditate, AMM-urile au făcut piața mai accesibilă.
Unul dintre primele protocoale care a folosit fonduri de lichiditate a fost Bancor, dar conceptul a câștigat mai multă atenție odată cu popularizarea Uniswap. Alte schimburi populare care utilizează pool-uri de lichiditate Ethereum sunt SushiSwap, Curve și Balancer. Fondurile de lichiditate de pe aceste platforme conțin jetoane ERC-20. Echivalente similare pe Binance Smart Chain (BSC) sunt PancakeSwap, BakerySwap și BurgerSwap, unde pool-urile conțin jetoane BEP-20.
Fonduri de lichiditate versus registre de comenzi
Pentru a înțelege cum diferă fondurile de lichiditate, să ne uităm la elementul fundamental al tranzacționării electronice - registrul de ordine. Mai simplu spus, un carnet de ordine este un set de ordine curente deschise pentru o anumită piață.
Sistemul care potrivește comenzile între ele se numește motor de potrivire. Alături de motorul de potrivire, registrul de comenzi este nucleul oricărui schimb centralizat (CEX). Acest model este excelent pentru facilitarea schimburilor eficiente și permite crearea de piețe financiare complexe.
Cu toate acestea, tranzacționarea DeFi implică executarea de tranzacții în cadrul rețelei fără ca o parte centralizată să dețină fondurile. Acest lucru creează o problemă pentru registrul de comenzi. Fiecare interacțiune cu registrul de ordine necesită un comision de gaz, ceea ce face execuția tranzacțiilor mult mai costisitoare.
De asemenea, munca creatorilor de piață, a comercianților care asigură lichiditate pentru tranzacționarea perechilor, este extrem de costisitoare. Cu toate acestea, mai presus de toate, majoritatea blockchain-urilor nu pot oferi lățimea de bandă necesară pentru miliarde de dolari în tranzacții zilnice.
Aceasta înseamnă că într-un blockchain precum Ethereum, schimbul registrului de comenzi pe lanț este practic imposibil. Puteți utiliza sidechain sau soluții de nivel al doilea care sunt deja în dezvoltare. Cu toate acestea, rețeaua nu poate gestiona lățimea de bandă în forma sa actuală.
Înainte de a merge mai departe, merită remarcat faptul că există DEX-uri care funcționează perfect cu registrele de comenzi în lanț. Binance DEX este construit pe Binance Chain și special conceput pentru tranzacționare rapidă și ieftină. Un alt exemplu este Project Serum, construit pe blockchain-ul Solana.
Chiar și așa, deoarece majoritatea activelor din spațiul criptografic sunt în Ethereum, nu le puteți tranzacționa pe alte rețele decât dacă utilizați un fel de punte încrucișată.
Cum funcționează fondurile de lichiditate?
Automated Market Makers (AMM) au schimbat acest joc. Aceasta este o inovație importantă care vă permite să tranzacționați online fără a fi nevoie de un carnet de comenzi. Deoarece nu este necesară o contraparte directă pentru a executa tranzacții, comercianții pot intra și ieși din poziții în perechi de jetoane care sunt probabil să fie foarte ilichide în schimburile cu carnetele de ordine.
Vă puteți gândi la un schimb de comenzi ca la o platformă peer-to-peer în care cumpărătorii și vânzătorii sunt conectați printr-un carnet de comenzi. De exemplu, tranzacționarea pe Binance DEX este peer-to-peer, deoarece tranzacțiile au loc direct între portofelele utilizatorilor.
Tranzacționarea cu un market maker automat este diferit. Vă puteți gândi la asta ca la tranzacții peer-to-contract.
După cum am menționat deja, fondul de lichiditate este o colecție de fonduri depuse într-un contract inteligent de către furnizorii de lichidități. Când tranzacționați pe AMM, nu aveți o contraparte în sensul tradițional al cuvântului. În schimb, tranzacționați împotriva lichidității din fondul de lichiditate. Pentru ca cumpărătorul să cumpere, nu trebuie neapărat să existe un vânzător în acest moment, ci doar suficientă lichiditate în pool.
Când cumpărați ultima monedă pe Uniswap, nu există niciun vânzător pe cealaltă parte în sensul tradițional. În schimb, activitatea ta este guvernată de un algoritm care controlează ceea ce se întâmplă în pool. În plus, prețurile sunt determinate și de acest algoritm pe baza tranzacțiilor care au loc în pool. Dacă doriți o înțelegere mai profundă a modului în care funcționează, citiți articolul nostru despre AMM.
Desigur, lichiditatea trebuie să vină de undeva și oricine poate fi un furnizor de lichidități pentru a fi considerat contrapartea dvs. într-un anumit sens. Dar nu este același cu modelul registrului de comenzi pentru că interacționezi cu un contract care administrează pool-ul.
Pentru ce sunt folosite fondurile de lichiditate?
Până acum, am discutat în principal despre AMM, care au fost cea mai populară utilizare a fondurilor de lichiditate. Cu toate acestea, așa cum am spus deja, punerea în comun a lichidității este un concept foarte simplu, deci poate fi utilizat în moduri diferite.
O opțiune este o fermă profitabilă sau exploatarea lichidității. Pool-urile de lichiditate stau la baza platformelor automate de generare a profitului, cum ar fi yearn, unde utilizatorii își adaugă fondurile în pool-uri care sunt apoi folosite pentru a genera profituri.
Distribuirea de noi token-uri către oamenii potriviți este o problemă foarte dificilă pentru cripto-proiecte. Exploatarea lichidității a fost una dintre cele mai de succes abordări. În esență, jetoanele sunt distribuite algoritmic între utilizatorii care își plasează jetoanele într-un pool de lichidități. Tokenurile nou create sunt apoi distribuite proporțional cu cota fiecărui utilizator în pool.
Ține minte; poate fi chiar și jetoane din alte pool-uri de lichiditate, numite jetoane pool. De exemplu, dacă oferiți lichidități către Uniswap sau împrumutați fonduri către Compound, veți primi jetoane care reprezintă cota dvs. din pool. Este posibil să puteți pune aceste jetoane într-un alt pool și să obțineți profit. Aceste lanțuri pot deveni destul de complexe, deoarece protocoalele integrează jetoanele de grup ale altor protocoale în produsele lor și așa mai departe.
De asemenea, am putea considera managementul ca un caz de utilizare. În unele cazuri, este necesar un prag foarte ridicat de voturi simbol pentru a putea prezenta o propunere oficială de guvernare. În schimb, dacă fondurile sunt puse în comun, participanții se vor putea aduna în jurul unei cauze comune pe care o consideră importantă pentru protocol.
Un alt sector DeFi în curs de dezvoltare este asigurarea de risc de contract inteligent. Multe dintre aceste implementări sunt susținute și de fonduri de lichiditate.
O utilizare și mai avansată a fondurilor de lichiditate este tranșarea. Este un concept împrumutat din finanțele tradiționale care implică împărțirea produselor financiare în funcție de riscurile și rentabilitatea acestora. După cum v-ați aștepta, aceste produse permit LP-urilor să aleagă profiluri individuale de risc și rentabilitate.
Exploatarea activelor sintetice pe blockchain depinde și de fondurile de lichiditate. Adăugați garanții la un pool de lichidități, conectați-l la un oracol de încredere și veți avea un token sintetic legat de orice activ doriți. Ei bine, este de fapt o problemă mai complicată, dar ideea de bază este aceasta.
La ce altceva te poți gândi? Probabil că există multe mai multe utilizări pentru pool-urile de lichidități încă de descoperit, toate acestea depind de ingeniozitatea dezvoltatorilor DeFi.
➟Vrei să începi să lucrezi cu criptomonede? Cumpărați Bitcoin (BTC) pe Binance!
Riscul fondurilor de lichiditate
Dacă oferiți lichiditate AMM-urilor, trebuie să fiți conștient de un concept numit pierderi de volatilitate. Pe scurt, este pierderea valorii dolarului în comparație cu deținerea (HODLing) atunci când oferiți lichiditate către AMM.
Dacă oferiți lichiditate AMM-urilor, este posibil să fiți expus la pierderi volatile. Uneori pot fi mici; uneori pot fi uriași. Asigurați-vă că citiți articolul nostru despre aceasta dacă intenționați să investiți într-un fond de lichiditate bilateral.
Un alt lucru de reținut este riscurile contractelor inteligente. Când depui fonduri într-un fond de lichiditate, acestea rămân în fond. Deci, deși din punct de vedere tehnic nu există intermediari care dețin fondurile dvs., contractul în sine deține în esență acele fonduri. Dacă există o greșeală sau o vulnerabilitate cu un împrumut rapid, fondurile dvs. pot fi pierdute pentru totdeauna.
De asemenea, ferește-te de proiectele în care dezvoltatorii au permisiunea de a schimba regulile care guvernează pool-ul. Uneori, dezvoltatorii pot avea o cheie de administrator sau orice alt acces privilegiat în codul de contract inteligent. Acest lucru le-ar putea permite să facă ceva rău intenționat, cum ar fi să preia controlul asupra fondurilor din pool. Citiți articolul nostru despre înșelătoriile DeFi pentru a încerca să o evitați.
Gânduri finale
Fondurile de lichiditate sunt una dintre tehnologiile de bază care stau la baza actualului tehnologie DeFi. Ele oferă tranzacții descentralizate, împrumuturi, profit și multe altele. Aceste contracte inteligente funcționează în aproape fiecare parte a DeFi și probabil vor continua să facă acest lucru.
