Conţinut

Margerea licitată-cere este diferența dintre prețul cel mai scăzut și cel mai mare preț. Activele lichide, cum ar fi Bitcoin, au un spread mai restrâns decât activele cu lichiditate mai mică și volum de tranzacționare mai mic.

Slippage-ul apare atunci când o tranzacție se decontează la un preț mediu diferit de prețul cerut inițial. Acest lucru se întâmplă adesea la executarea ordinelor de piață. Dacă nu există lichiditate suficientă pentru a vă completa comanda sau piața este volatilă, prețul final al ordinului se poate modifica. Pentru a preveni alunecarea activelor cu lichiditate scăzută, puteți încerca să vă împărțiți comanda în părți mai mici.

Introducere

Când cumpărați și vindeți active pe un schimb de criptomonede, prețurile pieței sunt direct legate de cerere și ofertă. Pe lângă preț, alți factori importanți de luat în considerare sunt volumul tranzacționării, lichiditatea pieței și tipurile de ordine. În funcție de condițiile pieței și de tipurile de ordine pe care le utilizați, este posibil să nu obțineți întotdeauna prețul dorit pe tranzacție.

Sunt purtate negocieri constante între cumpărători și vânzători, care creează o diferență între cele două părți (spread-ask spread). În funcție de valoarea activului pe care doriți să-l tranzacționați și de volatilitatea acestuia, este posibil să aveți, de asemenea, un derapaj (mai multe despre asta mai târziu). Astfel, pentru a evita surprizele, obținerea cunoștințelor de bază despre carnetul de ordine al bursei va fi de mare importanță.

Ce este un spread ofer-ask?

Diferența dintre oferta și cerere este diferența dintre prețul ofertat cel mai mare și prețul solicitat cel mai mic al registrului de ordine. Pe piețele tradiționale, spread-ul este adesea creat de creatorii de piață sau de furnizorii de lichidități de brokeraj. Pe piețele de criptomonede, spread-ul este rezultatul diferenței dintre ordinele limită ale cumpărătorilor și vânzătorilor.

Dacă doriți să cumpărați instantaneu la prețul pieței, trebuie să acceptați cel mai mic preț cerut de la vânzător. Dacă doriți să faceți o vânzare instantanee, veți obține cel mai mare preț posibil de la cumpărător. Cele mai lichide active (cum ar fi forex) au o diferență între ofertă și cerere mai îngustă, ceea ce înseamnă că cumpărătorii și vânzătorii își pot executa ordinele fără a provoca modificări semnificative ale prețului activului. Acest lucru se datorează volumului mare de comenzi din registrul de comenzi. O diferență mai mare dintre oferte și cereri va avea fluctuații de preț mai semnificative la închiderea comenzilor de volum mare.

Creatorii de piață și spread-ul dintre oferta și cerere

Conceptul de lichiditate este foarte important pentru piețele financiare. Dacă încercați să tranzacționați pe piețe cu lichiditate scăzută, puteți aștepta ore sau chiar zile pentru ca un alt comerciant să se potrivească cu ordinul dvs.

Crearea lichidității este importantă, dar nu toate piețele obțin lichiditatea necesară doar de la comercianți. De exemplu, pe piețele tradiționale, brokerii și formatorii de piață oferă lichiditate în schimbul profiturilor de arbitraj.

Un creator de piață poate profita de o diferență între ofertă și cerere pur și simplu cumpărând și vânzând un activ în același timp. Prin vânzarea la un preț cerut mai mare și cumpărând la un preț ofertat mai mic din nou și din nou, creatorii de piață pot folosi spread-ul ca profit de arbitraj. Chiar și un spread mic poate aduce profituri semnificative dacă tranzacționați o sumă mare pe parcursul zilei. Activele la mare cerere au spread-uri mai strânse, deoarece creatorii de piață concurează și le restrâng.

De exemplu, un creator de piață poate licita simultan pentru a cumpăra BNB la 350 USD per monedă și poate vinde BNB la 351 USD, creând un spread de 1 USD. Oricine dorește să tranzacționeze instantaneu pe piață va trebui să-și ia pozițiile. Spread-ul reprezintă acum un profit net de arbitraj pentru market maker, care vinde ceea ce cumpără și cumpără ceea ce vinde.

Adâncimea graficului și spread-ul bid-ask

Să ne uităm la câteva exemple din lumea reală de criptomonede și relația dintre volum, lichiditate și spread ofer-ask. În interfața de schimb Binance, puteți vedea cu ușurință diferența dintre oferte și cereri trecând la vizualizarea grafică [Depth]. Acest buton este situat în colțul din dreapta sus al zonei graficului.

Parametrul [Depth] arată o reprezentare grafică a registrului de comenzi al activului. Puteți vedea suma și prețul ofertelor în verde, iar cantitatea și prețul cererilor în roșu. Diferența dintre aceste două zone este spread-ul bid-ask, pe care îl puteți calcula luând prețul de cerere roșu și scăzând prețul ofertat verde.

Așa cum am menționat mai devreme, există o relație între lichiditate și spread-uri mai mici dintre oferta și cerere. Volumul de tranzacționare este un indicator obișnuit al lichidității, așa că, cu volume mari, ne-am aștepta să vedem un procent mai mic din diferența dintre oferta și cererea față de prețul activului. Având în vedere popularitatea unor criptomonede, acțiuni și alte active, se creează o concurență ridicată între comercianții dispuși să profite de spread-ul bid-ask.

Procentul de marja oferta-cere

Pentru a compara răspândirea ofertei-cere a diferitelor criptomonede sau active, trebuie să o evaluăm ca procent. Calculul este simplu:

(Prețul cerut - prețul licitat)/Prețul cerut x 100 = Marja procentuală licitație-cerere

Să luăm ca exemplu BIFI. La momentul redactării acestui articol, prețul de cerere al BIFI era de 907 USD, iar prețul de ofertă era de 901 USD. Această diferență ne oferă o diferență între ofertă și cerere de 6 USD. 6 USD împărțit la 907 USD și apoi înmulțit cu 100 oferă un procentaj final de diferență între ofertă și cerere de aproximativ 0,66%.

Acum să presupunem că spread-ul de licitație-cere de Bitcoin este de 3 USD. Deși aceasta este jumătate din ceea ce am văzut cu BIFI, atunci când le comparăm procentual, spread-ul de licitație-cere a Bitcoin este de doar 0,0083%. BIFI are, de asemenea, un volum de tranzacționare semnificativ mai mic, susținând teoria noastră conform căreia activele mai puțin lichide tind să aibă spread-uri de tranzacționare mai mari.

Raspandirea mai restrânsă a Bitcoin ne permite să tragem câteva concluzii. Este probabil ca un activ cu un procentaj mai mic de marja oferta/cerere sa fie mult mai lichid. Dacă doriți să executați ordine de piață mari, există în general mai puțin risc să fiți nevoit să plătiți un preț la care nu vă așteptați.

Ce este alunecarea?

Slippage-ul este obișnuit pe piețele cu volatilitate ridicată sau lichiditate scăzută. Slippage-ul apare atunci când o tranzacție este executată la un preț diferit de prețul așteptat sau solicitat de comerciant. 

De exemplu, să presupunem că doriți să plasați un ordin de piață mare pentru a cumpăra 100 USD, dar piața nu are lichiditatea necesară pentru a vă completa comanda la acel preț. Ca urmare, va trebui să acceptați comenzi suplimentare (mai mult de 100 USD) până când comanda dvs. este completată. Acest lucru va face ca prețul mediu de achiziție să depășească 100 USD, ceea ce numim derapaj.

Cu alte cuvinte, atunci când creați un ordin de piață, schimbul se potrivește automat cu cumpărarea sau vânzarea pentru a limita ordinele din registrul de ordine. Registrul de comenzi vă va potrivi la un preț mai bun, dar veți începe să mergeți mai sus în lanțul de comenzi dacă volumul nu este suficient pentru prețul dorit. Acest proces are ca rezultat piața să execute ordinele dumneavoastră la prețuri diferite, neașteptate.

În criptomonede, derapajul este obișnuit la creatorii de piață automati și la bursele descentralizate. Alunecarea poate fi mai mare de 10% din prețul așteptat pentru altcoins volatile sau ilichide.

Alunecare pozitivă

Alunecarea nu înseamnă neapărat că veți obține un preț mai mic decât era de așteptat. Alunecarea pozitivă poate apărea dacă prețul scade atunci când plasați o comandă de cumpărare sau crește dacă plasați o comandă de vânzare. Deși acest lucru este rar, derapajele pozitive pot apărea pe unele piețe extrem de volatile.

Rezistenta la alunecare

Unele schimburi vă permit să setați manual un nivel de rezistență la alunecare pentru a limita orice alunecare care poate apărea. Veți vedea această opțiune în creatorii de piață automati, cum ar fi PancakeSwap pe Binance Smart Chain și Uniswap pe Ethereum.

Cantitatea de alunecare pe care o setați poate afecta timpul necesar pentru a vă executa comanda. Dacă setați un alunecare scăzut, executarea ordinului dvs. poate dura mult timp sau poate să nu fie executată deloc. Dacă setați valoarea prea mare, un alt comerciant sau bot poate vedea comanda dvs. în așteptare și vă poate depăși. 

În acest caz, declanșarea are loc atunci când un alt comerciant stabilește o taxă de gaz mai mare și cumpără mai întâi activul. Ofertantul principal intră apoi într-o altă tranzacție pentru a vi-l vinde la cel mai mare preț pe care sunteți dispus să-l acceptați pe baza rezistenței dumneavoastră la alunecare.

Minimizarea alunecării negative

Deși nu puteți evita întotdeauna alunecarea, există câteva strategii pe care le puteți folosi pentru a încerca să o minimizați.

1. În loc să plasați o comandă mare, încercați să o despărțiți în blocuri mai mici. Urmăriți cu atenție registrul de comenzi pentru a vă distribui comenzile, încercând să nu plasați comenzi care depășesc volumul disponibil.

2. Dacă utilizați un schimb descentralizat, nu uitați să luați în considerare taxele de tranzacție. Unele rețele percep taxe uriașe pe baza traficului blockchain, ceea ce poate anula orice profit pe care îl obțineți evitând derapajul.

3. Dacă aveți de-a face cu active cu lichiditate scăzută, cum ar fi un mic fond de lichiditate, activitatea dvs. de tranzacționare poate afecta semnificativ prețul activului. O tranzacție poate avea un mic derapaj, dar multe derapaje mai mici vor afecta prețul următorului bloc de tranzacții pe care îl faceți.

4. Utilizarea ordinelor limită. Aceste comenzi garantează că vei primi prețul dorit sau mai bun la tranzacționare. Deși sacrificați viteza ordinului de piață, puteți fi sigur că nu veți experimenta un derapaj negativ.

Gânduri finale

Când tranzacționați criptomonede, amintiți-vă că spread-ul bid-ask sau slippage-ul poate modifica prețul final al tranzacțiilor dvs. Aceste fenomene nu pot fi evitate întotdeauna, dar ar trebui să fie luate în considerare la luarea deciziilor. La executarea comenzilor mici, este posibil ca astfel de fenomene să nu fie resimțite atât de acut, dar prețul mediu al comenzilor mari pe unitate se poate dovedi a fi mult mai mare decât se aștepta.

Pentru cei care experimentează cu finanțarea descentralizată, înțelegerea derapajului este o parte importantă a fundamentelor tranzacționării. Fără elementele de bază, riști să-ți pierzi banii din cauza faptului că ai depășit-o sau aluneci prea mult.