Ce este un ICO?

O ofertă inițială de monede (ICO) este o metodă de strângere de fonduri pentru un proiect din sectorul criptomonedei. Într-un ICO, echipa generează jetoane pe blockchain pentru a le vinde primilor susținători ai proiectului. Servește ca o fază de crowdfunding – utilizatorii primesc jetoane pe care le pot folosi (imediat sau în viitor) și proiectul strânge bani pentru a-și finanța dezvoltarea. 

Această practică a devenit populară în 2014, când a fost folosită pentru a finanța dezvoltarea Ethereum. De atunci, a fost adoptat de sute de afaceri (în principal în timpul boom-ului din 2017), cu grade diferite de succes. Deși numele este similar cu o ofertă publică inițială (IPO), ele sunt în mod fundamental metode foarte diferite de strângere de fonduri.

IPO-urile se aplică de obicei companiilor înființate care își vând o parte din acțiunile lor pentru a strânge fonduri. ICO-urile, pe de altă parte, sunt folosite ca un mecanism de strângere de fonduri care permite companiilor să strângă fonduri pentru proiecte în stadiu incipient. Atunci când investitorii cumpără jetoane într-un ICO, ei nu cumpără acțiuni sau drepturi de proprietate în companie.

ICO-urile pot fi o alternativă viabilă la finanțarea tradițională pentru startup-urile tehnologice. Noile organizații care nu oferă încă un produs funcțional au adesea dificultăți în strângerea de capital. În industria blockchain, companiile bine stabilite investesc rareori în proiecte bazate pe meritele unei cărți albe. În plus, lipsa de reglementare a criptomonedelor îi face pe mulți să ignore startup-urile blockchain.

Cu toate acestea, această practică nu este folosită doar de noile startup-uri. Unele companii consacrate aleg să facă un ICO invers, care este foarte asemănător din punct de vedere funcțional cu un ICO obișnuit. În acest caz, compania are deja un produs sau serviciu și emite un token cu scopul de a-și descentraliza ecosistemul. Alternativ, ei pot găzdui un ICO pentru a-și extinde fondul de investitori și a strânge capital pentru un nou produs bazat pe tehnologia blockchain.

ICO vs. IEO (oferte de schimb inițiale)

Ofertele inițiale de monede și ofertele inițiale de schimb sunt similare în multe privințe. Principala diferență este că un IEO nu este găzduit doar de echipa de proiect, ci în parteneriat cu un schimb de criptomonede.

Schimbul colaborează cu echipa pentru a permite utilizatorilor să cumpere jetoane direct de pe platforma sa. Acest lucru poate fi benefic pentru toate părțile implicate. Atunci când un schimb de încredere acceptă un IEO, utilizatorii presupun de obicei că proiectul respectiv a fost auditat riguros. Echipa responsabilă de IEO beneficiază de publicitate și expunere, iar brokerajul câștigă din succesul proiectului.

ICO vs. STO (oferte de jetoane de securitate)

Ofertele de jetoane de securitate erau numite „noi ICO-uri”. Din punct de vedere tehnologic, ele sunt identice – jetoanele sunt create și distribuite în același mod. Având în vedere aspectul legal, ele sunt însă complet diferite.

Există o oarecare ambiguitate juridică, așa că nu există un consens cu privire la modul în care autoritățile de reglementare ar trebui să califice ICO-urile (mai multe detalii mai jos). Prin urmare, nu există încă o reglementare definitivă.

Unele companii folosesc STO-uri pentru a oferi titluri de valoare sub formă de jetoane. În plus, este o opțiune care ajută la evitarea incertitudinii. Emitentul își înregistrează oferta ca ofertă de valori mobiliare la agenția guvernamentală competentă, care le supune aceluiași tratament ca și titlurile de valoare tradiționale.

Cum funcționează un ICO?

Un ICO poate lua mai multe forme. Uneori, echipa care o găzduiește are un blockchain funcțional care continuă să se dezvolte în lunile și anii care urmează. În acest caz, utilizatorii pot achiziționa jetoane care sunt trimise la adresele lor pe blockchain. 

Alternativ, blockchain-ul poate să nu fi fost lansat încă. În acest caz, jetoanele vor fi emise pe un alt schimb deja stabilit (cum ar fi Ethereum).

Cu toate acestea, cea mai obișnuită practică este emiterea de token-uri pe un blockchain cu capabilități de contract inteligent. Acest proces se desfășoară în principal pe Ethereum – multe aplicații folosesc standardul de token ERC-20. Deși nu toate provin din ICO-uri, se estimează că în prezent există peste 200.000 de jetoane diferite pe Ethereum.

Pe lângă Ethereum, există și alte blockchain-uri care pot fi folosite – Waves, NEO, NEM sau Stellar sunt exemple populare. Având în vedere flexibilitatea acestor protocoale, multe organizații nu intenționează să migreze, ci aleg să se bazeze pe bazele lor existente. Această abordare le permite să valorifice efectele de rețea ale unui ecosistem stabilit și oferă dezvoltatorilor acces la instrumente care au fost deja încercate și testate.

Un ICO este anunțat în prealabil și specifică regulile modului în care va fi rulat. Poate stabili o limită de timp pentru operațiune, poate implementa o limită maximă a numărului de jetoane vândute sau poate combina ambele strategii. Unele au, de asemenea, o listă specială (listă albă), la care participanții trebuie să se înregistreze în avans pentru a obține acces anticipat sau alte beneficii. 

Utilizatorii trimit fonduri la o anumită adresă – Bitcoin și Ethereum sunt în general acceptate datorită popularității lor. Cumpărătorii furnizează o nouă adresă pentru a primi jetoanele de proiect sau sunt trimiși automat la adresa care a efectuat plata.

Cine poate conduce un ICO?

Tehnologia de creare și distribuire a jetoanelor este destul de accesibilă. Dar, în practică, există multe specificații legale de luat în considerare înainte de a efectua o ICO. 

În general, industria criptomonedei nu are orientări de reglementare și încă mai trebuie să se răspundă la unele întrebări cruciale. ICO-urile sunt interzise în unele țări, dar chiar și în jurisdicții mai prietenoase cu cripto-urile, legislația încă nu are claritate. Prin urmare, este esențial să înțelegeți legile țării dumneavoastră înainte de a lua în considerare efectuarea unei ICO.

Care sunt reglementările privind ICO-urile?

Este dificil să dai un singur răspuns, deoarece sunt multe variabile de luat în considerare. Reglementările variază pentru fiecare jurisdicție și fiecare proiect are propriile sale specificități, care pot afecta modul în care funcționează agențiile guvernamentale. 

Merită să ne amintim că lipsa de reglementare în unele țări nu reprezintă o trecere gratuită pentru finanțarea unui proiect printr-o ICO. Prin urmare, este important să solicitați consultanță juridică profesionistă înainte de a utiliza acest tip de finanțare (crowdfunding). 

În mai multe rânduri, autoritățile de reglementare au sancționat echipele care au strâns fonduri în ceea ce au considerat ulterior a fi oferte de valori mobiliare. Dacă autoritățile consideră că un token este o valoare mobiliară, emitentul trebuie să respecte măsurile stricte care se aplică activelor tradiționale din acea clasă. Pe acest front, Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC) a oferit câteva informații bune.

Dezvoltarea reglementărilor este, în general, un proces lent în sectorul blockchain, în principal pentru că tehnologia depășește încetineala sistemului juridic. Totuși, mai multe entități guvernamentale au discutat despre implementarea unui cadru mai transparent pentru tehnologia blockchain și criptomonede.

În timp ce mulți pasionați de blockchain sunt îngrijorați de potențiala depășire a guvernului (care ar putea împiedica dezvoltarea), majoritatea recunosc nevoia de protecție a investitorilor. Spre deosebire de clasele financiare tradiționale, capacitatea oricui, oriunde în lume, de a participa prezintă provocări semnificative.

Care sunt riscurile asociate cu ICO-urile?

Perspectiva unui nou token care poate oferi profituri uriașe este atractivă. Dar nu toate monedele sunt create egale. Ca și în cazul oricărei investiții în criptomonede, nu există garanții că veți vedea o rentabilitate pozitivă a investiției (ROI).

A determina dacă un proiect este viabil nu este o sarcină ușoară, deoarece există mulți factori care trebuie evaluați. Investitorii ar trebui să facă diligență și să cerceteze temeinic tokenurile în cauză. Acest proces ar trebui să includă o analiză fundamentală amănunțită. Mai jos este o listă (neexhaustivă) cu câteva întrebări care ar trebui puse:

• Este conceptul viabil? Ce probleme rezolvă?

• Cum este alocată oferta de jetoane?

• Proiectul are nevoie de un blockchain/token sau funcționează independent?

• Echipa implicată are o reputație bună? Au membrii capacitatea de a aduce proiectul la viață?

Cea mai importantă regulă este să nu investești niciodată mai mult decât îți poți permite să pierzi. Piețele de criptomonede sunt foarte volatile și există un risc mare ca deținerile dvs. să își piardă din valoare.

Considerații finale

Ofertele inițiale de monede (ICO) au fost foarte eficiente ca formă de finanțare pentru proiectele aflate în stadiu incipient. După succesul ICO al lui Ethereum în 2014, multe alte organizații au strâns investiții pentru a dezvolta noi protocoale și ecosisteme.

Cu toate acestea, investitorii trebuie să fie bine informați despre proiectul în care investesc. Nu există nicio garanție de venit. Odată cu creșterea sectorului criptomonedei, aceste investiții vin cu mult risc și există puține garanții în vigoare în cazul în care proiectul nu reușește să livreze un produs viabil.