Distincția dintre criptomonede și modelele financiare tradiționale a fost întotdeauna un subiect fierbinte de dezbatere între participanții de pe piață și organismele de reglementare. Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din Statele Unite (SEC) a fost în centrul acestor discuții datorită rolului său în determinarea activelor care sunt considerate valori mobiliare.
Deși SEC nu a stabilit încă un standard definitiv pentru a evalua dacă criptomonedele sunt valori mobiliare, a indicat că vor fi luate în considerare următoarele criterii:
Legea privind valorile mobiliare din 1933
„Testul Howey” – un set de criterii folosite pentru a determina dacă ceva este o valoare mobiliară: un contract de investiții, o tranzacție sau un model de afaceri în care indivizii investesc bani într-o afacere cu așteptarea profiturilor exclusiv din eforturile altora.
Precedentele cheie stabilite de Curtea Supremă a Statelor Unite în SEC v. W.J. Howey Co., 328 U.S. 293 (1946) – care au condus la crearea „Testului Howey”.
Aplicând aceste standarde pe piața cripto, SEC a identificat mai multe tipuri de criptomonede care îndeplinesc aceste definiții. Lista celor 37 de cripto-titluri de valoare menționate de SEC în documentele legale include:
Includerea Filecoin (FIL) pe această listă a stârnit controverse, deoarece FIL a fost tranzacționat pe scară largă pe diferite burse din SUA, iar Grayscale Filecoin Trust a fost propus anterior de Grayscale Investments.
Grayscale Investment a depus o declarație de înregistrare la SEC pentru a-și transforma Filecoin Trust într-o companie tranzacționată public pe piața valorilor mobiliare în aprilie 2023. Cu toate acestea, decizia neașteptată a SEC de ieri a dus la Grayscale să retragă înregistrarea Filecoin Trust, lăsând părțile interesate să se confrunte cu consecințele. .
Implicații ale tranzacționării cu criptomonede cu „valori mobiliare”.
Implicarea în cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare neînregistrate este de obicei considerată o încălcare a legii SUA. Acest regulament impune ca valorile mobiliare să fie înregistrate la SEC înainte de a efectua tranzacții publice.
Deși există excepții, cum ar fi vânzarea către investitori acreditați sau burse private, tranzacționarea valorilor mobiliare neînregistrate poate duce la penalități semnificative, inclusiv amenzi și restituirea profiturilor.
Odată cu noua clasificare a SEC, investitorii individuali și bursele se confruntă cu următoarele probleme:
Pentru bursele care listează „titluri de valoare” cripto
Ei se pot confrunta cu un control legal, similar cu cazul Coinbase.
Mai multe alte burse din SUA, cum ar fi Binance US, au listat peste o duzină de criptomonede pe care SEC le consideră ilegale, ceea ce duce la acțiuni legale și potențiale ramificații pentru operațiunile lor.
Riscul de penalități și consecințe legale dacă continuă să listeze aceste „titluri de valoare” fără o înregistrare adecvată sau o clasificare clară la SEC, așa cum sa văzut cu Kraken la jumătatea anului 2022.
Pentru investitori individuali
Această nouă clasificare le poate complica activitățile de tranzacționare și poate afecta profitabilitatea portofoliului lor:
Înainte de a tranzacționa „valori mobiliare”, aceștia trebuie să ia în considerare factori precum legile și reglementările care guvernează aceste tranzacții.
Aceste jetoane se pot confrunta cu eliminarea de lista de către burse pentru a evita potențialele penalități legale.
Jetoanele eliminate vor experimenta lichiditate redusă, ceea ce face tranzacționarea mai dificilă.
Viitorul jetoanelor de securitate în Crypto
Acțiunile recente ale SEC în clasificarea anumitor tipuri de criptomonede ca valori mobiliare indică o schimbare semnificativă în peisajul juridic. Criticii susțin că:
Măsurile de aplicare și deciziile recente ale SEC ar putea împiedica inovarea în industria blockchain și cripto.
CEO-ul Coinbase, Brian Armstrong, consideră, de asemenea, că, în timp ce industria cripto are nevoie de supraveghere reglementară, reglementările ar trebui să fie adecvate pentru a evita progresele înăbușitoare în domeniu. Implementarea unei interdicții în loc de reglementări adecvate ar determina companiile cripto să se mute în afara Statelor Unite, așa cum sa văzut cu FTX, determinând ca SUA să-și piardă avantajul tehnologic în fața concurenților.
Proiectele blockchain strâng adesea fonduri prin ofertele inițiale de monede (ICO), care acum pot fi considerate „titluri de valoare” în interpretarea SEC. Drept urmare, aceste proiecte trebuie să respecte cerințele de reglementare stricte, greoaie și costisitoare, ceea ce face dificilă pentru proiectele mici să le respecte.
Acest lucru face dificil pentru investitorii americani accesul la oportunități de investiții în proiecte noi prin intermediul ICO, deoarece unele proiecte vor înregistra operațiuni în afara Statelor Unite și vor bloca investitorii cu adrese IP din SUA.
De asemenea, reduce lichiditatea, restricționează accesul la piață și prezintă potențiale consecințe juridice pentru tranzacțiile cu valori mobiliare neînregistrate.
Soluții pe termen scurt pentru tranzacționarea cu jetoane de securitate
Având în vedere complexitățile juridice legate de vânzarea valorilor mobiliare neînregistrate și cazurile specifice de scutire, obținerea de consiliere juridică profesională a devenit necesară pentru toate părțile implicate în acest spațiu.
Investitorii, creatorii de proiecte și în special schimburile cripto trebuie să se echipeze cu o înțelegere profundă a mediului legal pentru a naviga cu succes în dezvoltarea proiectelor.
Deși deciziile recente ale SEC au introdus complexitate pentru participanții de pe piață în cripto, ele subliniază, de asemenea, necesitatea unor reglementări clare în acest domeniu în evoluție rapidă.
Prin consiliere juridică profesională și abordări proactive, părțile interesate pot aborda provocările generate de aceste evoluții și pot continua să se angajeze pe piața dinamică a criptomonedei.
Sursa: https://azcoinnews.com/sec-identifies-37-crypto-tokens-as-securities-a-comprehensive-list.html
