Numărul locurilor de muncă non-agricole în Statele Unite a crescut cu 253.000, iar toate industriile au crescut în general (construcții +15.000, producție +11.000, servicii +197.000, agrement +31.000, îngrijirea sănătății +77.000), salariile pe oră (AHE) au crescut la +0,48% lună la lună (creștere cu 4,4% față de an), rata șomajului a scăzut la un nivel record (3,4%) de la prima aterizare pe Lună în 1969, iar datele privind ocuparea forței de muncă sunt, fără îndoială, foarte puternice, ceea ce face ca treaba Fed din nou mai dificilă.

Pe lângă populația ocupată, creșterea salariilor pe oră este, de asemenea, o parte căreia Powell a precizat că îi va acorda o atenție specială. Datele arată că încetinirea pieței muncii nu este suficientă pentru a reduce inflația Miercuri, dacă rezultatele datelor arată o rezistență similară, FOMC din iunie va fi o întâlnire cheie pentru a contesta ipotezele Fed privind inflația Deși posibilitatea unei alte creșteri de 25 de puncte de bază a ratei dobânzii este extrem de scăzută, piața nu este pregătită să facă față unei alte dobânzi. creșterea ratei.

Pe frontul băncilor regionale, datele săptămânale au arătat că fereastra de creditare a Fed a rămas stabilă, chiar dacă depozitele la băncile mici și mari au crescut cu 6,4 miliarde de dolari, respectiv 14,8 miliarde de dolari săptămâna trecută. În plus, datele privind împrumuturile bancare au crescut de fapt modest în aprilie, deși datele sondajelor au arătat că au rămas îngrijorările cu privire la oferta de credit.

Rezultatele puternice ale datelor economice și o revenire a acțiunilor băncilor regionale (PacWest +82%, toate acțiunile băncilor regionale au crescut) au împins curba randamentului Trezoreriei cu 7 până la 13 puncte de bază mai sus, cu prețul pieței în iunie FOMC ușoară reducere a ratei reveni la rate forfetare, cu șansele de reducere a ratei în iulie devenind 50/50. Săptămâna aceasta este o săptămână importantă în ceea ce privește datele despre inflație, precum IPC, PPI și așteptările privind inflația de la Universitatea din Michigan. Credem că rezultatele datelor vor fi mai mari decât cele așteptate și așteptările pieței pentru reducerea ratei dobânzii în a doua jumătate a anului poate dispărea treptat pe termen scurt.



Piața de valori a crescut în general, 91% dintre acțiunile arătând câștiguri pe termen scurt. majorări ale ratelor, iar criza bancară nu s-a răspândit. În plus, deși s-au discutat multe despre dezechilibrul de performanță al „SPX 5” față de „SPX 495”, o privire mai atentă a datelor fundamentale dezvăluie că acțiunile cu capitalizare mare au o performanță mai mare în creșterea vânzărilor, câștiguri și nete. marjele comparativ cu indicele general Performanța este și mai bună, oferind cel puțin un anumit grad de legitimitate primei sale de evaluare.

Privind această săptămână, ne așteptăm ca piețele să continue să aibă un sentiment de risc crescut cel puțin până la începutul săptămânii, înainte ca IPC și alte rezultate ale datelor privind inflația să determine următoarea mișcare mare a ratelor dobânzilor. Credem că volatilitatea acțiunilor și a valutei vor continua să scadă pe termen scurt, deși volatilitatea ratei dobânzii va rămâne ridicată, cu excepția cazului în care datele privind inflația se dovedesc a fi semnificativ mai mici decât se așteaptă, ceea ce face ca traiectoria actuală a ratei dobânzii să fie redusă în a doua jumătate a anului. anul rezonabil.

În cele din urmă, pe frontul criptomonedei, nu a existat prea multă mișcare a prețurilor în ultimele săptămâni, cu BTC și ETH blocate în intervalele de 28-30.000 USD, respectiv 1.8-2.000 USD. Cu toate acestea, în afara monedelor majore, unele activități valutare mici au revenit ușor. Printre acestea, activitatea Ordinals (BRC-20) și cel mai recent memecoin (PEPE) au provocat o creștere semnificativă a veniturilor din taxele de gaz pe lanțurile Bitcoin și Ethereum. .

În ceea ce privește volatilitatea, deoarece prețul valutar nu poate trece și volumul contractului care expiră înainte de sfârșitul lunii este scăzut, volatilitatea generală implicită și structura pe termen rămân lentă, totuși, interesul deschis al opțiunilor de cumpărare îl depășește în mod semnificativ pe cel al putului opțiuni , deoarece comercianții caută fie expunere în creștere, fie tranzacționează apeluri acoperite în timp ce dețin numerar. Ne așteptăm ca acțiunea prețurilor din această săptămână să fie influențată în mod semnificativ de IPC, în special dacă randamentele trezoreriei americane vor izbucni dacă datele despre inflație depășesc așteptările.