rezumat

Pool-urile de lichiditate sunt una dintre tehnologiile de bază ale actualului ecosistem DeFi. Ele sunt o componentă indispensabilă și importantă a multor aplicații, cum ar fi creatorii de piață automati (AMM), protocoalele de creditare, extragerea lichidității, activele sintetice, asigurarea în lanț, jocurile blockchain etc.

Conceptul în sine este destul de simplu, în esență canalizând bani într-o grămadă mare de numere. Cu toate acestea, într-un mediu fără permisiuni în care oricine poate adăuga lichiditate, ce poți face cu această grămadă de numere? Să examinăm modul în care DeFi completează iterațiile asupra conceptului de pool-uri de lichiditate.


Introducere

Finanțarea descentralizată (DeFi) a generat un număr mare de activități în lanț, conducând platformele de tranzacționare descentralizate să concureze cu platformele de tranzacționare centralizate pentru volumul de tranzacționare. În decembrie 2020, valoarea blocată a protocoalelor DeFi este aproape de 15 miliarde de dolari. Pe măsură ce noi produse continuă să fie introduse, întregul ecosistem continuă să crească și să se dezvolte.

Care este forța motrice din spatele dezvoltării? Una dintre tehnologiile de bază din spatele tuturor acestor produse este fondurile de lichiditate.


Ce este un pool de lichiditate?

Este o colecție de fonduri blocate în contracte inteligente care sunt utilizate pentru a facilita tranzacționarea descentralizată, împrumutul și mai multe funcționalități discutate mai jos.

Pool-urile de lichiditate sunt coloana vertebrală a multor schimburi descentralizate (DEX), cum ar fi Uniswap. Utilizatorii numiți „furnizori de lichiditate (LP)” adaugă două jetoane de valoare egală la pool pentru a crea o piață. În schimb, comisioanele de tranzacție generate în fondul de fond vor fi distribuite utilizatorilor în funcție de proporțiile lor din lichiditatea totală.

Toată lumea poate deveni un furnizor de lichidități, iar AMM face crearea de piață mai „people-friendly”.

Bancor a fost unul dintre primele protocoale care a folosit fonduri de lichiditate, dar abia când Uniswap a devenit popular, conceptul a câștigat mai multă atenție. Alte platforme de tranzacționare populare care utilizează pool-uri de lichiditate în Ethereum includ: SushiSwap, Curve și Balancer, ale căror pool-uri de lichiditate găzduiesc jetoane ERC-20. Platformele similare de pe Binance Smart Chain (BSC) includ: PancakeSwap, BakerySwap și BurgerSwap, al căror pool găzduiește jetoane BEP-20.


Comparația fondului de lichiditate cu registrul de comenzi

Pentru a înțelege cum diferă fondurile de lichiditate, să examinăm mai întâi elementele de bază ale tranzacționării electronice - registrul de ordine. Mai simplu spus, un carnet de comenzi este o colecție de comenzi neexecutate în prezent pe o anumită piață.

Sistemul de potrivire a comenzilor se numește motor de potrivire, care împreună cu carnetul de ordine formează nucleul bursei centralizate (CEX). Acest model este eficient în promovarea tranzacțiilor eficiente și în sprijinirea creării de piețe financiare complexe.

Cu toate acestea, tranzacțiile DeFi implică executarea tranzacțiilor în lanț, fără ca o parte centralizată să dețină fonduri. Problema apare atunci când este implicat registrul de comenzi. Fiecare interacțiune cu registrul de ordine implică o taxă de gaz, ceea ce determină creșterea costului executării unei tranzacții.

Acest lucru face, de asemenea, sarcina creatorilor de piață (adică comercianților care oferă lichiditate perechilor de tranzacționare) costisitoare. În plus, majoritatea blockchain-urilor au un debit limitat și nu pot gestiona tranzacții de miliarde de dolari pe zi.

Aceasta înseamnă că într-un blockchain precum Ethereum, tranzacțiile în carnetul de comenzi în lanț sunt aproape imposibil de realizat. Utilizatorii pot adopta soluții sidechain sau Layer 2, dar în prezent se află în stadiul de dezvoltare, iar rețeaua nu poate face față încărcăturii curente.

Înainte de a continua, merită remarcat faptul că există într-adevăr schimburi descentralizate cu registre de comenzi în lanț care funcționează bine. Binance DEX se bazează pe Binance Chain și este conceput pentru tranzacții rapide, cu costuri reduse. Un alt exemplu este proiectul Serum bazat pe blockchain-ul Solana.

Chiar și așa, un număr mare de active din spațiul criptomonedei sunt concentrate în Ethereum și nu pot fi tranzacționate pe alte rețele decât dacă se utilizează un pod cross-chain.


Cum funcționează fondurile de lichiditate?

Creatorii de piață automatizati (AMM) sunt un schimbător de joc. Sunt inovații majore care permit tranzacții în lanț fără a fi nevoie de un carnet de comenzi. Nu există o contraparte directă atunci când execută tranzacții, iar comercianții pot deschide sau închide poziții pe perechi de jetoane extrem de ilichide pe platforma de tranzacționare a registrului de ordine.

Vă puteți gândi la tranzacționarea cu cartea de comenzi ca la tranzacționare peer-to-peer, în care cumpărătorii și vânzătorii sunt conectați printr-un carnet de comenzi. De exemplu, tranzacțiile pe platforma de schimb descentralizată Binance folosesc o metodă peer-to-peer, iar tranzacțiile sunt efectuate direct între portofelele utilizatorilor.

Tranzacționarea cu AMM este diferită, vă puteți gândi la el ca la un contract peer-to-peer.

După cum am menționat mai devreme, un pool de lichidități este un lot de fonduri depuse într-un contract inteligent de către un furnizor de lichidități. Atunci când utilizatorii execută tranzacții în AMM, nu există o contraparte în sensul tradițional, ci lichiditatea fondului de lichiditate. Cumpărătorul nu trebuie să aibă de-a face cu vânzătorul atunci când cumpără, iar tranzacția poate fi finalizată dacă există suficientă lichiditate în pool.

La cumpărarea celor mai recente jetoane alimentare pe Uniswap, nu există o contraparte (adică vânzător) în sensul tradițional, în schimb există algoritmi care gestionează activitatea pool-ului. În plus, prețul tranzacției este determinat de acest algoritm pe baza tranzacțiilor din pool. Pentru a afla mai multe despre cum funcționează, citiți articolul nostru AMM.

Desigur, lichiditatea trebuie să-și aibă sursa, iar oricine poate deveni furnizor de lichiditate. Într-un fel, acești oameni pot fi considerați contrapartidele tale. Cu toate acestea, spre deosebire de modelul registrului de comenzi, ceea ce interacționați aici este un contract inteligent care gestionează fondul de fonduri.


Care este scopul pool-urilor de lichiditate?

Până acum, am discutat în principal despre AMM, care sunt cea mai populară aplicație pentru pool-urile de lichiditate. Cu toate acestea, așa cum am menționat mai devreme, lichiditatea în comun este un concept foarte simplu, cu multe cazuri de utilizare.

Una dintre ele este extragerea lichidității (numită „yield farming” sau „liquidity mining” în engleză). Pool-urile de lichiditate sunt baza pentru platformele care generează automat venituri, cum ar fi dorul. Utilizatorii adaugă fonduri la fondul de capital și primesc automat beneficii.

Obținerea de noi token-uri către utilizatorii potriviți este o problemă dificilă pentru proiectele de criptomonede. Exploatarea lichidității este una dintre cele mai de succes metode. Operațiunea de bază este aceea că utilizatorii își adaugă propriile jetoane la fondul de lichiditate, care distribuie jetoane exclusive utilizatorilor pe baza algoritmilor. Jetoanele nou bătute vor fi apoi distribuite utilizatorilor în funcție de cota lor din pool.

Rețineți că aceste jetoane pot fi chiar jetoane ale altor pool-uri de lichiditate, numite jetoane pool. De exemplu, dacă oferiți lichidități către Uniswap sau împrumutați fonduri către Compound, veți primi un anumit număr de jetoane care reprezintă cota dvs. din pool. Puteți obține venituri depunând aceste jetoane într-un alt pool. Aceste lanțuri pot deveni destul de complexe, deoarece protocoalele pot integra jetoanele de grup ale altor protocoale în propriile produse și nu numai.

Ne putem gândi la guvernare ca la un caz de utilizare. În unele cazuri, pragul de vot simbol necesar pentru a face o propunere oficială de guvernare este ridicat. Prin punerea în comun a fondurilor, participanții pot susține în mod colectiv aceeași propunere pe care o aprobă.

Un alt sector DeFi emergent este asigurarea împotriva riscurilor contractelor inteligente. Multe dintre implementările sale sunt, de asemenea, alimentate de fonduri de lichiditate.

Un alt caz de utilizare mai de ultimă oră pentru fondurile de lichiditate este gradarea. Ea provine din domeniul financiar tradițional și clasifică produsele financiare în funcție de risc și rentabilitate. După cum v-ați putea aștepta, aceste produse permit furnizorilor de lichidități să aleagă combinații personalizate de risc și recompensă.

Mintizarea activelor sintetice în blockchain necesită, de asemenea, sprijinul unui pool de lichidități. Adăugați garanții la un pool de lichidități, conectați-l la un oracol de încredere și creați jetoane sintetice ancorate la orice activ la alegere. Acest lucru poate fi relativ complicat în practică, dar elementele de bază sunt atât de simple.

La ce alte cazuri de utilizare vă puteți gândi? Mai multe cazuri de utilizare pentru fondurile de lichiditate rămân de descoperit și totul depinde de capacitățile de inovare ale dezvoltatorilor DeFi.


➟ Vrei să începi călătoria ta în moneda digitală? Cumpărați Bitcoin pe Binance astăzi!


Riscurile fondurilor de lichiditate

Dacă oferiți lichiditate unui AMM, trebuie să fiți conștient de conceptul de „pierdere impermanentă”. Mai simplu spus, atunci când utilizatorii furnizează lichiditate unui AMM, activul are o pierdere în valoarea dolarului în comparație cu deținerea pe termen lung.

Dacă oferiți lichiditate către AMM, vă puteți confrunta cu pierderi temporare. Astfel de pierderi pot fi mari sau mici. Pentru a pune bani într-un fond de lichiditate cu două sensuri, asigurați-vă că citiți mai întâi articolul nostru.

Un alt lucru la care trebuie să acordați atenție este riscul contractelor inteligente. După depunerea fondurilor în fondul de lichiditate, fondurile sunt strâns legate de fond. Din punct de vedere tehnic, nu există niciun intermediar care să dețină fondurile utilizatorului, dar contractul în sine poate fi considerat custodele fondurilor. Dacă contractul are lacune sau este atacat de împrumuturi flash, utilizatorii își pot pierde fondurile pentru totdeauna.

În plus, trebuie să fiți atenți la proiectele în care dezvoltatorii au puterea de a schimba regulile de guvernare ale fondului de fond. Dezvoltatorii au uneori chei administrative sau alt acces privilegiat la codul de contract inteligent. Acest lucru le oferă o oportunitate de a face lucruri rele, cum ar fi controlul fondurilor din fondul de fond. Vă rugăm să citiți articolul nostru despre înșelătorie DeFi și să încercați să stați departe de înșelătoriile „fugă”.


Rezuma

Fondul de lichiditate este una dintre tehnologiile de bază ale stivei actuale de tehnologie DeFi. Acestea permit tranzacționarea descentralizată, împrumutul, generarea de venituri și multe altele. Aceste contracte inteligente pot împuternici aproape fiecare aspect al DeFi și este probabil să continue să facă acest lucru în viitor.

Mai aveți întrebări despre fondurile de lichiditate și finanțarea descentralizată? Vă rugăm să vizitați platforma noastră de întrebări și răspunsuri Ask Academy, unde membrii comunității Binance vă vor răspunde cu răbdare la întrebări.