rezumat
Vă puteți gândi la un creator de piață automatizat (AMM) ca la un robot care plasează cotații pe active pentru cumpărători și vânzători. Creatorii de piață automatizați, cum ar fi Uniswap, folosesc formule simple, în timp ce Curve, Balancer și alți creatori de piață automatizați folosesc formule mai complexe.
Cu AMM, puteți nu numai să efectuați tranzacții fără încredere, ci și să deveniți un creator de piață prin injectarea lichidității în fondul de lichiditate. Prin urmare, aproape toată lumea poate deveni un creator de piață pe platforma de tranzacționare și se poate bucura de beneficiile create de popularitate.
AMM are un principiu simplu și este ușor de utilizat, așa că și-a ocupat cu succes un loc în domeniul DeFi. Această abordare descentralizată a piețelor este esența viziunii pentru viitorul monedelor digitale.
Introducere
În Ethereum și alte platforme de contracte inteligente, cum ar fi Binance Smart Chain, finanțarea descentralizată (DeFi) devine din ce în ce mai populară în rândul utilizatorilor. Exploatarea lichidității a devenit o metodă populară de emitere a jetoanelor, Bitcoin tokenizat în Ethereum continuă să se dezvolte, iar volumul împrumuturilor flash este, de asemenea, în creștere.
În același timp, protocoalele automate de creație de piață, cum ar fi Uniswap, se confruntă adesea cu volume de tranzacționare extrem de competitive și lichiditate ridicată, iar numărul de utilizatori continuă să crească.
Cu toate acestea, cum funcționează aceste platforme de tranzacționare? De ce este atât de rapid și ușor să construiești o piață pentru cel mai recent simbol alimentar? Pot AMM-urile să concureze cu adevărat cu platformele tradiționale de tranzacționare a registrului de ordine? Să aflăm.
Ce este un creator de piață automatizat (AMM)?
Un market maker automat este un protocol de schimb descentralizat (DEX) care prețuiește activele prin formule matematice. Prețul activelor se realizează prin algoritmi de stabilire a prețurilor, eliminând utilizarea caietelor de comenzi utilizate în mod obișnuit în platformele tradiționale de tranzacționare.
Formulele de preț variază de la un acord la altul. De exemplu, formula folosită de Uniswap este x * y = k, unde x reprezintă cantitatea unui jeton din fondul de lichiditate și y reprezintă cantitatea unui alt jeton. În această formulă, k este o constantă fixă, ceea ce indică faptul că cantitatea totală de lichiditate din pool trebuie să rămână constantă. Alte AMM-uri folosesc alte formule bazate pe cazuri specifice de utilizare țintă. Indiferent de formulă, însă, stabilirea prețurilor se face algoritmic. Dacă tot sunteți confuz, nu vă faceți griji, vă vom explica în detaliu mai jos.
Mecanismul tradițional de creație de piață este de obicei potrivit pentru companiile cu resurse mari și o strategie compozită. Cu acest mecanism, puteți obține prețuri de execuție de înaltă calitate și vă puteți bucura de spread-uri licitate-cereri mici pe platformele de tranzacționare a registrului de ordine, cum ar fi Binance. Automated Market Maker (AMM) descentralizează acest proces și toată lumea poate crea piețe în blockchain. Deci, cum fac ei exact? Citiți mai departe pentru a afla mai multe.
Cum funcționează un creator de piață automatizat (AMM)?
Creatorii de piață automati (AMM) funcționează în mod similar cu platformele tradiționale de tranzacționare a registrului de ordine, ambele creând perechi de tranzacționare (de exemplu, ETH/DAI). Cu toate acestea, primul nu necesită tranzacționare cu o anumită contraparte (un alt comerciant). În mecanismul AMM, comercianții interacționează cu contractele inteligente pentru a „crea” piețe pentru ei înșiși.
În schimburile descentralizate, cum ar fi Binance Decentralized Exchange (DEX), tranzacțiile sunt efectuate direct între portofelele utilizatorilor. Dacă vindeți BNB pe Binance DEX pentru BUSD, atunci celălalt client din tranzacția dvs. cumpără BNB cu BUSD. Numim această tranzacție peer-to-peer (P2P).
Dacă este adoptat un AMM, acesta poate fi considerat un contract peer-to-peer (P2C). În acest mecanism, utilizatorii tranzacționează direct cu contractul fără a fi nevoiți să coopereze cu contrapărțile în sensul tradițional. AMM nu utilizează un carnet de comenzi, deci nu există tipuri de comenzi. Prețul real de cumpărare și vânzare al activului este determinat de o formulă. Este de remarcat faptul că viitoarele proiecte AMM pot trece treptat prin această limitare.
Deși nu există o contraparte, cineva trebuie totuși să creeze piața de tranzacționare în AMM, nu? intr-adevar asa. Lichiditatea în contractele inteligente trebuie încă furnizată de furnizorii de lichiditate (LP).
Ce este un pool de lichiditate?
Furnizorii de lichiditate (LP) injectează fonduri în fondul de lichiditate. Vă puteți gândi la un fond de lichiditate ca la un fond mare de fonduri cu care comercianții pot tranzacționa. În schimbul furnizării de lichiditate protocolului, furnizorii de lichiditate câștigă comisioane din tranzacțiile efectuate de grupul de tranzacționare. Luând Uniswap ca exemplu, furnizorii de lichidități trebuie să depună două jetoane de valoare egală în fondul de lichiditate, cum ar fi 50% ETH și 50% DAI în pool-ul ETH/DAI.
Deci, poate cineva deveni un creator de piață? Într-adevăr! Adăugarea de fonduri la fondul de lichiditate este simplă, iar recompensele sunt determinate de protocol. De exemplu, Uniswap v2 percepe comercianților o taxă de 0,3% și o distribuie direct furnizorilor de lichidități. Alte platforme sau furci vor adopta, de asemenea, diverse măsuri preferențiale pentru a atrage mai mulți furnizori de lichidități.
De ce este esențială atragerea lichidității? Pe baza mecanismului de funcționare al AMM, cu cât lichiditatea fondului de capital este mai mare, cu atât spread-ul de alunecare generat de comenzile mari este mai mic. Acest lucru va atrage, la rândul său, volume de tranzacționare mai mari către platformă, printre multe alte avantaje.
Problema alunecării variază în funcție de designul AMM, dar nu trebuie ignorată niciodată. Nu uitați, prețul este determinat de algoritmi. Mai simplu spus, prețul este determinat de modificarea raportului de jetoane din fondul de lichiditate după finalizarea tranzacției. Dacă schimbarea este mare, va avea loc o răspândire mare de alunecare.
Făcând acest lucru cu un pas mai departe, să presupunem că doriți să cumpărați tot ETH din pool-ul ETH/DAI pe Uniswap. Se poate? raspunsul este negativ! De fiecare dată când cumpărați un eter suplimentar, plătiți o primă exponențial mai mare și, chiar dacă plătiți, nu puteți cumpăra tot eterul din pool. De ce asta? Răspunsul se află în formula x * y = k. Această formulă nu are sens dacă x sau y devine 0, adică dacă nu există ETH sau DAI în pool.
Cu toate acestea, nu tot conținutul despre AMM și fondurile de lichiditate a fost introdus aici. Atunci când furnizați lichiditate AMM-urilor, ar trebui să fiți, de asemenea, conștienți de pierderile temporare.
Ce este pierderea temporară?
Pierderile permanente apar atunci când raportul prețului jetoanelor depuse se modifică în comparație cu momentul în care acestea au fost depuse în pool. Cu cât schimbarea este mai mare, cu atât pierderea impermanenței este mai mare. Prin urmare, AMM-urile funcționează cel mai bine pentru perechi de jetoane de valoare similară, cum ar fi monede stabile sau jetoane ambalate. Dacă raportul prețului dintre perechile de jetoane rămâne într-un interval relativ mic, pierderile temporare sunt neglijabile.
În schimb, dacă raportul se modifică semnificativ, furnizorii de lichidități sunt sfătuiți să dețină jetoane, mai degrabă decât să depună fonduri în pool. Chiar și în fondurile de capital Uniswap, cum ar fi ETH/DAI, care sunt predispuse la pierderi nepermanente, utilizatorii pot profita în continuare de taxele de tranzacție acumulate.
Acestea fiind spuse, nu este potrivit să folosim „pierderea impermanentă” pentru a rezuma acest fenomen. „Impermanența” presupune că pierderile vor fi reduse dacă activul revine la prețul de depozit inițial. Cu toate acestea, dacă fondurile sunt retrase la o rată de preț diferită decât atunci când sunt depuse, pierderile temporare se vor transforma în pierderi permanente. În unele cazuri, deși comisioanele de tranzacție pot reduce pierderile, trebuie totuși să luăm în considerare riscul pierderilor nepermanente.
Fiți atenți când depuneți fonduri în AMM și înțelegeți pe deplin semnificația pierderilor temporare și efectele lor negative. Dacă doriți să aflați mai multe despre pierderea temporară, citiți articolul lui Pintail.
➟ Vrei să începi călătoria ta în moneda digitală? Bine ați venit să cumpărați Bitcoin pe Binance!
Rezuma
Creatorii de piață automati sunt o parte importantă a spațiului DeFi și, practic, permit oricui să creeze piețe fără probleme și eficient. Deși există anumite limitări în comparație cu tranzacționarea registrului de ordine, inovația generală pe care AMM o aduce în lumea monedelor digitale este neprețuită.
AMM este încă la început. În prezent, AMM-urile pe care le cunoaștem și le aplicăm (cum ar fi Uniswap, Curve, PancakeSwap etc.) sunt ingenioase în design, dar funcțiile lor sunt foarte limitate. Credem cu tărie că designul viitor al AMM va încorpora tehnologii mai inovatoare, permițând tuturor utilizatorilor DeFi să se bucure de taxe mai mici, de un mediu de tranzacționare mai armonios și de lichiditate mai mare.
Mai aveți întrebări despre DeFi și creatorii de piață automati? Vă rugăm să vizitați platforma noastră de întrebări și răspunsuri Ask Academy, unde membrii comunității Binance vă vor răspunde cu răbdare la întrebări.
