Instituție: Mint Ventures

Autor: Colin Li

1. Puncte de cercetare

1.1 Logica principală a investițiilor

În plus față de miza de lichiditate ETH, piețele BNB și ATOM au început să atragă atenția investitorilor. Printre aceste proiecte, dezvoltarea pSTAKE Finance după îmbrățișarea BNBchain merită atenție. Dacă celelalte strategii de lanț public ale pSTAKE Finance, cum ar fi serviciul de pariare de lichiditate al ATOM, pot realiza o expansiune dublă a afacerilor și o expansiune ecologică, precum serviciul său de pariare a lichidităților BNB, atunci pSTAKE Finance merită să fie inclusă în investigația prudentă a investitorilor.

1.2 Evaluare

Din perspectiva evaluării statice, pSTAKE Finance este relativ scump, ceea ce poate fi legat de distribuția prea concentrată a jetoanelor PSTAKE: în prezent, peste 75% din jetoanele PSTAKE sunt concentrate în câteva adrese, iar valoarea de piață circulantă este mică.

1.3 Principalele riscuri

• Riscuri de dezvoltare a lanțului public: pSTAKE Finance pariază acum pe afacerile de miza de lichiditate ale ATOM și BNB. Cea mai mare beta din viitor va veni din dezvoltarea lanțului public. În prezent, ratele de miză ale BNBchain și COSMOS sunt relativ mari și există spațiu limitat pentru creștere în viitor din creșterea ratei de miză. În viitor, este necesară extinderea altor potențiale lanțuri publice cu rate mici de gaj, ceea ce va testa judecata strategică a echipei fondatoare.

• Riscul contractual: Pe 2 decembrie 2022, problema de risc contractual a Ankr a afectat pista de miza BNB și nu a revenit complet la nivelul de dinaintea incidentului până acum. Dacă se întâmplă din nou un incident similar și pSTAKE Finance oferă servicii de pariare a lichidităților pe un astfel de lanț public, atunci pSTAKE Finance este, de asemenea, probabil să fie afectat.

• Războiul prețurilor în cadrul industriei: Pe măsură ce rata de miză a lanțului public PoS continuă să crească în viitor, un război al prețurilor poate izbucni în industrie pentru a concura pentru spațiul mic de piață: reducerea taxelor de miza și de nemiză va face, fără îndoială, întreaga lichiditate. competiţia de miză Valoarea lui Tao scade.

2. Informații de bază ale proiectului

2.1 Domeniul de activitate al proiectului

pSTAKE Finance este un protocol de pariare lichidă care se concentrează în prezent pe servicii de pariare lichidă pentru ecologia Ethereum, BNBchain și Cosmos. În viitor, se așteaptă să extindă activitatea de mizare de lichiditate a mai multor lanțuri publice și să extindă scenariile de aplicare a propriului LSD în alte DeFi.

2.2 Dezvoltarea trecută și foaia de parcurs

pSTAKE Finance a fost dezvoltat de echipa Persistence De când proiectul a fost lansat în 2020, a trecut prin următoarele două etape:

Prima etapă:

1. Al patrulea trimestru al anului 2020: Se determină conceptul de proiect și se proiectează MVP;

2. Primul trimestru al anului 2021: Proiectul pSTAKE Finance a fost înființat oficial, iar linia sa principală de activitate este furnizarea de servicii de staking pentru Cosmos;

3. Al doilea trimestru al anului 2021: Începeți lansările aeriene și recompensele de erori și efectuați audituri contractuale;

4. Al treilea trimestru al anului 2021: verificatorii pBridge (un pod cross-chain dezvoltat de pSTAKE Finance) și verificatorii pSTAKE vor intra online;

5. Al patrulea trimestru al anului 2021: rețeaua principală pSTAKE Finance va fi lansată și se va desfășura oferte publice;

6. Primul trimestru al anului 2022: Extindere la alte lanțuri COSMOS (Terra);

7. Al doilea trimestru al anului 2022: va fi lansat serviciul de staking ETH;

a doua faza:

1. Al treilea trimestru al anului 2022: Lansați versiunea V2, promovați scenariile de utilizare a stkToken, ajungeți la o cooperare strategică cu Binance, furnizați servicii de staking de lichiditate pentru BNB și lansați oficial în august 2022;

2. Al patrulea trimestru al anului 2022: promovați gestionarea activelor PoS și planificați furnizarea de servicii de staking ATOM în Persistence Core-1 Chain (un lanț public bazat pe COSMOS dezvoltat de echipa Persistence) și furnizarea mai multor servicii DeFi pentru stkATOM.

2.3 Situația afacerii

2.3.1 Obiecte de serviciu

Principalele ținte de servicii ale pSTAKE Finance sunt utilizatorii care dețin jetoane de lanț public POS. Pentru a oferi un serviciu complet de staking și pentru a obține securitatea procesului de verificare, pSTAKE Finance utilizează un sistem de punctare a verificatorilor pentru a găsi verificatori care îndeplinesc cerințele și pentru a preda jetoanele de lanț public ale utilizatorului către verificatori pentru gaj.

• Terminal de utilizator: De când a fost lansat pSTAKE Finance, a furnizat servicii de gaj pentru patru jetoane de lanț public, ATOM, XPRT, ETH și BNB. Planurile inițiale au inclus și servicii de staking pentru SOL, AVAX și alte jetoane de lanț public Cosmos Layer 1 în viitor. Odată cu progresul afacerilor, mai ales după ce s-a ajuns la o cooperare strategică cu Binance în 2022, accentul de afaceri al pSTAKE Finance s-a concentrat pe serviciile de gaj ale jetoanelor ATOM și BNB.

• Partea validatorului: pSTAKE Finance a ales să coopereze cu câțiva validatori buni pentru a oferi servicii de validare pentru afacerile pBridge și de staking de lichidități. În această etapă, partenerii validatori ai pSTAKE Finance includ Figment, Chorus One, CertiK etc.

2.3.2 Clasificarea afacerilor

În prezent, pSTAKE Finance acceptă servicii de staking pentru trei active, ATOM, BNB și ETH. Printre acestea, stkATOM și stkXPRT sunt în curs de migrare Lanț public lanț dezvoltat de pSTAKE Finance.

2.3.3 Detalii de afaceri și implementare multi-lanț

Modelul de afaceri cu miza de lichiditate poate fi simplificat la următoarea figură:

Mecanismele dintre lanțurile POS sunt diferite, dar logica generală de afaceri este ca mai sus. Dintre angajamentele ATOM, ETH și BNB, BNB este mai special. Există două lanțuri legate de BNB: BNB Beacon Chain, care este responsabil pentru guvernarea și staking-ul BNB Smart Chain, care este compatibil EVM și acceptă funcționarea diferitelor tipuri de Dapps; În plus, BNB a desemnat 42 de validatori.

La fel ca și alte proiecte LSD, pSTAKE Finance va percepe o anumită taxă atunci când oferă servicii: luând ca exemplu ATOM, 5% din recompensele de miză obținute de utilizatori în perioada de miză vor fi plătite către pSTAKE Finance sub formă de taxă atunci când utilizatorul dezbate; Dacă doriți să obțineți rapid jetonul gajat, va exista și o taxă „Rambursați instantaneu” de 0,5% din suma totală.

Pe lângă furnizarea de servicii de staking, pSTAKE Finance oferă utilizatorilor și scenarii de aplicare pentru propriile certificate de staking: luând drept exemplu certificatul de staking BNB al pSTAKE Finance, deși afacerea de staking BNB a fost lansată cu întârziere, datorită achiziției licenței Binance a doua jumătate a anului 2022 Investiții, partenerii ecologici sunt foarte rapid de accesat. StkBNB al utilizatorilor poate fi aplicat multor DeFi mainstream din ecosistemul BNBchain. De exemplu, stkBNB poate fi depus în Beefy Finance pentru a obține venituri suplimentare, poate fi folosit și ca marjă pentru tranzacții în OpenLeverage și poate fi depus și în Midas. Captal pentru a obține venituri din împrumuturi.

În schimb, cooperarea în scenariul de aplicare între stkATOM și stkETH a progresat lent.

2.4 Date comerciale

• Per total TVL

TVL-ul actual al pSTAKE Finance totalizează aproximativ 7,41 milioane USD, din care aproximativ 60% este BNB, 40% este ATOM, iar miza ETH este aproape neglijabilă.

• Ancorarea prețului și lichiditatea

Următoarele două imagini arată situația stkATOM. Deși lichiditatea globală a DEX-ului cooperativ este slabă și timpul de cooperare este scurt, stkATOM în general nu prezintă o abatere mare, iar proporția stkATOM și ATOM în perechea de tranzacționare este echilibrată.

În general, lichiditatea celor două pool-uri poate satisface practic nevoile utilizatorilor de schimburi la scară mică, fără alunecare.

După ce perechea de tranzacționare stkBNB-BNB a intrat online, principala perioadă de deancorare a avut loc pe 2 decembrie 2022. Cu toate acestea, acest lucru nu s-a datorat unor probleme majore în pSTAKE Finance în sine, ci a fost implicat în atacul Ankr: în acea zi, Ankr a fost atacat În consecință, aBNBc-ul său a fost supracostat, ceea ce a declanșat îngrijorarea pieței cu privire la activele BNB LSD.

Dimensiunea bazinului stkBNB-BNB din Thena și Wombat poate satisface, de asemenea, nevoile de schimb la scară mică ale utilizatorilor, fără alunecare.

Deoarece afacerea de gaj ETH s-a redus semnificativ, perechea de tranzacționare stkETH-ETH din actualul proiect Uniswap V3 are doar un TVL de puțin peste 50.000 USD, iar pierderea de preț cauzată de tranzacționarea unui stkETH a ajuns la 7,25%.

2.4 Situația echipei

2.4.1 Situația generală

Potrivit datelor LinkedIn, Persistence, echipa de dezvoltare și operare din spatele pSTAKE Finance, are un total de 45 de angajați, formați în principal din ingineri, marketing, BD, personal media și operațiuni comunitare.

2.4.2 Fondator

Tushar Aggarwal este co-fondatorul și CEO al Persistence și a absolvit Universitatea Tehnologică Nanyang din Singapore. Înainte de a fonda Persistence, a avut experiență în multe fonduri cripto, cum ar fi Decrypt Asia, Antler, LuneX Ventures etc. și a servit și ca partener la Outlier Ventures. În 2019, Tushar a fondat Persistence, în speranța de a promova dezvoltarea afacerii de pariare a lichidităților ecologice Cosmos. Ulterior, în 2020, a condus echipa Persistență pentru dezvoltarea proiectului pSTAKE Finance.

Deepanshu Tripathi este co-fondatorul și CTO al Persistence și a absolvit Institutul de Tehnologie Vellore. Înainte de a fonda Persistence, a lucrat ca inginer la Mahindra Comviva și mai târziu a devenit arhitectul software șef la Comdex. În 2019, Tushar a fondat Persistence și a fost CTO. În 2022, a fondat AssetMantle, o platformă unică de servicii NFT.

2.4.3 Membrii de bază

Membrii principalelor linii de afaceri au experiențe bogate și profunde în domenii relevante.

• Șeful departamentului de ecologie și marketing: Abhitej Singh, care a ocupat funcția de șef al departamentului de marketing și media la BLOCK42.network și a devenit co-fondatorul Cosmos India în 2019.

• Lider de proiect: Mikhil Pandey, care a lucrat la Persistence și a servit ca asistent de cercetare de piață, șef de strategie și dezvoltare de afaceri etc.

2.5 Situația de finanțare

pSTAKE Finance a trecut prin două runde de finanțare independentă.

• În noiembrie 2021, pSTAKE Finance a finalizat finanțare de 10 milioane USD, cu o evaluare de 50 milioane USD, iar simbolul platformei PSTAKE a fost vândut la un preț de 0,1 USD per monedă. Investitorii includ Three Arrow Capital, Sequoia India, Galaxy Digital, Defiance Capital, Coinbase Ventures, Tendermint Ventures, Kraken Ventures, Alameda Research, Sino Global Capital și Spartan Group. La această rundă de finanțare au participat și Ajit Tripathi, șeful departamentului de dezvoltare a afacerilor instituționale la Aave, Do Kwon, fondatorul Terra și Tascha Punyaneramitdee, co-fondatorul Alpha Finance.

• În decembrie 2021, pSTAKE Finance a finalizat o finanțare de 10 milioane USD pe CoinList și a vândut 5% din jetoane. Tokenul platformei PSTAKE a fost vândut la un preț de 0,4 USD pe monedă, cu o evaluare de 200 de milioane USD.

• În mai 2022, pSTAKE Finance a primit investiții strategice de la Binance Labs pentru o sumă necunoscută.

3. Analiza afacerii

3.1 Spațiul și potențialul industriei

3.1.1 Clasificare și dimensiunea pieței

Printre lanțurile publice cu un TVL mai mare de 200 de milioane USD, rata medie de gaj este de 46,9%, cu excepția unor lanțuri publice care nu au lansat afaceri de staking. Printre acestea, ratele de gaj ale lanțurilor publice precum Ethereum, Tron și Polygon sunt mai mici decât acest nivel. Pe măsură ce rețeaua Ethereum Layer 2 intră treptat online, mai multe lanțuri își vor furniza serviciile de miza de token în viitor. Unii investitori de pe piață sunt mai optimiști în ceea ce privește rata de gaj al lanțului public, iar rata de gaj a Stratului 2 va atinge, de asemenea, un raport corespunzător.

Pentru pista de miza de lichiditate, presupunând că valoarea de piață rămâne neschimbată, scara de miză a unui singur lanț public este legată doar de rata de miză generală a piesei este, de asemenea, legată de randamentul PoS și de taxele de servicii . În figura de mai jos, randamentul mediu de staking al lanțului public este de aproximativ 8,6%.

Pe piața actuală, proiectele de staking de lichiditate extrag în general 5%-15% din venituri sub formă de comisioane de servicii. Conform ratei de rentabilitate PoS de 8,6%, rata totală de rentabilitate obținută de proiectul de staking de lichiditate este cuprinsă între 0,43% și 1,29. %. Din aceasta, putem estima aproximativ relația aproximativă dintre profiturile din miza de lichiditate și valoarea de piață a lanțului public. Desigur, putem ajusta și randamentul PoS pentru estimare.

Asumând diferiți parametri de evaluare - raportul preț-vânzări (raportul PS), putem obține și datele așa cum se arată mai jos.

Prin urmare, dacă pornim doar de la dimensiunea de bază a bazei de miza de lichiditate, dacă dorim să îmbunătățim evaluarea generală a pistei de miza de lichiditate, trebuie să găsim un lanț public a cărui rată de miză, rata de randament PoS și valoarea de piață vor crește semnificativ. în viitor.

Deoarece proiectele de miza de lichiditate oferă utilizatorilor servicii foarte asemănătoare și nu există nicio diferență evidentă în rate, utilizatorii sunt mai înclinați să acorde prioritate ocupării pieței, au un istoric de operare în siguranță pe termen lung și au lichiditate LSD bună, fără reduceri evidente . Luând ca exemplu miza de lichiditate Ethereum, cota de piață actuală a primelor 3 companii a ajuns la 94,8%, dintre care Lido are o cotă de piață de 73,4%. Proiectul Lido a fost înființat mai devreme decât alte proiecte de participare a lichidității.

Cota de piață ultra mare este, de asemenea, legată de performanța stETH. Cu excepția declinului brusc al pieței din ultimii doi ani, stETH nu a experimentat aproape niciodată o de-ancorare semnificativă. Și lichiditatea sa de tranzacționare este, de asemenea, excelentă. În pool-ul stETH-ETH de pe Curve, o singură tranzacție de 100.000 de stETH are un impact asupra prețului de doar 0,78%. pierdere de valoare similară. Se poate observa că pentru investitorii mari care dețin mai mulți ETH, alegerea Lido este o alegere mai bună. Desigur, stimulentele subvenționate oferite de Lido sunt, de asemenea, unul dintre factorii importanți care conduc la cota sa de piață ultra-înalta.

3.2 Analiza modelului de token

3.2.1 Suma totală și distribuția jetoanelor

Există un total de 500 de milioane de jetoane PSTAKE, care vor fi puse în circulație în februarie 2022. în:

• 2% aparține Alpha Launchpad, alocat utilizatorilor de gaj Alpha Finance și Alpha Finance (notă: a fost un proiect de împrumut la începutul lansării, iar acum a devenit un DAO Alpha Finance, oferind servicii complete, inclusiv incubarea proiectelor, VC, etc.) echipa;

• 20% sunt vânzări strategice, care vor fi deblocate la 6 luni după investiție și deblocate liniar în următoarele 12 luni;

• 5% este o ofertă publică pe CoinList, din care 25% este deblocat în ziua vânzării, iar restul este deblocat liniar în decurs de 6 luni;

• 6% este o recompensă retroactivă oferită furnizorilor de lichidități din pool-urile stkATOM-ETH și stkXPRT-ETH. Deblocarea liniară va fi finalizată în 6 luni;

• 16% aparțin echipei și va fi deblocat la 18 luni după ce jetonul începe să circule pe piața secundară și va fi deblocat liniar în următoarele 18 luni;

• 26% aparține fondului de stimulare și dezvoltare comunitară: deblocat liniar în fiecare trimestru și deblocat complet în 2 ani;

• 3% aparține jucătorilor XPRT și este deblocat liniar trimestrial în decurs de 1 an;

• 20% aparține trezoreriei naționale, iar jetoanele vor fi deblocate liniar în decurs de 24 de luni după ce jetoanele sunt vehiculate pe piața secundară;

• 2% aparține bootstrapping-ului proiectului și poate fi vehiculat după lansarea jetonului.

Conform regulilor de eliberare a jetoanelor menționate mai sus, aproximativ 55,2% din token-ul PSTAKE este deja disponibil pentru circulație și toate vor fi lansate până în 2025. Rata medie anuală a inflației în următorii doi ani este de aproximativ 35%, iar rata inflației este relativ ridicată.

3.2.2 Captarea valorii simbolului

Tokenul PSTAKE are în prezent doar funcții de guvernare și nu poate împărți veniturile proiectului. Deținătorii PSTAKE pot participa la votul pentru guvernanța comunității și se pot angaja PSTAKE să mențină securitatea proiectului.

3.2.3 Partea cererii de bază a jetoanelor

În această etapă, motivul pentru care jetoanele cu funcții de guvernanță promise sunt recunoscute de investitori se poate datora a doi factori:

1. Participați direct la guvernare și influențați direcția de dezvoltare a proiectelor viitoare. pSTAKE Finance stipulează că investitorii/instituțiile care dețin cel puțin 250.000 de jetoane PSTAKE pot iniția propuneri în cadrul comunității. Acest lucru poate fi mai atractiv pentru investitorii cu fonduri mai mari și cu capacitatea de a aduce sprijin ecologic și resurse de afaceri proiectului. Prin inițierea de propuneri și vot, investitorii mari pot influența diverse aspecte, cum ar fi taxele pSTAKE Finance, strategiile de implementare a lanțului public și mecanismele de stimulare ecologică. Aceste strategii pot crește valoarea PSTAKE pe termen mediu și lung.

2. Similar cu UNI, funcția de captare a valorii token-urilor poate fi realizată prin propuneri ulterioare. Cu toate acestea, UNI nu trebuie neapărat să dobândească atribute de captare a valorii sau de împărțire a profitului în viitorul apropiat. Pe piața de valori, acțiunile emise de companii cu creștere mare nu trebuie neapărat să plătească dividende într-o anumită perioadă de timp. De exemplu, acțiunile Amazon nu au plătit dividende de mult timp, dar acest lucru nu afectează creșterea pe termen lung. a prețului acțiunilor Amazon, deoarece compania se confruntă în continuare cu o creștere rapidă pe termen lung O etapă care necesită multă investiție. Prin urmare, PSTAKE nu trebuie să aibă atribute de dividend de flux de numerar pe termen scurt, dar trebuie să-și extindă în continuare afacerea, fie că este o strategie de implementare multi-lanț similară cu Uniswap sau un model de dezvoltare colaborativă cu mai multe linii de afaceri similar cu Frax Finance, atâta timp cât proiectul pSTAKE Finance poate trece de expansiune. Obținerea de creștere fără capacitatea de a capta valoare în această etapă poate să nu fie preocuparea de bază a potențialilor investitori.

3.2.4 Rezumatul modelului de token

Din perspectiva modelului economic simbol, există loc de îmbunătățire în PSTAKE. De exemplu, pentru a aborda problema inflației excesiv de ridicate pe termen scurt și mediu, modelul Ve poate fi utilizat pentru a încetini presiunea inflaționistă pe termen scurt și mediu, pentru a îmbunătăți eficiența guvernanței și pentru a reține investitorii pe termen lung. Trebuie remarcat faptul că modelul ve este o posibilă soluție, iar atracția finală a jetonului depinde încă de calitatea proiectului în sine. Fără beneficiile evidente ale participării la guvernare, modelul cinci nu poate salva prețurile valutare.

Ca răspuns la problema captării valorii, în etapele mijlocii și târzii ale creșterii rapide a proiectului, pSTAKE Finance poate folosi o parte din comisioane pentru răscumpărări etc. Venitul realizat în această etapă nu trebuie neapărat păstrat în trezoreria, iar o parte din bani poate fi folosită pentru promovarea ecologică, sau chiar pentru achiziționarea de jetoane din alte proiecte care pot avea efecte sinergice.

3.3 Peisajul competiției de proiecte

3.3.1 Structura de bază a pieței și concurenții

Judecând după aspectul afacerii și cooperarea externă a pSTAKE Finance, direcția importantă care va determina dezvoltarea acesteia în viitor este serviciile de pariare a lichidităților BNB și ATOM. În ceea ce privește miza de lichiditate a acestor două jetoane, în special peisajul competitiv al mizei de lichiditate a BNB, este foarte critic. Dimensiunile lichidității simbolice și ale cooperării ecologice sunt în centrul nostru.

În ecosistemul BNBchain, există în prezent 5 companii care oferă servicii de staking de lichiditate: Ankr, Stader, SteakBank Finance, Stafi și pSTAKE Finance. Din perspectiva taxelor, taxele pSTAKE Finance sunt la mijloc.

În ceea ce privește cooperarea ecologică, pSTAKE Finance are în prezent cele mai diverse scenarii de aplicare și poate satisface, practic, majoritatea nevoilor financiare ale deținătorilor de PSTAKE din lanțul BNBchain.

În ceea ce privește lichiditatea, pSTAKE Finance poate satisface nevoile de tranzacționare ale investitorilor mari cu derapaje mai mici.

În prezent, volumul de mize BNB al pSTAKE Finance este în urmă față de Ankr și Stader (clasându-se pe locul al treilea pe piața de miză de lichiditate pe BNB Chain).

Piața de pariuri de lichiditate a Cosmos include în prezent în principal Stride și pSTAKE Finance. Observăm încă din dimensiunile de mai sus. În comparație, ratele pSTAKE Finance sunt scăzute, iar profunzimea certificatelor sale de depozit poate satisface în prezent nevoile de intrare și ieșire ale lichidității mici și mijlocii, pe măsură ce cererea de gaj de lichiditate ATOM crește, cel puțin în concurență cu Stride, pSTAKE Finance Există o oportunitate de a crește treptat cota de piață.

3.3.2 Avantaj competitiv al proiectului

Din comparația de mai sus, putem constata că competitivitatea de bază a pSTAKE Finance a fost evidențiată după investiția Binance:

• stkBNB are o gamă largă de scenarii de aplicație: după ce pSTAKE Finance a primit investiții de la Binance, are suport complet din partea actualului ecosistem BNBchain, stkBNB poate satisface aproape nevoile scenariilor financiare în lanț ale majorității utilizatorilor.

• Lichiditatea stkBNB este bună, iar canalele de intrare și ieșire sunt netede pentru comercianți: numărul de BNB gajați pe pSTAKE Finance a atins al treilea nivel pe piața actuală, iar lichiditatea poate satisface și intrarea și ieșirea investitorilor obișnuiți.

Aceste două puncte sunt, de asemenea, direcția de dezvoltare a altor afaceri cu miza de lichiditate, cum ar fi ATOM.

3.4 Riscuri ale proiectului

Combinat cu problemele legate de miza de lichiditate în sine, proiectul pSTAKE Finance se confruntă în principal cu următoarele trei tipuri de riscuri:

• Riscuri de dezvoltare a lanțului public: Deoarece pSTAKE Finance pariază acum pe afacerile de miza de lichiditate ale ATOM și BNB, cea mai mare beta de dezvoltare în viitor va veni din dezvoltarea lanțului public. Dacă COSMOS și BNBchain nu pot obține o creștere mai mare, atunci forța motrice de la nivelul lanțului public va fi redusă. Dacă pSTAKE Finance dorește să-și dezvolte în continuare afacerea, pe lângă stabilizarea staking-ului BNB și ATOM, trebuie să extindă și alte potențiale lanțuri publice cu rate scăzute de gaj. Pariurile pe lanțuri publice sunt, fără îndoială, în centrul atenției multor antreprenori și investitori, dar, judecând după istoria dezvoltării lanțurilor publice, doar cei care pot profita cu adevărat de lanțuri publice promițătoare vor testa, fără îndoială, viziunea strategică a echipei fondatoare.

• Riscul contractual: Un atac de contract va provoca o cantitate mare de datorii neperformante în contract afectează alte proiecte din aceeași cale. La 2 decembrie 2022, Ankr a avut o problemă de risc de contract, care a dus la o emisiune suplimentară uriașă a certificatului său de garanție de lichiditate (LSD)-aBNBc. Ulterior, Ankr a suspendat temporar afacerea de staking BNB pentru procesare, dar panica a avut un impact mai mare asupra altor proiecte de staking BNB: în aceeași perioadă, scara afacerii pSTAKE Finance și Stader s-a micșorat cu peste 70% și este abia acum că practic a revenit la nivelul de dinaintea incidentului.

• Războiul prețurilor în cadrul industriei: Pe măsură ce lanțul public PoS crește și rata de gaj continuă să crească în viitor, un război al prețurilor poate izbucni în industrie pentru a concura pentru spațiul mic de piață: reduceți taxele în procesele de staking și unstaking. Dacă are loc deducerea de mai sus, aceasta va duce, fără îndoială, la o reducere semnificativă a marjei de profit globală a pistei de miza de lichiditate, reducând astfel valoarea internă a proiectului de cale. Acest lucru s-a întâmplat de mai multe ori pe piața financiară tradițională: comisionul de tranzacționare a acțiunilor pentru acțiunile A ale Chinei a fost redus la cinci zece miimi, iar activitatea de custodie a industriei bancare din China poate fi chiar oferită gratuit împreună cu alte afaceri corporative.

4. Evaluarea preliminară a valorii

4.1 Probleme de bază

Pentru pSTAKE Finance, problemele de bază care îi determină valoarea depind de următoarele 3 aspecte:

1. Strategia de selecție a lanțului public: Judecând după punctul de cotitură al afacerii de extindere rapidă a afacerii lanțului BNBchain după acceptarea investiției strategice a Binance, pSTAKE Finance a ales să îmbrățișeze lanțurile publice cu potențial de dezvoltare, iar strategia sa de a lega ecologia prin capital și alte canale merită. recunoaştere. Modele de dezvoltare similare pot servi drept șabloane pentru extinderea noilor lanțuri publice.

2. Există o reducere semnificativă la certificatul de gaj de lichiditate LSD: în prezent, concentrarea strategică a pSTAKE Finance ATOM și BNB nu au înregistrat reduceri semnificative din cauza proiectului în sine. Acest lucru este relativ prietenos cu investitorii mari. Va deveni o problemă care împiedică dezvoltarea pSTAKE Finance.

3. Este LSD-ul legat de suficiente ecosisteme pentru a extinde scenariile de utilizare: Ceea ce se poate vedea acum este că scenariile de aplicare ale stkBNB sunt suficient de largi. Viitorul stkATOM este încă incert, în special în extinderea scenariilor de aplicare a stkATOM. Nu a primit încă sprijin din partea oficialilor Cosmo, a altor proiecte DeFi și a părților capitale aferente, rămâne de investigat capacitatea echipei de a extinde ecosistemul.

4.2 Nivelul de evaluare

Judecând după evaluarea statică, pSTAKE Finance este în mod evident pe partea superioară. Evaluarea ridicată poate fi legată de distribuția prea concentrată a jetoanelor PSTAKE: în prezent, peste 75% din jetoanele PSTAKE sunt concentrate în mai multe adrese, dintre care o parte sunt jetoane. nu au fost încă eliberate. Valoarea relativ mică de piață în circulație oferă investitorilor de pe piață un spațiu mai mare pentru speculație În comparație cu situația actuală a Lido, în care 85% din token-uri au intrat în faza de circulație, prețul PSTAKE este mai susceptibil la influența creatorilor de piață.

4.3 Rezumat

Judecând după strategia de dezvoltare a afacerii și aspectul actual, pSTAKE Finance are în prezent un anumit grad de competitivitate pe piața de miză a lichidității BNB. Următorul test este cum să extindă scenariile de aplicare a stkATOM și cum să obțină rate ridicate de miza în ATOM . Fie că este vorba de eforturile proprii ale echipei de proiect de a atrage clienți sau de a replica cazurile de succes ale Binance Investment, starea de dezvoltare a stkATOM este o piatră de încercare pentru a testa adevăratele capacități operaționale ale echipei.

În ceea ce privește evaluarea, este posibil să nu fie o fereastră de timp mai bună pentru a cumpăra PSTAKE Investitorii trebuie să aștepte ca prețul să scadă sau elementele fundamentale să crească rapid înainte de a lua o decizie. Dacă afacerea de miza de lichiditate bazată pe ATOM dă semne de îmbunătățire, PSTAKE poate intra în intervalul de investiții.

5. Referințe

Finanțare și economie de jetoane:

• https://blog.pstake.finance/2021/11/16/pstake-raises-10m-to-bootstrap-liquid-staking-protocol/

• https://www.binance.com/en/blog/ecosystem/binance-labs-makes-a-strategic-investment-in-liquid-staking-protocol-pstake-421499824684903831

• https://blog.pstake.finance/2021/12/10/pstake-sale-on-coinlist-step-by-step-guide/

• https://blog.pstake.finance/2021/12/13/pstake-tokenomics/

• Alpha launchpad: https://blog.pstake.finance/2021/09/13/pstake-to-launch-on-alpha-launchpad/

• Recompense retroactive：https://blog.pstake.finance/2021/10/25/introducing-retroactive-rewards-for-stktoken-liquidity-providers/>

• Binance labs：https://blog.pstake.finance/2022/05/17/pstake-binance-labs-partner-to-develop-bnb-liquid-staking-solution/

Foaia de parcurs și informații despre membri:

• https://coin98.net/what-is-pstake-finance

• https://icodrops.com/pstake/

• https://blog.pstake.finance/2022/12/30/pstake-2022-year-in-review/

• https://blog.pstake.finance/2022/05/01/stketh-ethereum-2-0-pstakes-next-leap-forward/

Afaceri:

• Servicii de staking de token oferite: https://blog.pstake.finance/2021/12/10/pstake-zero-to-one/

• selecția validatorului:

• https://blog.pstake.finance/2021/11/22/introducing-pstakes-validator-ecosystem/

• https://blog.pstake.finance/2022/10/28/stkbnb-ecosystem-overview/

• https://blog.pstake.finance/2022/02/08/expanding-the-pstake-validator-ecosystem/

• Situația lanțului BNB:

• https://blog.pstake.finance/2022/10/04/the-state-of-bnb-staking-september-2022-report/

• https://blog.pstake.finance/2022/10/28/stkbnb-ecosystem-overview/

• Diferența dintre stkToken și pToken: https://blog.pstake.finance/2021/12/10/pstake-zero-to-one/

• Procesul de pariare ATOM: https://docs.pstake.finance/stkATOM_Technical_Architecture/

• Taxa de miză ATOM: https://docs.pstake.finance/stkATOM_Rewards/

• Taxe de miză BNB:

• https://docs.pstake.finance/stkBNB_Rewards%26Fees/

• https://snapshot.org/#/pstakefinance.eth/proposal/0xda92d83397663e12d582627207127081adb3bc0732e4dc198e41a31ec7198cf3

• https://twitter.com/pSTAKE_stkBNB/status/1621171480229969920

• Taxe de miză ETH: https://docs.pstake.finance/stkETH_Fees/

Rata de miză BNBchain:

• Ankr：https://www.ankr.com/docs/liquid-staking/bnb/faq/

• Stader:https://docs-new.staderlabs.com/binance/fees

• SteakBank: https://docs.steakbank.finance/tokenomics/sbf/deflationary-mechanics

• Personaje:

• https://docs.stafi.io/rtoken-app/rbnb-solution

• https://app.stafi.io/rtoken/stake/BNB?tokenStandard=Native

• https://twitter.com/pStakeFinance/status/1620373647474167809

Ecologia cooperării BNBchain:

• Ankr:https://www.ankr.com/staking/defi/?assets=ankrBNB&types=landing

• Stader：https://www.staderlabs.com/bnb/liquid-staking/defi/

• steakbank: https://app.steakbank.finance/

• stafi: https://www.stafi.io/

Cel mai mare fond de lichiditate BNBchain:

• Ankr:https://ellipsis.finance/pool/0x440ba409d402e25b95ac852e386445af12e802a0

• Stader：https://thena.fi/liquidity/manage/0x6c83E45fE3Be4A9c12BB28cB5BA4cD210455fb55

• steakBank：https://pancakeswap.finance/swap?outputCurrency=0x43c37e8240d0fccef747d12e201bf295e4226388

• Stafi：https://pancakeswap.finance/swap?outputCurrency=BNB&inputCurrency=0xF027E525D491ef6ffCC478555FBb3CFabB3406a6

• pSTAKE：https://thena.fi/swap?outputCurrency=0xc2e9d07f66a89c44062459a47a0d2dc038e4fb16

Suma gajului BNB:

• Ankr：https://www.ankr.com/staking-crypto/binance-bnb/

• Stader：https://www.staderlabs.com/bnb/

• steakBank:https://app.steakbank.finance/

• Stafi:https://app.stafi.io/rtoken

• pstaKe:https://bnb.pstake.finance/