rezumat
Sistemul de aprovizionare în circulație a jetoanelor elastice de aprovizionare este în continuă schimbare. Ideea de bază este de a ajusta oferta de tokenuri prin rebazare, mai degrabă decât pe baza fluctuațiilor prețurilor.
Imaginați-vă dacă protocolul Bitcoin a atins un preț țintă prin ajustarea numărului de Bitcoin din portofelul unui utilizator. Deci, să presupunem că dețineți 1 BTC astăzi. Când te trezești mâine, s-ar putea să ai 2 BTC, dar fiecare va valora jumătate din cât a fost ieri. Așa funcționează mecanismul de rebazare.
Introducere
Finanțarea descentralizată (DeFi) a promovat creșterea explozivă a noilor produse financiare în domeniul blockchain. Am introdus anterior extragerea lichidității, Bitcoin tokenizat în Ethereum, Uniswap și împrumuturi flash. Un alt subiect fierbinte în spațiul criptomonedei sunt jetoanele elastice de aprovizionare, cunoscute și sub numele de „jetoane de rebazare”.
Mecanismele unice din spatele lor pot susține un număr mare de experimente. Să aruncăm o privire mai atentă la modul în care funcționează aceste jetoane.
Ce este un jeton de aprovizionare elastic?
Jetoanele de furnizare elastică (sau rebazare) funcționează aproximativ astfel: oferta circulantă a unui jeton crește sau scade pe măsură ce prețul crește sau scade. Creșterea sau scăderea ofertei se realizează printr-un mecanism numit „rebasare”. După efectuarea unei rebaze, oferta fiecărui token va fi crescută sau scăzută algoritmic în funcție de prețul curent.
Din unele perspective, jetoanele elastice de aprovizionare sunt similare cu monedele stabile. Scopul ambelor este de a stabiliza prețul țintă, iar acest mecanism de rebazare ajută la atingerea acestui obiectiv. Cu toate acestea, principala diferență dintre cele două este că jetoanele de rebazare funcționează prin modificări de aprovizionare (elasticitate).
Vă puteți întreba, nu se schimbă oferta de multe criptomonede? intr-adevar asa. În prezent, 6,25 de monede noi sunt extrase pentru fiecare bloc Bitcoin. După reducerea la jumătate din 2024, acest număr va scădea la 3.125 de monede/bloc. Acest raport este previzibil și putem estima numărul de Bitcoin de pe piață anul viitor sau după următoarea înjumătățire.
Jetoanele elastice de aprovizionare funcționează diferit. După cum am menționat mai devreme, mecanismul de rebazare ajustează periodic oferta circulantă de jetoane. Să presupunem că un jeton de aprovizionare elastic dorește să atingă un preț stabil de 1 USD. Dacă prețul depășește 1 USD, oferta va fi mărită printr-un mecanism de rebazare, reducând valoarea unui singur token. În schimb, dacă prețul actual este sub 1 USD, aceasta va reduce oferta și va crește valoarea fiecărei monede.
Practic vorbind, ce înseamnă asta? Dacă se efectuează o rebase, numărul de jetoane din portofelul utilizatorului se va modifica. Să presupunem că deținem USD rebazat (rUSD), un simbol ipotetic cu un preț țintă de 1 USD. Depuneți 100 rUSD în portofelul dumneavoastră hardware. Să presupunem că prețul monedei scade sub 1 USD. După efectuarea rebazei, veți mai avea doar 96 rUSD în portofel. În același timp, valoarea fiecărui cont a crescut în mod corespunzător.
Principiul de bază al acestui tip de token este că deținerile valutare ale utilizatorului mențin un anumit raport cu oferta totală și nu se vor schimba din cauza rebazării. Să presupunem că dețineți 1% din totalul aprovizionării de jetoane înainte de rebazare. Chiar dacă numărul de jetoane din portofel se schimbă după rebazare, deții în continuare 1% din totalul ofertei. În esență, partea dvs. din jetoanele deținute în rețea nu se schimbă indiferent de modul în care se schimbă prețul.
Exemplu de rebazare a jetoanelor
Ampleforth
Ampleforth este unul dintre primele jetoane elastice de aprovizionare. Speră să devină o marfă sintetică fără garanție, cu un preț țintă de 1 USD pentru 1 AMPL. Rebase se efectuează la fiecare 24 de ore.
Înainte de lansarea unei campanii de extragere a lichidității numită „Geyser”, proiectul a avut relativ puțină tracțiune. Ceea ce este deosebit de interesant la acest pachet este durata lui. Va continua să distribuie jetoane participanților timp de 10 ani. Geyser este un exemplu clasic de creare a unei tracțiuni uriașe pentru proiectele DeFi prin stimulente de lichiditate.
Din punct de vedere tehnic, aceasta este o monedă stabilă, iar graficul prețului AMPL ilustrează volatilitatea jetonului elastic de aprovizionare.
AMPL are o țintă de preț de 1 USD, dar prețurile pot fluctua puternic.
Vă rugăm să rețineți că acest grafic al prețurilor arată doar prețul unitar al jetoanelor AMPL și nu ia în considerare modificările ofertei. Chiar și așa, având în vedere volatilitatea masivă, Ampleforth este probabil să fie o monedă cu risc ridicat.
Ar putea avea mai mult sens să evaluăm jetoanele elastice de aprovizionare din perspectiva capitalizării pieței. Deoarece prețul unitar al unui token este irelevant, capitalizarea bursieră poate fi un barometru al creșterii și al atractivității unei rețele.
Capitalizarea de piață exponențială a AMPL.
Yam Finance
Yam Finance este un alt proiect elastic de aprovizionare care atrage atenția pe scară largă. Designul general al protocolului Yam este oarecum similar cu combinația dintre aprovizionarea elastică a lui Ampleforth, sistemul de miză Synthetix și emiterea corectă a Yearn.finance. YAM urmărește, de asemenea, să stabilizeze prețul la 1 USD.
YAM este un experiment complet operat de comunitate, iar toate jetoanele sunt emise prin extragerea lichidității. Nu există nicio distribuție preliminară sau a fondatorului – chiar și toată lumea se poate bucura de dividendele din crearea de simboluri printr-un program de extragere a lichidității.
Fiind un proiect nou și necunoscut, YAM a blocat o valoare de 600 de milioane de dolari în fondul de gaj în mai puțin de două zile. Motivul pentru care o astfel de valoare de lichiditate ridicată este reunită este că pool-ul YAM este adaptat pentru deținătorii unor jetoane DeFi populare. Aceste jetoane includ jetoane COMP, LEND, LINK, MKR, SNX, ETH, YFI și ETH-AMPL Uniswap LP.
Cu toate acestea, pot exista lacune în mecanismul de rebazare, ceea ce duce la creșterea ofertei pentru exploatarea monedelor. Cu eforturile comune ale comunității, proiectul a folosit fonduri pentru a finaliza auditul și, în cele din urmă, a fost relansat și migrat la un nou contract token. Astăzi, viitorul YAM este în întregime în mâinile deținătorilor de YAM.
Riscurile jetoanelor elastice de aprovizionare
Jetoanele de aprovizionare flexibile sunt investiții foarte periculoase, cu riscuri extrem de mari. Asigurați-vă că îl înțelegeți înainte de a investi bani. Rețineți că analizarea graficului prețurilor nu va ajuta, deoarece deținerile dvs. de token se vor schimba după rebazare.
Desigur, fie că veniturile vor crește sau vor scădea, totul este posibil. Dacă are loc o rebazare când prețul monedei scade, pe lângă pierderea de bani în declin, fiecare rebazare va reduce jetoanele din mâna ta!
Mecanica lor este greu de înțeles, așa că investiția în jetoane rebazate este probabil să aibă ca rezultat pierderi pentru majoritatea comercianților. Investiția în jetoane elastice de aprovizionare se poate face doar dacă înțelegeți pe deplin mecanica din spatele lor. În caz contrar, nu vei avea control deplin asupra investiției tale și nu vei putea lua decizii informate.
➟ Vrei să începi călătoria ta în moneda digitală? Accesați Binance și cumpărați Bitcoin acum!
Rezuma
Jetoanele elastice de aprovizionare sunt una dintre inovațiile demne de remarcat în spațiul DeFi. După cum am văzut, aceste monede și jetoane își pot ajusta în mod algoritmic oferta în încercarea de a atinge un preț țintă.
Sunt jetoanele elastice de aprovizionare doar un experiment distractiv sau pot crea o tracțiune semnificativă și pot crea o piață de nișă? Totul este încă necunoscut. Dar ceea ce este sigur este că sunt dezvoltate niște protocoale DeFi noi care se îndreaptă către acest obiectiv.