Recent, dacă efectuezi frecvent operațiuni pe lanț, în special cu MEME sau pentru arbitraj între lanțuri, vei observa un fenomen foarte straniu, și anume că sentimentul de fragmentare a infrastructurii devine din ce în ce mai accentuat. Pe de o parte, strigăm „Adopție în masă”, iar pe de altă parte, trebuie să explicăm prietenilor noi în domeniu ce este Limita de Gaz, de ce transferul de USDT necesită deținerea de ETH sau TRX, aceasta este practic o scenă de dezastre în ochii unui manager de produs. În ultimele două săptămâni, am retras o parte din poziții din acea Solana sufocată, am început să analizez în profunzime proiectul Plasma. Să fiu sincer, la început am intrat cu prejudecăți, deoarece au fost prea multe încercări în domeniul plăților cu „stablecoins”, de la Facebook Libra din prima fază până la diverse stablecoins algoritmice, cadavre în jur. Dar când am parcurs procesul de testare al Plasma și am studiat modelul său de cont, am realizat că aceasta nu este doar o simplă soluție de plată, ci o „lovitură de declassare” adresată logicii de bază a lanțului public.
Trebuie să recunoaștem un adevăr: Tron a reușit să ocupe jumătate din piața transferurilor USDT nu pentru că tehnologia lui Sun este atât de avansată, ci pur și simplu pentru că este ieftină și rapidă, dar acum Tron începe să devină mai lent, iar taxele de gaz în perioadele de vârf nu sunt ieftine. În acest moment, mecanismul Paymaster lansat de Plasma devine foarte agresiv. Mulți oameni văd doar aparența unui „transfer gratuit”, fără a înțelege fântâna tehnologică din spate. În esență, acesta abstractizează conceptul de taxă de gaz la nivel de protocol, ceea ce este diferit de abstractizarea conturilor (AA) realizată de Ethereum ERC-4337; Plasma este integrată nativ. Când am citit documentele lor, am descoperit că Paymaster permite dezvoltatorilor de aplicații sau terților să plătească taxele de gaz, ceea ce înseamnă că utilizatorii percep doar „transferul de active”, fără a fi conștienți de „consumul de combustibil”. Este ca și cum ai trimite un cadou prin WeChat, fără a fi nevoie să te îngrijorezi cât de mult costă energia electrică pentru Tencent. Această egalitate în experiență este singura bilet pentru Web3 de a intra în lumea Web2.
Comparându-l cu Layer 2 de acum, avantajul constă în puritatea activelor. Pe Optimism sau Arbitrum, tot trebuie să te uiți la fața ETH, costurile de publicare a datelor pe DA sunt, în final, transferate utilizatorilor. În timp ce Plasma, ca un L1, are un model economic complet conceput pentru circulația stablecoin-urilor. Acesta ridică o contradicție centrală: de vreme ce transferurile nu costă nimic, unde se află captarea valorii pentru tokenul nativ $XPL? Acesta este, de asemenea, punctul care m-a făcut să am cele mai mari îndoieli. Dacă examinezi mai profund mecanismul său PoS, vei observa că urmează o rută de staking „To B”. Nodurile de validare trebuie să stakeze XPL pentru a menține securitatea rețelei și a captura veniturile MEV (valoarea maximă extrabilă) din rețea. Poți înțelege XPL ca acțiuni ale rețelei Visa; deși utilizatorul nu plătește, comercianții (dezvoltatorii DApp, gateway-urile de plată) trebuie să stakeze sau să distrugă XPL pentru a obține lățime de bandă. Această proiectare transferă obiectul de taxare de la retaileri la B2B, foarte în conformitate cu logica internetului „iarba crește pe spatele porcului”.
Să discutăm despre concurență, pentru că acum sectorul plăților este, de fapt, foarte aglomerat. Ton, sprijinit de sute de milioane de utilizatori activi pe Telegram, are într-adevăr un trafic mare, dar mediul de dezvoltare Ton nu este prietenos cu dezvoltatorii, arhitectura asincronă împiedicând multe DeFi să se dezvolte. Deși Solana este rapidă, problemele de întrerupere sunt mereu sabia lui Damocles deasupra capului, iar volatilitatea prețului SOL este prea mare pentru a fi un strat pur de decontare. Plasma se dovedește a fi mai mult un „student cu note mari”, a eliminat complexitățile inutile și s-a specializat în procesarea rapidă a stablecoin-urilor. Am verificat recent datele de pe lanț, deși TPS nu a atins încă nivelul promovat în white paper, stabilitatea blocurilor și viteza de confirmare a tranzacțiilor sunt într-adevăr în prima ligă.
Desigur, ca observator al pieței cripto, trebuie să aduc puțin realism. Ecosistemul actual al Plasma poate fi descris pur și simplu ca „pustiu”. În afară de portofelul promovat oficial și câteva schimburi simple, aproape nu există aplicații puternice care să rețină fonduri. Este ca și cum ai construit o autostradă cu 8 benzi, cu condiții excelente și fără taxe, dar pe ambele părți sunt câmpii pustii, fără benzinării sau zone de odihnă, astfel că fluxul de trafic nu poate să apară. Datele actuale ale TVL sunt așa de puține că nici nu vreau să le privesc. Pentru investitorii timpurii, acesta este cel mai mare pariu: ne bazăm că o instituție de plată mare sau un proiect RWA (active reale pe lanț) vor aprecia această cale. Dacă în următoarele șase luni nu se concretizează colaborări importante B2B, atunci recompensele de staking cu inflație mare pentru XPL se vor transforma într-o presiune de vânzare uriașă, iar prețul monedei ar putea să ajungă la zero.
În ceea ce privește operațiunile de pe piața secundară, am verificat graficele K, XPL a fluctuat prea mult în intervalul 0.11-0.15. Această stagnare este un iad pentru cei care fac trading, dar este un rai pentru cei care fac alocări. Indicatorul RSI actual nu arată niciun semn de supracumpărare, iar interesul din piață a fost absorbit de segmentul AI și MEME, ceea ce de fapt reprezintă o fereastră de oportunitate pentru a construi cu calm. Strategia mea personală este să îl consider ca o alocare îmbunătățită pentru investițiile în stablecoin-uri, să nu speculez pe miturile de câteva sute de ori pe termen scurt, ci să mă concentrez pe probabilitatea sa de a performa în sectorul plăților. La urma urmei, atâta timp cât capitalizarea USDT continuă să crească, cererea pentru straturi de decontare eficiente este rigidă. Povestea despre „Alipay descentralizat” ar trebui să fie un succes, dar acum capitalizarea de piață nu reprezintă nici măcar un sfert dintr-un zero.
În cele din urmă, trebuie să criticăm puțin operațiunile echipei proiectului, care sunt pur și simplu gândite din perspectiva unui băiat de știință, actualizările de pe Twitter fiind pline de coduri și parametri tehnici, fără a oferi nicio valoare emoțională. În această economie a atenției, chiar și cele mai bune băuturi se tem de colțurile întunecate. Chiar dacă tehnologia ta este impresionantă, dacă nu organizezi activități de marketing sau hackathoane pentru a atrage dezvoltatorii, această rețea va rămâne în final un showroom gol. Dar, gândindu-ne invers, poate că tocmai pentru că nu a fost supraexploatată, structura deținerilor este relativ sănătoasă. Noi, cei care facem cercetări, cel mai mult ne temem de a fi influențați de alții, cumpărăm acolo unde nu este nimeni interesat și vindem când toată lumea strigă, aceasta este adevărata învățătură a câștigului și pierderii.
