Argint. Acum. Aceeași uncie. Același metal.

New York COMEX: $80

Shanghai SGE: $111

India MCX: $93

Retail Japonia: $120

Retail Kuweit: $106

40% diferență între New York și Shanghai.

Cea mai mare divergență susținută din istoria metalelor prețioase.

Arbitrajul este evident. Cumpără COMEX la $80. Trimite la Shanghai. Vinde la $111. Păstrează $29.

Nimeni nu poate face asta.

COMEX are 108.7 milioane de uncii înregistrate. Cereri pe hârtie împotriva lor: 1.586 miliarde. Paisprezece proprietari pentru fiecare uncie care există. În prima săptămână din ianuarie, 33.45 milioane de uncii au fost scoase fizic din seif. 26% din inventarul înregistrat dispărut în șapte zile.

Ratele de leasing pe o lună au explodat la 8%. Normal este 0.3%. Costul împrumutului de argint pentru arbitraj depășește acum profitul din tranzacție.

Mecanismul care ar trebui să închidă decalajul este economic mort.

30 ianuarie. COMEX se prăbușește cu 31% la $78. Cea mai proastă zi din 1980. Aceeași zi, Bursa de Futures Shanghai se stabilește la 29,487 RMB pe kilogram. Un maxim istoric. Două burse. Același metal. Direcții opuse.

1 ianuarie 2026. Beijingul reclasifică argintul ca material strategic. 44 de companii licențiate pentru export. Ele controlează 60 până la 70% din oferta globală rafinată. Poarta este închisă.

Samsung a încetat să mai aibă încredere în bursă complet. A ocolit COMEX. A blocat un acord exclusiv de două ani direct cu o mină canadiană pentru 100% din producție. Când cel mai mare cumpărător de semiconductori din lume asigură argint direct din pământ, bursa nu are o problemă de preț. Are o problemă de credibilitate.

Există acum două piețe de argint. Una tranzacționează electroni. Cealaltă tranzacționează atomi.

Atomii nu mint.