Anndy Lian
Activele riscante se retrag sub presiunea macroeconomică: Aurul, criptomonedele și tehnologia conduc declinul
Piețele globale au intrat într-o stare de recalibrare prudentă, pe măsură ce sentimentul de risc s-a atenuat în mijlocul unei confluențe de presiuni politice, monetare și determinate de lichiditate. Catalizatorul pentru această schimbare a fost nominalizarea de către președintele Donald Trump a fostului guvernator al Rezervei Federale, Kevin Warsh, ca următor președinte al Comitetului Federal pentru Piața Deschisă.
Deși anunțul a avut ca scop să asigure piețele cu privire la independența instituțională a Fed, a stârnit simultan temeri cu privire la o traiectorie de politică mai agresivă decât se anticipa anterior. Această dezvoltare a coincis cu o scurtă închidere parțială a guvernului în weekend, deși se așteaptă ca legiuitorii să aprobe rapid un acord de finanțare odată ce Camera se reunește. În acest context, investitorii și-au îndreptat atenția spre raportul de angajare din ianuarie de vineri, care ar putea oferi indicii critice despre fragilitatea pieței muncii și, prin extensie, momentul tăierilor viitoare de rate.
Piețele de capital au reflectat această neliniște în creștere. Vineri, indicele Dow Jones Industrial Average a scăzut cu 0,37 procente, S&P 500 a scăzut cu 0,43 procente, iar Nasdaq-ul greu tehnologic a scăzut cu 0,94 procente, fiind afectat de realizările de profit în numele tehnologice de frunte. Indicele VIX, un barometru al volatilității pieței, a crescut la 17,44, semnalizând o anxietate crescută a investitorilor.
Cu rezultatele majore ale tehnologiei de la Alphabet, Amazon și Palantir pe cale, sectorul se confruntă cu o nouă examinare nu doar asupra fundamentelor, ci și asupra sensibilității sale la condițiile macroeconomice. Punctul de vedere predominant rămâne că recuperarea economică a SUA este inegală, justificând o pivotare strategică către diversificare mai largă prin vehicule precum S&P Equal Weighted sau Indicele de Volatilitate Scăzută, în loc de o concentrare continuă în tehnologia mega-cap. Dincolo de narațiunile legate de inteligența artificială, anumite ciclice precum financiarele și industrialele, împreună cu segmentele defensive ale sănătății, par din ce în ce mai atractive.
Piețele de venit fix au reacționat cu nuanță la nominalizarea lui Warsh. Randamentul titlurilor de stat pe doi ani a scăzut cu 3,7 puncte de bază la 3,522 procente, în timp ce randamentul pe zece ani a crescut ușor cu 0,4 puncte de bază la 4,235 procente. Această aplatizare la capătul scurt sugerează că piețele au prețuit o întârziere potențială în reducerile de rată pe termen scurt, având în vedere reputația lui Warsh pentru conservatorism monetar.
Cu toate acestea, așteptarea de bază se menține pentru două reduceri de rată în al doilea și al treilea trimestru din 2026, în funcție de deteriorarea pieței muncii. În acest mediu, extinderea duratei obligațiunilor în intervalul de cinci până la șapte ani și acumularea de venit fix de înaltă calitate, în special în gradele de investiție din piețele dezvoltate și emergente, oferă o acoperire prudentă împotriva atât a volatilității, cât și a eventualelor relaxări.
Piețele valutare au reflectat reziliența dolarului. Indicele Dolarului American (DXY) a crescut cu 0,74 procente la 96,991, euro a scăzut la 1,1851, iar yenul s-a slăbit la 154,78 față de dolar. În mod notabil, prim-ministrul japonez Sanae Takaichi a stimulat temporar slăbirea yenului, numind o monedă mai slabă o oportunitate imensă pentru exportatori, o remarcă pe care mai târziu a retractat-o. În ciuda puterii pe termen scurt a dolarului, perspectiva pe termen lung anticipează deprecierea, determinată de așteptările de relaxare a Fed. Prin urmare, EUR/USD este poziționat pentru câștiguri, în timp ce USD/JPY ar trebui să aibă o tendință descendentă pe măsură ce slăbiciunea generală a dolarului se instalează.
Commoditățile au experimentat un colaps istoric în metale prețioase. Aurul a scăzut cu 8,9 procente la 4.894 US$ pe uncie, iar argintul a scăzut cu 26,4 procente la 85 US$, o scădere fără precedent într-o singură zi pentru ambele. Vânzarea nu a provenit din schimbări fundamentale în oferta și cererea, ci dintr-o criză sistemică de lichiditate care a forțat pozițiile cu levier din diferite clase de active să se dezvăluie.
Între timp, țițeiul Brent a scăzut cu 0,4 procente la 69 US$ pe baril, în timp ce președintele Trump a semnalat deschiderea pentru negocieri cu Iranul, reducând primele de risc geopolitic imediate. Perspectiva pentru petrol rămâne prudent negativă, în timp ce rolul aurului ca o acoperire defensivă persistă în ciuda volatilității recente.
În Asia, acțiunile regionale au urmat tendințele globale în scădere, cu Hang Seng din Hong Kong scăzând cu 2,1 procente și TWSE din Taiwan retrăgându-se cu 1,5 procente. Realizările de profit au dominat în mijlocul volatilității ridicate atât în piețele crypto, cât și în cele de metale prețioase. Poziția strategică rămâne supraponderată pe Asia piețelor emergente, cu accent special pe tehnologia și acțiunile cu dividende din China, liderii semiconductoarelor din Coreea și Taiwan, și Singapore în cadrul ASEAN.
Piața crypto, evaluată acum la 2,53 trilion US$, a scăzut cu 5,04 procente în ultimele 24 de ore, urmărind îndeaproape S&P 500 cu o corelație de 67 procente. Acest lucru subliniază identitatea actuală a crypto ca un activ de risc sensibil la macroeconomie, mai degrabă decât o rezervă de valoare autonomă. Principalul factor a fost o penurie severă de lichiditate în dolari americani, așa cum a subliniat investitorul macro Raoul Pal, care a atribuit scăderea de 250 miliarde US$ în crypto plecării de capital din active cu durată lungă precum Bitcoin și acțiunile tehnologice. Complicând acest lucru, nominalizarea lui Warsh a diminuat speranțele pentru reduceri imediate ale ratei, înăsprind și mai mult condițiile financiare.
Factorii secundari au amplificat declinul. Indicele Fricii și Avidității a scăzut la 15, cel mai scăzut nivel din noiembrie 2025, în timp ce 110 milioane US$ în poziții lungi Bitcoin au fost lichidate, declanșând o cascadă de vânzări forțate. Într-o piață cu lichiditate subțire și un levier ridicat, astfel de dinamici pot spiraliza rapid într-o panică autoîmplinită.
Privind înainte, capacitatea Bitcoin de a menține zona de suport de 75.000 la 78.000 US$ va dicta direcția pe termen scurt. O închidere zilnică sub 75.000 US$ ar putea deschide ușa pentru un test al minimului anual de aproximativ 2,42 trilion US$. În schimb, stabilitatea deasupra acestei benzi și ideal o recuperare a nivelului de 2,6 trilion US$ ar putea semnala o revenire tehnică. Cu toate acestea, până când condițiile de lichiditate macroeconomică se îmbunătățesc sau fluxurile ETF instituționale devin decisiv pozitive, calea de cea mai mică rezistență rămâne descendentă. Săptămâna următoare va testa dacă piețele pot găsi un suport sau dacă o de-leveraging mai profundă se află în față.
Sursa: https://e27.co/risk-assets-retreat-under-macro-pressure-gold-crypto-and-tech-lead-the-decline-20260202/
Postarea "Activele de risc se retrag sub presiune macroeconomică: Aur, crypto și tehnologie conduc declinul" a apărut prima dată pe Anndy Lian de Anndy Lian.
